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Dans un environnement à taux élevé, Services Financiers Pennymac a réalisé des bénéfices en 2023, principalement grâce à la performance de son portefeuille de services.
Et ce, malgré une perte nette au dernier trimestre de l’année attribuable à la résolution d’un processus d’arbitrage de longue date avec Chevalier noir concernant sa technologie de gestion et les pertes de juste valeur des droits de gestion hypothécaire (MSR).
« 2023 a été l’un des marchés d’origination les plus difficiles de l’histoire récente, avec des volumes de l’industrie en baisse d’environ 40 % par rapport à 2022 et des originations d’unités à leur plus bas niveau depuis 1990 », a déclaré David Spector, président-directeur général, aux analystes lors d’un appel téléphonique jeudi après-midi.
Pennymac, basée en Californie, a généré un bénéfice net de 144,7 millions de dollars en 2023, contre 475,5 millions de dollars en 2022, selon Commission de Sécurité et d’Echanges (SEC). Le chiffre d’affaires net de l’année dernière s’est élevé à 1,4 milliard de dollars, contre 2 milliards de dollars l’année précédente.
La production de prêts s’élevait à 99,4 milliards de dollars de solde du principal impayé (UPB) en 2023, en baisse de 9 % sur un an. Pendant ce temps, le portefeuille de services s’élevait à 607,2 milliards de dollars en UPB à la fin de l’année, en hausse de 10 % sur un an.
Cependant, au cours du dernier trimestre de l’année, l’entreprise a perdu 36,8 millions de dollars, contre un gain de 92,87 millions de dollars au trimestre précédent et de 37,61 millions de dollars au même trimestre de 2022.
Une bataille juridique a eu un impact sur les résultats du quatrième trimestre.
HousingWire a rapporté en décembre qu’un arbitre avait accordé à Black Knight 155,2 millions de dollars de dommages et intérêts liés à une réclamation pour rupture de contrat dans le cadre d’un litige de quatre ans impliquant les entreprises. Black Knight a accusé Pennymac d’avoir copié sa plateforme de gestion hypothécaire, MSP, pour créer sa plateforme Servicing Systems Environment (SSE).
« Même si nous ne sommes pas d’accord avec la décision, nous sommes très satisfaits de l’affirmation de l’arbitre selon laquelle SSE reste notre propre technologie exclusive », a déclaré Spector. « Depuis que nous avons lancé le système en 2019, il a extrêmement bien fonctionné, améliorant considérablement les capacités tout en contribuant à réduire les coûts. Avec cette technologie désormais libre de toute restriction d’utilisation ou de développement, nous pensons qu’il existe un potentiel d’opportunités supplémentaires pour l’entreprise et les parties prenantes au fil du temps.
La baisse des tarifs au quatrième trimestre a également affecté le portefeuille de services. La société a enregistré une perte de juste valeur MSR de 370,7 millions de dollars au cours de la période, compensée par des gains de couverture de 294,8 millions de dollars.
Dan Perotti, directeur général principal et directeur financier, a déclaré aux analystes que la performance était due à « une baisse des taux hypothécaires, qui a motivé les attentes d’une augmentation des activités de remboursement anticipé à l’avenir ».
Dans l’ensemble, la perte avant impôts du segment de maintenance s’est élevée à 95,5 millions de dollars au quatrième trimestre 2023, contre un bénéfice avant impôts de 101,2 millions de dollars au trimestre précédent et de 75,6 millions de dollars au quatrième trimestre 2022.
L’activité d’origination
Prêteur multicanal, Pennymac a réalisé un bénéfice avant impôts de 39,4 millions de dollars avec le segment de production d’octobre à décembre, contre 25,2 millions de dollars au trimestre précédent et une perte avant impôts de 9 millions de dollars pour la même période de 2022.
Le total des acquisitions et des montages de prêts de Pennymac a atteint 26,7 milliards de dollars en UPB au quatrième trimestre 2023, en hausse de 6 % par rapport au trimestre précédent et de 16 % par rapport au même trimestre de l’année dernière.
Spector a déclaré que l’on s’attend à une reprise globale des volumes sur le marché en 2024, sur la base des prévisions de réductions des taux d’intérêt plus tard cette année. Toutefois, le volume sur le marché de l’origination de prêts restera faible d’un point de vue saisonnier au premier trimestre 2024.
« Même si nous prévoyons une certaine saisonnalité au premier trimestre, nous prévoyons de tirer parti de cette rentabilité au cours des prochains trimestres à mesure que le marché de l’origination s’améliore », a déclaré Spector.
Le canal correspondant continue d’être le plus pertinent pour Pennymac malgré une diminution à 812 vendeurs au 31 décembre, contre 829 au 30 septembre.
Dans ce canal, la société a atteint 23,9 milliards de dollars en UPB au quatrième trimestre 2023, stable par rapport au trimestre précédent. Au cours de la même période en 2022, la production s’élevait à 22,9 milliards de dollars. Les banques se retirent du canal des correspondants dans un contexte d’attentes d’une augmentation des exigences de fonds propres à travers la règle de Bâle III, qui offre des opportunités à des entreprises telles que Pennymac.
Les engagements de blocage de taux d’intérêt (IRLC) de Consumer-direct se sont élevés à 1,6 milliard de dollars en UPB, en baisse par rapport à 1,7 milliard de dollars au trimestre précédent et à 1,7 milliard de dollars au quatrième trimestre 2022. La société a connu au quatrième trimestre 2023 une augmentation du refinancement, qui a également les marges ont été sous pression dans le canal.
Selon les dirigeants, le canal direct du consommateur permettra à l’entreprise d’offrir à ses clients un nouveau tarif inférieur en cas de baisse. À la fin de l’année, environ 22 % du portefeuille de services de la société était constitué de prêts hypothécaires dont les taux d’intérêt étaient supérieurs à 5 %, ont-ils ajouté.
Pendant ce temps, dans le canal direct des courtiers, les engagements de Pennymac s’élevaient à 2,8 milliards de dollars au quatrième trimestre 2023, en baisse par rapport aux 3 milliards de dollars du trimestre précédent mais en hausse par rapport aux 2 milliards de dollars de la même période en 2022. La stratégie de Pennymac a été de se positionner comme une « alternative solide » » aux plus hauts dirigeants de la chaîne – Prêts hypothécaires en gros unis et Rocket Pro TPO.
La société estime qu’elle représente 22,2 % du canal des correspondants, 4,3 % du marché des services de prêts, 3,6 % de l’espace direct des courtiers et 0,6 % du segment direct des consommateurs.
L’action de PFSI a clôturé jeudi à 89,02 $, en hausse de 2,06 % par rapport à la veille. L’action reculait de 1,31% après la clôture du marché.