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© Reuters. FILE PHOTO: Des gens vendent des grains de maïs sur un marché public à Ozumba de Alzate, État de Mexico, Mexique, le 24 mai 2022. REUTERS / Edgard Garrido / File Photo
Par Gabriel Burin
BUENOS AIRES (Reuters) – L’économie mexicaine ralentira probablement au rythme d’une modération attendue de la croissance aux États-Unis, mais le déclin pourrait être limité par l’augmentation des investissements des entreprises qui s’installent dans le pays d’Amérique latine, selon un sondage Reuters.
Le produit intérieur brut (PIB) du Mexique a augmenté plus que prévu entre le second semestre de 2022 et le début de cette année, car le faible taux de chômage a soutenu la consommation privée et les envois de fonds ont atteint des niveaux record, entraînant un « super » peso fort.
Cependant, la deuxième économie de la région après le Brésil devrait ralentir au cours des prochains trimestres, parallèlement à un refroidissement anticipé aux États-Unis suite à une série de hausses de taux par la Réserve fédérale qui devrait toucher à sa fin.
La croissance du PIB mexicain passera probablement de 2,3 % cette année à 1,5 % en 2024, selon les estimations médianes des 30 analystes interrogés au cours de la période du 10 au 20 juillet. Cela représenterait toujours une mise à niveau pour les deux années combinées, par rapport aux prévisions du sondage d’avril de 1,5 % et 1,6 %, respectivement.
« Bien que la consommation ait ralenti, elle reste proche de ses plus hauts historiques en raison de la hausse des salaires réels, d’un plus grand optimisme lié à la baisse de l’inflation, d’un taux de change plus fort et des transferts gouvernementaux », a déclaré Gabriela Siller, analyste chez Banco Base.
La banque centrale mexicaine devrait maintenir son taux d’intérêt directeur à un niveau record de 11,25 % jusqu’aux trois derniers mois de 2023, date à laquelle une légère baisse de 25 points de base est prévue, l’inflation restant alors relativement élevée, proche de la barre des 5,0 %.
« Jusqu’à présent, le niveau des taux d’intérêt n’a pas eu d’impact sur l’activité économique (…) la croissance des prochains trimestres pourrait être davantage affectée par un ralentissement aux Etats-Unis, principal partenaire commercial du Mexique », a déclaré Ricardo Aguilar, économiste en chef chez Invex.
Les analystes ont noté que les mesures visant à délocaliser la production au Mexique depuis la Chine pourraient donner un coup de pouce. « Si le ‘nearshoring’ commence à se matérialiser cette année, nous voyons des taux de croissance annuels de 3,0% (en 2023) et supérieurs à 2% en 2024 », ont déclaré les économistes de Finamex.
La délocalisation fait référence à la tendance à rapprocher la production des acheteurs nord-américains et à l’éloigner de l’Asie, où les problèmes de la chaîne d’approvisionnement pendant la pandémie de coronavirus ont éclipsé l’avantage à faible coût de la région.
Du côté négatif, l’Amérique latine est confrontée aux risques du modèle climatique El Nino, qui est marqué par un réchauffement des températures de l’eau dans l’océan Pacifique qui pourrait raviver l’inflation alimentaire et nuire aux récoltes. Un impact initial s’est déjà produit au Pérou et dans d’autres pays andins.
Dans le même temps, les effets d’un resserrement du crédit induit par la plus longue période de politique monétaire belliciste parmi les principales économies réapparaissent au Brésil, où les estimations indiquaient une possible réduction de la croissance du PIB de 2,2 % en 2023 à 1,5 % l’année prochaine.
La tendance à la baisse devrait être compensée par une hausse des dépenses sociales qui, en théorie, pourrait être financée par des recettes fiscales supplémentaires découlant des réformes fiscales prévues que le gouvernement veut présenter le mois prochain, y compris des mesures touchant les riches.
L’économie argentine, cependant, devrait se détériorer, le sondage montrant un appel consensuel à une contraction du PIB de 3,3 % cette année et à une baisse de 0,5 % en 2024, contre des prévisions de baisse de 2,3 % et de hausse de 1,0 %, respectivement, dans le sondage d’avril.
Le gouvernement péroniste cherche un soulagement auprès du Fonds monétaire international, alors que l’Argentine est aux prises avec une grave crise financière qui pourrait être aggravée par un manque de réserves internationales.