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- Les actions de croissance ont fait le buzz jusqu’à présent en 2023, mais leur règne pourrait bientôt prendre fin.
- Le gestionnaire de fonds Brian Frank a expliqué pourquoi il est baissier sur les actions technologiques et l’économie.
- Voici sept actions sur lesquelles il est actuellement optimiste alors que la valeur fait son retour en période de récession.
Ce rallye du marché axé sur la technologie n’est pas digne de confiance, selon le gestionnaire de fonds Brian Frank.
Les actions américaines se sont effondrées alors que la baisse de l’inflation et le battage médiatique autour de l’intelligence artificielle (IA) se combinent pour dynamiser le marché. Le S&P 500 est en hausse de 13 % depuis le début de l’année et a augmenté de 4,5 % en juin seulement.
Mais Frank pense que l’indice rendra ces gains assez tôt.
« Je pense que c’est encore 2021 », a déclaré Frank dans une récente interview avec Insider. « Il y a énormément de battage médiatique. Il a été entièrement évalué dans le sens où les gagnants gagneront tout pour toujours, et pourtant à la minute où quelque chose de mauvais se produit – la Fed augmente les taux ou l’inflation ou même une récession – il doit y avoir un renversement complet de la direction. . »
Frank a poursuivi: « J’ai déjà vu ce film – non seulement en 2021, mais aussi en 1999/2000. »
La valeur est le meilleur pari dans une économie faible
Compte tenu de la façon dont les actions de croissance ont repris le trône de leurs homologues de valeur cette année, Frank s’est dit satisfait de la façon dont son Frank Value Fund (FRNKX) s’en est sorti.
Le fonds à moyenne capitalisation, que Frank gère seul depuis près de 19 ans, a surperformé 74% de ses pairs en 2023, selon Morningstar. Son gain de 5,5 % depuis le début de l’année est un rappel solide jusqu’en 2022, où il a terminé dans le top 1 % de sa catégorie pour la deuxième fois en cinq ans.
Les actions de valeur sont actuellement en disgrâce auprès des investisseurs, a déclaré Frank, bien qu’il s’attende à ce que cela change bientôt à mesure que les valorisations reviennent au centre des préoccupations alors que l’économie continue de s’affaiblir.
« C’est un moment où la valeur est laissée pour morte », a déclaré Frank. « Cela ressemble à une chose vraiment ennuyeuse à faire, mais vous rapporte énormément avec des dividendes, avec des rachats d’actions. Et encore une fois, s’il y a une récession l’année prochaine, nous allons faire du spectaculaire. »
Pour Frank, la question d’une récession est quand – pas si. Il est mystifié par la façon dont les investisseurs négligent les prédicteurs historiquement fiables d’un ralentissement qui sont en place depuis environ un an, y compris une courbe de rendement inversée et des indicateurs économiques avancés négatifs.
Les arguments en faveur d’éviter un ralentissement économique s’articulent autour de la remarquable résilience du marché du travail, des bénéfices des entreprises et, dans une moindre mesure, des dépenses de consommation. Les progrès constants de l’inflation et une pause des taux d’intérêt sont également de sérieux vents contraires qui se dissipent maintenant.
Mais Frank a jeté de l’eau froide sur cette théorie, arguant que les prix continuent d’augmenter, que de solides rapports sur l’emploi ont fait l’objet de révisions négatives et que les dirigeants d’entreprises axées sur les consommateurs comme Home Depot, Walmart et Target ont mis en garde contre la faiblesse croissante des dépenses des acheteurs. Non seulement un ralentissement est presque inévitable, selon Frank, mais il pourrait commencer dès maintenant.
7 meilleures actions à acheter maintenant
Le processus d’investissement de Frank, que Insider a détaillé l’automne dernier, consiste à trouver des sociétés à petite et moyenne capitalisation de haute qualité, bon marché sur une base absolue et dotées d’équipes de direction solides.
Il a un portefeuille assez concentré qui ne contient que 25 à 35 positions à la fois, de sorte que la performance d’une action peut avoir un impact énorme sur l’ensemble du fonds. Par exemple, Frank a déclaré qu’Opera (OPRA), qui fabrique un navigateur Web du même nom, a conduit une grande partie de la performance de son fonds en augmentant de 270% depuis qu’il l’a recommandé l’automne dernier.
Compte tenu de ses perspectives économiques, Frank a déclaré qu’il gravitait vers des noms résistants à la récession, notamment des entreprises des secteurs de la consommation de base et des services publics d’électricité.
« On pourrait penser, compte tenu des données économiques, que les défensives se négocieraient avec une prime par rapport au marché », a déclaré Frank. « Mais ce n’est pas le cas. »
Vous trouverez ci-dessous sept actions – dont beaucoup sont défensives – sur lesquelles Frank a dit qu’il était optimiste en ce moment. Avec chacun, il y a son ticker, sa capitalisation boursière, son ratio cours / bénéfice (P / E) et sa thèse d’investissement.