Make this article seo compatible, Let there be subheadings for the article, be in french, create at least 700 words Jon Wolfenbarger voit l’économie américaine se diriger vers une « récession brutale ». Des indicateurs tels que les demandes de chômage initiales et continues et la demande de prêts montrent une faiblesse. Une récession associée à des valorisations élevées entraîne des problèmes pour les actions, a-t-il déclaré. Pour Jon Wolfenbarger, les signaux baissiers pour les actions continuent de s’accumuler.L’inflation reste relativement élevée, en particulier si l’on considère les chiffres médians de l’IPC, que la Fed de Cleveland appelle un « meilleur signal » de la tendance. L’IPC médian, qui examine la composante médiane de l’IPC, se situe désormais autour de 7 %. Cela signifie que la Réserve fédérale devrait rester belliciste et maintenir des taux d’intérêt élevés, selon Wolfenbarger, le fondateur de la société de recherche en investissement Bull And Bear Profits, qui a mis en garde contre une baisse importante du marché boursier depuis la fin de 2021.Ensuite, il y a la faiblesse croissante du marché du travail qui commence à se manifester. Par exemple, le nombre de demandes de chômage initiales commence à bondir à un rythme de récession, a déclaré Wolfenbarger. La moyenne mobile sur quatre semaines des demandes initiales de chômage a augmenté de 29 % au cours des huit derniers mois. Banque fédérale de réserve de Saint-Louis Les demandes de chômage continues sont également en hausse de 24% d’une année sur l’autre. « Chaque fois que les réclamations continues augmentaient d’au moins 10% par rapport à l’année précédente, l’économie était déjà en récession ou à quelques mois seulement de la récession », a déclaré Wolfenbarger.En plus des difficultés qui se préparent sur le marché du travail, les récentes fermetures de la First Republic Bank, de la Silicon Valley Bank et de la Signature Bank alimentent un recul des prêts.Selon l’enquête d’opinion de la Fed, 46 % des banques déclarent désormais durcir leurs normes de prêt. Les consommateurs et les petites entreprises signalent qu’il a été plus difficile d’accéder au crédit ces dernières semaines, ce qui menace de bloquer les dépenses de consommation – environ les deux tiers de l’économie – et l’expansion des entreprises. Banque fédérale de réserve de Saint-Louis D’un autre côté, la demande de prêts a chuté d’une falaise depuis l’année dernière, car la flambée des taux d’intérêt a rendu les emprunts moins abordables. Banque fédérale de réserve de Saint-Louis « Je pense qu’il est inévitable, compte tenu de l’évolution des indicateurs, que nous allons avoir une récession assez difficile », a déclaré Wolfenbarger.Wolfenbarger a également cité le fait que le gouvernement américain pourrait faire défaut sur sa dette comme un risque, bien qu’il ait attribué une probabilité de 25% que cela se produise. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a averti que la date limite pour que le Congrès relève le plafond de la dette pourrait être dès le début du mois de juin. Compte tenu de ses perspectives de récession, Wolfenbarger voit le S&P 500 toucher un creux à 2 250. Cela représente une baisse d’environ 45 % par rapport aux niveaux actuels et une baisse de 61 % par rapport au pic de janvier 2022. Il a déclaré que son appel était motivé par le niveau élevé des valorisations. Sa mesure préférée est le ratio de la capitalisation boursière totale au PIB, ou l’indicateur dit de Warren Buffett. Le ratio est de 154%, supérieur aux niveaux observés lors de la bulle Internet il y a un peu plus de deux décennies malgré la vente massive de 2022. Focus gourou Il a également déclaré que 2 250 est l’endroit où le S&P 500 devrait toucher le fond pour restaurer des rendements annualisés de 8 % avec des valorisations élevées. Il a cité le graphique ci-dessous de John Hussman, président de Hussman Investment Trust, montrant que la performance des actions a généralement souffert lorsque les perspectives de rendement à