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WASHINGTON (AP) – Les employeurs américains ont créé 236 000 emplois en mars, ce qui suggère que l’économie reste sur des bases solides malgré les neuf hausses de taux d’intérêt imposées par la Réserve fédérale au cours de l’année écoulée dans sa volonté de maîtriser l’inflation.
Le taux de chômage est tombé à 3,5 %, juste au-dessus du creux de 53 ans de 3,4 % établi en janvier.
Dans le même temps, certains détails du rapport de vendredi du département du Travail ont soulevé la possibilité que les pressions inflationnistes s’atténuent et que la Fed décide bientôt de suspendre ses hausses de taux. Le salaire horaire moyen en mars a augmenté de 4,2 % par rapport à 12 mois plus tôt, en forte baisse par rapport à une augmentation de 4,6 % d’une année à l’autre en février. Mesurés d’un mois à l’autre, cependant, les salaires ont augmenté de 0,3 % de février à mars, un peu plus qu’un léger gain de 0,2 % de janvier à février.
Dans un autre signe qui pourrait rassurer les combattants de l’inflation de la Fed, un nombre substantiel de 480 000 Américains ont commencé à chercher du travail en mars. En règle générale, plus l’offre de demandeurs d’emploi est importante, moins les employeurs ressentent de pression pour augmenter les salaires. Il en résulte souvent un relâchement des pressions inflationnistes.
Dans son rapport de vendredi, le gouvernement a également révisé à la baisse son estimation de la croissance de l’emploi en janvier et février de 17 000 au total.
« Le marché du travail continue de se ramollir », a déclaré Sinem Buber, économiste au cabinet d’emploi ZipRecruiter. « »Cela devrait réduire les pressions inflationnistes dans les mois à venir et donner à la Réserve fédérale une plus grande confiance concernant les perspectives d’inflation. »
Parmi les secteurs de l’économie qui ont gagné des emplois en mars figurent les restaurants et les bars, les prestataires de soins de santé et les agences gouvernementales.
Malgré la bonne croissance de l’emploi du mois dernier, les derniers signes économiques suggèrent que l’économie pourrait ralentir, ce qui contribuerait à calmer les pressions inflationnistes. La fabrication s’affaiblit. Le commerce de l’Amérique avec le reste du monde est en déclin. Et bien que les restaurants, les détaillants et les autres entreprises de services continuent de croître, ils le font plus lentement.
Pour les responsables de la Fed, maîtriser l’inflation est la première tâche. Ils ont mis du temps à réagir après que les prix à la consommation ont commencé à grimper au printemps 2021, concluant qu’il ne s’agissait que d’une conséquence temporaire des goulots d’étranglement de l’offre causés par le rebond étonnamment explosif de l’économie après la récession pandémique.
Ce n’est qu’en mars 2022 que la Fed a commencé à relever son taux directeur de près de zéro. Au cours de la dernière année, cependant, il a augmenté ses taux plus agressivement qu’il ne l’avait fait depuis les années 1980 pour s’attaquer au pire épisode d’inflation depuis lors.
Et comme les coûts d’emprunt ont augmenté, l’inflation a régulièrement diminué. Le dernier taux d’inflation à la consommation d’une année sur l’autre – 6% – est bien inférieur au taux de 9,1% atteint en juin dernier. Mais il reste largement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.
Pour compliquer les choses, les turbulences du système financier. Deux grandes banques américaines ont fait faillite en mars, et des taux plus élevés et des conditions de crédit plus strictes pourraient déstabiliser davantage les banques et faire baisser les emprunts et les dépenses des consommateurs et des entreprises.
La Fed vise à réaliser un soi-disant atterrissage en douceur – en ralentissant la croissance juste assez pour maîtriser l’inflation sans faire tomber la plus grande économie du monde en récession. La plupart des économistes doutent que cela fonctionne ; ils s’attendent à une récession plus tard cette année.
Jusqu’à présent, l’économie s’est montrée résiliente face à des coûts d’emprunt toujours plus élevés. Le produit intérieur brut américain – la production totale de biens et de services de l’économie – a augmenté à un rythme soutenu au cours du second semestre 2022. Pourtant, des données récentes suggèrent que l’économie perd de son élan.
Lundi, l’Institute for Supply Management, une association de directeurs d’achat, a rapporté que l’activité manufacturière américaine s’était contractée en mars pour un cinquième mois consécutif. Deux jours plus tard, l’ISM a déclaré que la croissance des services, qui représente la grande majorité de l’emploi américain, avait fortement ralenti le mois dernier.
Mercredi, le département du Commerce a rapporté que les exportations et les importations américaines avaient toutes deux chuté en février, signe supplémentaire de l’affaiblissement de l’économie mondiale.
Le département du Travail a déclaré jeudi qu’il avait ajusté la façon dont il calcule le nombre d’Américains qui demandent des allocations de chômage. Le tweak a ajouté près de 100 000 réclamations à ses chiffres au cours des deux dernières semaines et pourrait expliquer pourquoi les licenciements massifs dans l’industrie technologique cette année n’avaient pas encore été inscrits sur les listes de chômage.
Le département du Travail a également signalé cette semaine que les employeurs avaient affiché 9,9 millions d’offres d’emploi en février, le moins depuis mai 2021, mais toujours bien plus que tout ce qui avait été vu avant 2021.
Dans sa quête d’un atterrissage en douceur, la Fed a exprimé l’espoir que les employeurs allégeraient les pressions salariales en publiant moins de postes vacants plutôt qu’en supprimant de nombreux emplois existants. La Fed espère également que davantage d’Américains commenceront à chercher du travail, augmentant ainsi l’offre de main-d’œuvre et réduisant la pression sur les employeurs pour augmenter les salaires.