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Basé à New York Capitale du rythme a affiché un bénéfice en 2023, une année marquée par plusieurs acquisitions qui ont fait de l’entreprise l’un des principaux gestionnaires d’actifs mondiaux. Dans le domaine hypothécaire, la société mère d’un prêteur multicanal Newrez a tiré l’essentiel de ses bénéfices de son activité de maintenance.
La baisse des taux d’intérêt a toutefois réduit la valeur des droits de gestion hypothécaire (MSR) au cours des trois derniers trimestres de l’année et a affecté la performance globale de l’entreprise au cours de la période.
Mercredi, Rithm a annoncé un bénéfice net GAAP de 532,7 millions de dollars en 2023, soit inférieur au chiffre de 864,8 millions de dollars de l’année précédente, par Commission de Sécurité et d’Echanges (SEC). Les bénéfices distribuables ont atteint 997 millions de dollars l’an dernier, contre 633 millions de dollars en 2022.
En 2023, Rithm a acquis 1,4 milliard de dollars de prêts à la consommation auprès de Goldman Sachs et finalisé l’acquisition de Gestion du capital des sculpteursgénérant 33 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
La société a également annoncé un accord pour acquérir Services hypothécaires Computersharey compris Service de prêt spécialisé (SLS), ajoutant 136 milliards de dollars au solde du principal impayé (UPB) du MSR. L’accord devrait être finalisé au premier trimestre 2024.
« Nous sommes fiers d’avoir finalisé notre acquisition de Capitale du sculpteur au quatrième trimestre, une étape importante pour notre société et une prochaine étape cruciale dans l’évolution de Rithm vers un gestionnaire d’actifs mondial axé sur l’immobilier, le crédit et les services financiers », a déclaré Michael Nierenberg, président-directeur général et président de Rithm Capital, dans un communiqué. déclaration.
Rithm disposait de 1,9 milliard de dollars de trésorerie et de liquidités totales pour soutenir ses acquisitions à la fin de 2023. Lors d’une conférence téléphonique avec des analystes, les dirigeants ont déclaré qu’après l’acquisition de SLS, les liquidités pourraient être réduites entre 1,3 et 1,4 milliard de dollars, et que 2024 sera une année de formation de capital.
La liquidité apporte un soulagement en cas de pertes. Dans l’ensemble, la société a déclaré une perte nette GAAP de 87,5 millions de dollars d’octobre à décembre, contre un bénéfice de 194 millions de dollars au trimestre précédent.
« Nos résultats GAAP reflètent notre dépréciation de notre portefeuille MSR, qui était nettement supérieure aux plus de 80 millions de dollars que nous avons déclarés en pertes GAAP », a déclaré Nierenberg aux analystes.
Restructuration des prêts hypothécaires
Rithm a vu son activité hypothécaire générer un revenu total avant impôts de 783,8 millions de dollars en 2023. Cela était principalement dû à la performance du portefeuille de services de la société, qui a généré un revenu avant impôts de 835 millions de dollars, contre seulement 13 millions de dollars pour l’activité de montage.
Au quatrième trimestre, les activités hypothécaires ont enregistré une perte avant impôts de 121 millions de dollars, contre un gain de 412,5 millions de dollars au troisième trimestre.
Les originations ont généré 7,7 millions de dollars de bénéfices d’octobre à décembre, contre 7 millions de dollars de juillet à septembre. Les services ont enregistré un gain de 210,6 millions de dollars au quatrième trimestre, contre 444,5 millions de dollars au troisième trimestre. Une évaluation à la valeur de marché de 296 millions de dollars dans le portefeuille MSR a affecté la performance de l’entreprise.
Finalement, Rithm a décidé de restructurer ses activités d’origination au début de 2024, ce qui a entraîné des suppressions de postes dans les postes de directeurs régionaux et de divisions de Prêts immobiliers de calibre ainsi que des réductions de rémunération pour les agents de crédit.
Malgré les changements, le directeur financier Nick Santoro a déclaré que Rithm était engagé dans le secteur de la vente au détail, qui a été « excellent dans la reconquête » auprès des clients. Les dirigeants ont noté qu’à l’heure actuelle, presque tous ses clients ne sont pas incités à refinancer, mais que les taux de récupération devraient être supérieurs à 50 % lorsque les taux hypothécaires baisseront.
Les volumes de prêts hypothécaires ont diminué pour atteindre 8,9 milliards de dollars au quatrième trimestre 2023, soit moins que le chiffre de 11,1 milliards de dollars du trimestre précédent mais supérieur aux 7,9 milliards de dollars du quatrième trimestre 2022. Les marges de gain sur vente étaient de 1,23 % au quatrième trimestre, en baisse par rapport à 1,24 % au troisième trimestre.
Pour l’avenir, Santoro a déclaré qu’il s’attend à une plus grande activité dans le secteur du montage de prêts hypothécaires en 2024.
« Je pense que cela va être plus lent que ce que certaines personnes espèrent, mais je crois que 2024 sera certainement une meilleure année pour la production de prêts hypothécaires », a déclaré Santoro. « Dans l’ensemble, nous nous concentrons certainement sur la réduction des dépenses à tous les niveaux, certainement du côté de l’origination, mais aussi du côté de la maintenance, pour nous assurer que nous fonctionnons aussi efficacement que possible. »
Le portefeuille de services de Rithm totalisait 590 milliards de dollars en UPB au 31 décembre, contre 595 milliards de dollars au 30 décembre. Le taux de remboursement anticipé était de 5 % au quatrième trimestre.
Concernant le paysage macroéconomique, Nierenberg a déclaré que la Réserve fédérale a clairement exprimé son désir de baisser les taux, ce qui, selon lui, se produira une fois que l’inflation se rapprochera de l’objectif de 2 % de la Fed. Il a déclaré que les données récentes devraient maintenir la Fed « en attente » pour sa réunion de mars.
« Nous ne lutterons pas contre la Fed et nous pensons que, du point de vue des couvertures, les marchés seront beaucoup plus volatiles cette année qu’auparavant. (…) Donc, nous allons être près de chez nous.»
L’action de la société s’échangeait à 10,11 dollars mercredi matin, en baisse de 4,45 % après la publication des résultats.
Les analystes de BTIG ont écrit que Rithm « suit les flux chez d’autres initiateurs/servicers », ce qui est « encourageant du point de vue que la force de la valorisation se lit positivement pour une éventuelle scission de New Rez, que la direction a réitéré qu’elle vise toujours à achever le plus tôt possible ».
BTIG a également noté que les dirigeants de Rithm ont discuté de la possibilité de disposer d’environ « 400 millions de dollars de liquidités à utiliser stratégiquement, là où nous pensons qu’il aura envie de se lancer dans une autre acquisition dans le domaine de la gestion d’actifs ou des prêts directs, où les valorisations sont fortement décotées ».