long terme sont faibles. Fonds Hussman Qu’est-ce que disent les autresDe nombreux observateurs du marché ont souligné les valorisations boursières élevées ces dernières semaines. José Torres, économiste senior chez Interactive Brokers, a récemment déclaré dans une note client que les investisseurs ne tiennent pas compte correctement du risque de récession et des bénéfices. »Le ratio P/E prévisionnel sur 12 mois pour le S&P 500 est de 18,1. C’est substantiel compte tenu du niveau élevé des taux d’intérêt sur la courbe des rendements et du risque de récession », a-t-il déclaré. « Alors que les investisseurs continuent d’anticiper les baisses de taux et ne parviennent pas à revoir à la baisse les attentes en matière de bénéfices malgré une récession potentielle, un marché du travail tendu avec des données sur l’emploi et l’IPC plus chaudes que prévu pourrait avoir un impact à plusieurs niveaux sur les valorisations des actions. »Le stratège en chef des actions américaines de Morgan Stanley, Mike Wilson, a également souligné l’ampleur de la surévaluation du marché, rejetant l’idée que les actions technologiques au sommet du marché gonflent le ratio P / E à terme du S&P 500.Il a déclaré que le graphique ci-dessous « illustre que le multiple médian des actions dans le S&P est en fait maintenant supérieur au multiple de l’indice (c’est-à-dire que l’excès de valorisation ne se limite pas aux actions à méga capitalisation). » Morgan Stanley Les appels à une récession sont également de plus en plus fréquents. Au cours des derniers mois, Wolfenbarger a souligné les indicateurs de récession populaires tels que la courbe de rendement inversée et l’indice économique avancé du Conference Board comme preuves à l’appui qu’une récession est en cours. D’autres les ont également cités comme preuve qu’une récession est imminente.Cam Harvey, le directeur de la recherche chez Research Affiliates qui a découvert la courbe de rendement inversée comme indicateur de récession, a déclaré à Insider en avril que son modèle s’avérerait à nouveau correct après avoir déclaré en décembre qu’il produirait son premier faux signal depuis avant les années 1960. Il a déclaré que le bellicisme continu de la Fed l’avait poussé à changer d’avis et qu’une récession « pourrait commencer à tout moment compte tenu du délai que nous avons déjà ».Le modèle de probabilité de récession de la Fed, qui est basé sur la courbe de rendement inversée, attribue désormais une probabilité de 68 % d’une récession l’année prochaine. C’est une augmentation significative par rapport à 57% en mars, et correspond aux niveaux de récession antérieurs. Réserve fédérale La semaine dernière, le stratège de la Société Générale, Albert Edwards, a cité l’indicateur du Conference Board dans une note aux clients, affirmant que « l’indicateur avancé officiel des États-Unis nous dit qu’une récession est un fait accompli, pas demain, pas la semaine prochaine, mais aujourd’hui ». L’indice économique avancé du Conference Board société Générale L’appel de Wolfenbarger pour 45% de baisse supplémentaire est une valeur aberrante. Par exemple, Wilson est l’un des stratèges les plus baissiers parmi les grandes entreprises de Wall Street, et prévoit que le S&P 500 tombera entre 3 000 et 3 300 cette année avant de remonter à 3 900 d’ici la fin de l’année.Mais les gourous de la bulle comme Hussman et le fondateur de GMO, Jeremy Grantham, qui ont tous deux appelé les crashs de 2000 et 2008, voient un potentiel pour le genre de baisse que Wolfenbarger voit. Que ce scénario se réalise ou non dépend de la profondeur d’une récession potentielle. Les chiffres du marché du travail raconteront cette histoire dans les mois à venir.
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Customize this title in frenchUn vétéran du marché de 31 ans qui a appelé le marché baissier actuel prévient qu’une crise imminente du crédit et une récession feront chuter les actions de 45% alors que les valorisations restent supérieures aux niveaux de la bulle Internet
