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© Reuters. Un homme lit son téléphone devant la Banque d’Angleterre dans le quartier financier de Londres, alors que la Grande-Bretagne lutte avec le taux d’inflation le plus élevé parmi les grandes économies riches du monde, Londres, Grande-Bretagne, 17 juillet 2023. REUTERS/Rachel Adams
Par Shaloo Shrivastava
BENGALURU (Reuters) – La Banque d’Angleterre augmentera son taux d’escompte d’un quart de point à 5,25% le 3 août, faisant de l’emprunt le plus coûteux depuis le début de 2008, et augmentera deux fois de plus d’ici la fin de l’année alors que les pressions sur les prix persistent, selon un sondage Reuters.
Malgré 13 hausses de taux depuis décembre 2021, la BoE est aux prises avec une inflation plus élevée que ses pairs à près de quatre fois l’objectif de 2 %. Les économistes sont plus bellicistes qu’ils ne l’étaient il y a quelques semaines et sont presque également partagés sur la prévision d’un dernier mouvement d’un quart de point à 5,75 %.
Critiqué ces derniers mois par les investisseurs pour le manque de clarté de sa communication, la BoE a relevé son taux d’escompte, le taux d’intérêt le plus important du Royaume-Uni, d’une surprise de 50 points de base en juin à 5,00 %, ce qui a conduit les marchés à rapidement intégrer un taux terminal de 6,50 %.
Mais l’inflation a chuté plus que prévu le mois dernier, à 7,9% contre 8,7% en mai, incitant les traders à réduire les paris sur la hausse des taux, laissant les économistes et les marchés largement alignés sur un mouvement plus petit en août et 5,75% comme taux de pointe.
Près de 70% des économistes, 42 sur 62, s’attendent à ce que la BoE augmente le taux d’escompte de 25 points de base le 3 août à 5,25%, tandis que seulement 20 prévoyaient une hausse d’un demi-point, selon le sondage du 19 au 24 juillet.
« La BoE a encore du travail à faire mais la surprise de l’inflation renforce la confiance qu’elle reviendra à un rythme de resserrement de 25 points de base en août », a déclaré Bruce Kasman de JP Morgan.
« La baisse des prix des biens de base devrait se poursuivre, mais l’inflation des prix des services reste extraordinairement élevée parallèlement à une croissance des salaires supérieure à 7%. »
Parmi les 14 teneurs de marché qui ont participé à l’enquête, 11 s’attendaient à ce que la BoE ajoute au moins 75 points de base au taux d’escompte d’ici la fin de l’année, deux d’entre eux déclarant 100 points de base.
La plupart des participants à l’enquête plus large ont prédit une hausse d’un quart de point en septembre après une hausse en août, mais les analystes étaient divisés quant à savoir s’il y aurait une autre hausse de 25 points de base au quatrième trimestre.
Alors que la prévision médiane du taux de pointe était de 5,75%, près de la moitié des répondants, 29 sur 61, ont toujours déclaré 5,50%, comme dans un sondage du 26 juin. Pas plus tard qu’un sondage du 14 juin, le consensus était que le taux d’escompte culminait à 5,00 %.
Les prévisions concernant le taux d’escompte à la fin de l’année se situaient dans une large fourchette. Six économistes ont prévu 6,00 %, 25 ont dit 5,75 %, 29 ont dit 5,50 % et un l’a mis à 5,25 %.
L’économie britannique devrait croître de 0,2 % cette année avant de croître de 0,7 % en 2024, selon le sondage. Une poignée d’économistes ont prédit qu’une récession commencerait d’ici la fin de l’année.
L’inflation devrait baisser régulièrement, atteignant en moyenne 7,4 % cette année, 2,9 % en 2024 et 2,0 % en 2025.
Lorsqu’on leur a demandé où se situerait l’inflation sous-jacente à la fin de l’année, près des deux tiers des répondants, 14 sur 22, ont répondu en légère baisse. Les huit autres ont dit significativement plus bas.
L’inflation des salaires sera le moteur le plus tenace de l’inflation sous-jacente au cours des prochains mois, selon 17 des 18 répondants à une question supplémentaire.
« Les efforts des entreprises pour protéger les marges sont un catalyseur possible de l’inflation, mais il en va de même pour les efforts des travailleurs pour exiger des salaires plus élevés, compenser les pertes de revenus réels et rétablir l’équilibre distributif entre les salaires et les bénéfices », a déclaré Stefan Koopman, économiste de marché chez Rabobank.