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Les turbulences du marché immobilier avaient fait craindre que les banques d’Europe du Nord ne subissent des pressions en raison de leur forte exposition à l’immobilier commercial mais aussi résidentiel.
(Photo : Getty Images)
Stockholm Après la spéculation récente des vendeurs à découvert contre les grandes banques suédoises, les investisseurs attendaient avec impatience les chiffres trimestriels des institutions financières. Mais SEB, Swedbank, Handelsbanken et le finno-suédois Nordea ont pu surprendre positivement cette semaine : les bénéfices des instituts ont considérablement augmenté, les pertes sur prêts ont été « insignifiantes », ont jugé la majorité des experts du marché après l’annonce des chiffres trimestriels actuels.
Il y a quelques jours à peine, la banque centrale suédoise a de nouveau relevé ses taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage. En outre, les turbulences du marché immobilier ont fait craindre que les banques d’Europe du Nord ne subissent des pressions en raison de leur forte exposition à l’immobilier commercial mais aussi privé.
Mais les bilans ont confirmé l’évaluation de Daniel Barr, patron du régulateur financier suédois, qui ne voulait rien avoir à faire avec une crise des banques. Dans les « baromètres bancaires » publiés fin mars, son autorité a donné globalement de bonnes notes aux quatre banques dominantes Nordea, Handelsbanken, SEB et Swedbank.
« Les banques suédoises continuent d’avoir une meilleure rentabilité que les banques européennes, et l’écart s’est un peu creusé au cours du dernier semestre », indique le rapport.
Après l’annonce des chiffres trimestriels positifs, les cours des actions des institutions financières ont encore légèrement baissé. Les investisseurs craignent que les hedge funds continuent de miser sur une baisse des cours bancaires avec des soi-disant ventes à découvert.
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Dans le cas des ventes à découvert, par exemple, les fonds spéculatifs empruntent des actions auprès de grands investisseurs tels que des fonds de pension ou des compagnies d’assurance moyennant une commission.
Ils vendent ces titres empruntés dès qu’ils les reçoivent, espérant racheter les actions à un prix inférieur avant la date de retour convenue. Si le calcul fonctionne, ils empochent la différence entre le prix de vente et le nouveau prix d’achat en profit.
Les banques commerciales, en particulier, ont également été touchées par ces ventes à découvert. La banque suédoise est la plus exposée à l’immobilier commercial parmi les banques d’Europe du Nord. Pas plus tard qu’en mars, 11 % de toutes les actions de Handelsbanken étaient prêtées à des vendeurs à découvert.
Entre-temps, cependant, la situation s’est quelque peu apaisée : au milieu de cette semaine, elle était légèrement supérieure à 3 %. Robert Andersson, analyste à l’Association des actionnaires, ne peut pas comprendre les paris sur la baisse des prix. « J’ai du mal à croire que les banques commerciales vont perdre de l’argent dans le secteur immobilier », a-t-il déclaré au magazine de l’association.
Les pertes sur prêts sont « insignifiantes »
Les pertes sur prêts des banques commerciales équivalaient à 2,6 millions d’euros au premier trimestre de cette année. Les analystes s’attendaient à plus que décuplé. Les autres banques ont également enregistré des pertes sur prêts très faibles.
En revanche, les bénéfices des maisons ont considérablement augmenté : Handelsbanken a fait état d’un résultat de 9,2 milliards de couronnes (810 millions d’euros). Au même trimestre l’an dernier, il n’était que de 7,2 milliards de couronnes.
Le résultat de Swedbank était également nettement supérieur à celui d’il y a un an à 12,6 milliards de couronnes (1,11 milliard d’euros). Le résultat du finno-suédois Nordea s’est élevé à 1,5 milliard de couronnes (130 millions d’euros), SEB a pu quasiment doubler son résultat par rapport au même trimestre de l’an dernier à 10,9 milliards de couronnes (960 millions d’euros).
La raison des bons résultats est le revenu d’intérêts, c’est-à-dire la différence entre les intérêts de dépôt et de prêt. Chez Swedbank, il a augmenté de 77 %. Nordea est en hausse de 35 %, SEB de 60 % et Handelsbanken de 44 %.
L’ambiance festive a été ralentie par le patron de SEB, Johan Torgeby. Il a averti que les bons moments pour les banques, avec des taux de prêt élevés et des taux de dépôt bas, pourraient bientôt être révolus. « Tôt ou tard, c’est fini », a-t-il dit.
Les défauts de paiement sur les prêts immobiliers commerciaux et privés pourraient devenir un problème pour les institutions financières si les emprunteurs ne sont pas en mesure de rembourser leurs hypothèques à temps ou pas du tout en raison de taux d’intérêt plus élevés et de la baisse des prix sur le marché immobilier en même temps.
C’est pourquoi les analystes s’inquiètent du nombre élevé de prêts flexibles. Les prêts à taux variable ont longtemps été le choix préféré en Suède. Les choses ne vont pas bien pour l’immobilier commercial : de très gros volumes obligataires arriveront à échéance cette année. En 2023, les sociétés immobilières devront rembourser des dettes d’une dizaine de milliards d’euros. D’ici 2026, le besoin de refinancement passera même à 42 milliards d’euros.
Vente d’objets immobiliers
Afin de faire face à cela, plusieurs sociétés immobilières ont déjà annoncé la vente de propriétés. Comme pour la clientèle privée, la plupart des groupes immobiliers s’étaient financés par des obligations à taux variable.
Ces dernières années, avec des taux d’intérêt extrêmement bas, cela s’est bien passé. Maintenant, cependant, les entreprises sont sous pression. Et cela pourrait se propager aux banques, puisque environ les deux tiers de tous les prêts en Suède sont des prêts immobiliers. C’est nettement plus que dans la plupart des autres pays européens.
Le Fonds monétaire international (FMI) a appelé le gouvernement suédois à exiger des banques qu’elles aient une base de capital plus élevée et à intensifier les contrôles bancaires.
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