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Les actions de PacWest ont attiré l’attention des investisseurs cette semaine.
(Photo : AP)
New York Les banques régionales américaines ont terminé une semaine mouvementée avec un rallye de secours. Les actions de PacWest, basées à Los Angeles, ont bondi de 82% vendredi. L’Alliance occidentale de Phoenix a gagné 49 %. L’indice KBW des banques régionales a augmenté de près de cinq pour cent.
Le rallye a également été piloté par JP Morgan Chase. Les analystes de la plus grande banque américaine ont mis à niveau trois banques régionales vendredi malgré les turbulences des dernières semaines. Les importantes baisses de prix de ces derniers jours sont principalement dues aux soi-disant vendeurs à découvert qui comptent sur la chute des cours des actions. La situation est nettement moins grave que les courtes pauses suggérées.
« Les chiffres trimestriels des banques régionales ont montré que les sorties de dépôts n’étaient pas aussi importantes qu’on le craignait », a déclaré Steven Alexopoulos, analyste chez JP Morgan. En plus de l’Alliance occidentale, il a également amélioré les instituts Zions et Comeria.
JP Morgan n’a repris que lundi une grande partie de la First Republic Bank, précédemment en faillite. Cela devrait en fait ramener la paix dans le secteur bancaire pour le moment. Il s’agissait de la troisième faillite bancaire en deux mois, après la Silicon Valley Bank (SVB) et la Signature Bank de New York en mars. Cependant, c’était aussi la dernière banque qui avait subi une pression aiguë. Mais les choses se sont passées différemment. Les actions ont encore chuté mardi.
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« Les vendeurs à découvert se sont vus en position de force après la faillite de la Première République », estime Alexopoulos. Cela a également alarmé l’administration du président américain Joe Biden et les régulateurs. La Maison Blanche « surveille la pression des ventes à découvert sur les banques saines », a déclaré jeudi la porte-parole de Biden. L’American Bankers Association avait appelé à une interdiction temporaire des ventes à découvert et avait également soulevé des allégations de manipulation du marché.
« Il n’y a pas de solutions faciles à la crise de confiance »
Parallèlement, les discussions se poursuivent sur les moyens de sortir de la crise de confiance dans les banques régionales. « Mais le problème, c’est qu’il n’y a pas de solutions faciles », a prévenu Julian Wellesley, analyste chez Loomis Sayles & Co, gestionnaire de fortune basé à Boston. Les vendeurs à découvert empruntent des actions et les revendent. Lorsque les prix baissent, ils les rachètent et gardent la différence. Ils ont fait des milliards de profits.
Mais une interdiction temporaire « ne fera pas grand-chose pour rétablir la confiance à long terme », fait valoir Wellesley. Lors de la crise financière de 2008, les ventes à découvert ont été suspendues pendant deux semaines. Cependant, une étude de la banque centrale régionale de New York a montré par la suite que cela n’avait pas eu le succès escompté. La pression persistante sur les cours des actions peut être dangereuse, selon Wellesley. Même si la banque elle-même n’est pas en difficulté, « il y a un risque qu’une chute massive des prix devienne une prophétie auto-réalisatrice ».
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Il y a aussi des discussions sur l’augmentation de l’assurance-dépôts aux États-Unis. Des actifs allant jusqu’à 250 000 $ par client et par banque sont actuellement assurés. Il y a quelques semaines, les banques régionales avaient demandé que les dépôts soient entièrement garantis pour les deux prochaines années. Ce fut également le cas pendant la crise financière. Cependant, cela nécessite l’approbation du Congrès profondément divisé, ce qui est considéré comme peu probable.
L’idée de n’accorder une garantie de dépôt plus élevée qu’aux comptes professionnels des entreprises est également en discussion. Mais le Congrès doit également accepter cela. L’analyste de Loomis, Wellesley, estime donc que le rallye de vendredi ne sera pas maintenu.
Les problèmes ont été déclenchés par les conséquences de la politique de taux d’intérêt stricte de la Réserve fédérale américaine. En conséquence, de nombreux instituts ont subi des pertes comptables sur leurs obligations et prêts. Ceux-ci perdent de la valeur lorsque les taux d’intérêt augmentent. Un certain nombre de banques n’ont pas vu venir la hausse des taux d’intérêt et ont donc sous-estimé les risques de taux d’intérêt. La Fed a de nouveau relevé ses taux d’intérêt mercredi, dans une fourchette de 5,0 à 5,25 %.
PacWest est en pourparlers avec des partenaires et investisseurs potentiels et examinera toutes les options pour « maximiser la valeur actionnariale », a-t-il déclaré. Mais trouver un acheteur est difficile. « Les trois dernières faillites bancaires ont montré qu’il valait la peine pour les parties intéressées de laisser la banque faire faillite et de reprendre plus tard les filets à un prix inférieur », a déclaré un investisseur bancaire au Handelsblatt. « Cela rend les perspectives pour les actionnaires encore plus sombres. »
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