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Le taux d’inflation sous-jacente de la zone euro est tombé à son plus bas niveau depuis près de deux ans en février, renforçant l’espoir que la crise inflationniste en Europe soit définitivement atténuée et que la Banque centrale européenne (BCE) réduise ses taux d’intérêt plus tard cette année.
Une estimation rapide publiée vendredi 1er mars par Eurostat, l’office statistique officiel de l’UE, révèle que l’inflation sous-jacente – qui élimine les prix volatils des aliments et de l’énergie — est tombé à 3,1 % en février, contre 3,3 % en janvier : le taux le plus bas depuis mars 2022.
L’inflation globale a également diminué, passant de 2,8 % à 2,6 % de janvier à février, soit bien en dessous du pic de 10,6 % atteint en octobre 2022 et à peine au-dessus du taux cible de 2 % de la BCE.
Des prix s’est envolée à travers l’Europe à la suite de la invasion à grande échelle d’Ukraine en février 2022. En réponse, la BCE a relevé ses taux d’intérêt à dix reprises consécutives entre juillet 2022 et septembre 2023, ramenant le taux de référence de sa facilité de dépôt de niveaux négatifs à un niveau record de 4 %.
La banque a maintenu ses taux stables lors de ses trois réunions précédentes et devrait largement faire de même lors de sa prochaine réunion le 7 mars : un récent sondage de 73 économistes par Reuters ont constaté que les deux tiers des personnes interrogées s’attendaient à ce que la première baisse des taux de la banque intervienne en juin, tandis que seulement 17 d’entre eux prévoyaient une baisse en avril et aucun ne s’attendait à une baisse plus tard ce mois-ci.
Les attentes d’une baisse des taux cet été ont été renforcées par les commentaires formulés la semaine dernière par les membres du Conseil des gouverneurs de la BCE, le principal organe décisionnel de la banque.
« Il n’y a aucune raison de précipiter une baisse des taux », a déclaré Peter Kazimir, directeur de la banque centrale slovaque. dit Reuters. « Juin serait ma date préférée, avril me surprendrait et mars est interdit. »
« Lagarde a légèrement changé d’orientation »
Les attentes des analystes concernant une baisse des taux plus tard cette année ont également été récemment corroborées par la position nettement moins belliciste de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, quant à l’impact potentiel de la hausse des salaires sur les prix.
L’année dernière, Lagarde averti à plusieurs reprises sur le risque que les augmentations de salaires déclenchent une spirale salaires-prix, dans laquelle la hausse des salaires entraînerait une flambée des prix, ce qui entraînerait à son tour une nouvelle augmentation des salaires.
Mais dans un discours prononcé lundi 26 février devant le Parlement européen à Strasbourg, Lagarde a déclaré que la hausse des coûts du travail, plutôt que d’être « entièrement répercutée sur les consommateurs », est désormais « partiellement amortie par les bénéfices ».
« Lagarde a légèrement changé son accent, passant de l’avertissement sur les spirales salaires-prix à l’accent mis sur le fait que les salaires peuvent en partie rattraper la perte de pouvoir d’achat sans devenir inflationnistes », a déclaré Sander Tordoir, économiste principal au Centre pour la réforme européenne, à Euractiv.
« Elle prépare le terrain pour une baisse des taux de la BCE plus tard cette année, sans trop s’engager », a-t-il ajouté.
L’analyse de Tordoir a été reprise par Philipp Lausberg, analyste au European Policy Centre. « Avec une rhétorique comme celle-là, Lagarde prépare les gens à une réduction des dépenses en juin », a-t-il déclaré à Euractiv.
Les syndicats, ainsi que certains experts, ont été très critiques à l’égard de la politique monétaire restrictive de la BCE au cours des deux dernières années, arguant qu’elle a eu, au mieux, un impact marginal sur la baisse des prix et qu’au pire, elle aurait même pu exacerber la situation économique de l’Europe. malaise économique.
« Les hausses de taux d’intérêt n’étaient pas le meilleur outil pour faire face aux pressions inflationnistes actuelles. » Sebastian Mang, responsable politique principal à la New Economics Foundation (NEF), a déclaré à Euractiv.
« La BCE et les gouvernements nationaux devraient chercher à remédier aux faiblesses sous-jacentes qui exposent l’UE à de tels chocs inflationnistes. – notamment en soutenant les investissements dans les énergies propres et la rénovation des bâtiments afin de réduire notre dépendance aux combustibles fossiles volatils », a-t-il ajouté.
Selon le FMI dernières prévisionsla zone euro devrait connaître une croissance de seulement 0,9 % cette année, soit 0,3 point de pourcentage de moins que prévu en octobre.
Le FMI a attribué la faiblesse des performances économiques de la zone euro aux « effets persistants des prix élevés de l’énergie et à la faiblesse du climat manufacturier et des entreprises, sensible aux taux d’intérêt ».
L’Allemagne, la plus grande économie et puissance manufacturière de la zone euro, a également récemment abaissé ses propres prévisions de croissance pour 2024 de 1,3 % à 0,2 %.
Le ministre de l’Economie du pays, Robert Habeck, décrit Les performances économiques de l’Allemagne ont été jugées « dramatiquement mauvaises » la semaine dernière.
[Edited by Zoran Radosavljevic/Anna Brunetti]