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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Des gens marchent au coin de la 34e rue et de la 8e avenue à l’extérieur de la gare de Pennsylvanie à New York, aux États-Unis, le 16 juin 2023. REUTERS/Shannon Stapleton/File Photo
Par Lucie Mutikani
WASHINGTON (Reuters) – La croissance de l’emploi aux Etats-Unis a probablement ralenti en février après deux mois consécutifs de gains robustes, mais le marché du travail reste probablement trop solide pour que la Réserve fédérale envisage de réduire les taux d’intérêt d’ici juin comme le prévoient actuellement les marchés financiers.
Le rapport sur l’emploi du ministère du Travail publié vendredi devrait également montrer un taux de chômage inchangé à 3,7% pour le quatrième mois consécutif et une augmentation annuelle des salaires ne ralentissant que marginalement. Le marché du travail soutient l’économie, qui surpasse ses homologues mondiales.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré cette semaine aux législateurs que des réductions de taux seraient « probablement appropriées » plus tard cette année, mais a souligné qu’elles « dépendraient réellement de l’évolution de l’économie ».
« Il n’y a vraiment aucun moyen de ralentir sensiblement le marché du travail », a déclaré Ryan Sweet, économiste en chef chez Oxford Economics. « La Fed peut attendre et elle attendra très probablement plus longtemps que ce que nous prévoyons. Nous avons actuellement une réduction en mai, mais il semble qu’elle prendra son temps. »
La masse salariale non agricole a probablement augmenté de 200 000 emplois le mois dernier, après une hausse de 353 000 en janvier, selon une enquête Reuters auprès d’économistes. Les estimations variaient entre 125 000 et 286 000. La masse salariale a augmenté de 333 000 en décembre.
Les gains d’emploi de janvier ont été les plus importants depuis un an et ont été partiellement flattés par des licenciements de fin d’année inférieurs à la normale, un coup de pouce qui devrait être perdu en février. Cela devrait être en partie compensé par les températures douces du mois dernier, qui devraient avoir entraîné une augmentation des embauches sur les chantiers de construction.
Si les masses salariales sont bien inférieures aux attentes, les économistes estiment que le ralentissement devrait être interprété dans le contexte de la forte hausse enregistrée en janvier.
« La masse salariale de février pourrait être bien inférieure à notre prévision de 130 000 sans paraître vraiment ‘faible' », a déclaré Lou Crandall, économiste en chef chez Wrightson ICAP (LON 🙂 à New York.
Les économistes surveilleront également si les chiffres de l’emploi de décembre et janvier sont révisés à la baisse. La croissance de l’emploi prévue pour février serait inférieure à la moyenne mensuelle de 255 000 en 2023 et aux 287 000 signalés pour le même mois il y a un an. Les gains salariaux représenteraient cependant le double des quelque 100 000 emplois nécessaires par mois pour suivre la croissance de la population en âge de travailler.
Malgré une série de licenciements très médiatisés au début de l’année, les employeurs conservent généralement leurs travailleurs qui ont eu du mal à trouver du travail pendant la pandémie de COVID-19. Même si l’offre et la demande de main-d’œuvre sont en train de s’équilibrer, dans un contexte d’immigration croissante, certains secteurs de l’économie restent désespérément en manque de travailleurs qualifiés.
DES CONDITIONS TOUJOURS SERRÉES
Il y avait 1,45 emploi ouvert pour chaque chômeur en janvier, ce qui reste supérieur à la moyenne de 1,2 au cours de l’année précédant la pandémie, selon les données gouvernementales publiées cette semaine. Le rapport Beige Book de la Fed montrait également que « des difficultés persistaient à attirer des travailleurs pour des postes hautement qualifiés » en février.
La croissance de l’emploi le mois dernier a probablement été tirée par les secteurs acycliques tels que l’éducation et la santé, qui sont encore en train de reconstituer les effectifs réduits pendant la pandémie. Les embauches dans les secteurs des loisirs et de l’hôtellerie devraient avoir repris après avoir perdu de la vitesse en janvier. L’emploi dans ce secteur est juste au-dessus des niveaux d’avant la pandémie.
« La pandémie est peut-être dans le rétroviseur, mais les forces de réouverture influencent toujours le marché du travail américain et la capacité de l’économie à résister à des taux directeurs plus élevés », a déclaré Michael Gapen, économiste en chef chez Bank of America Securities à New York. « Cela conforte notre vision selon laquelle l’économie peut continuer à croître, avec de faibles taux de chômage et une baisse de l’inflation. »
Certains craignaient que la croissance de l’emploi soit trop concentrée dans quelques secteurs, craintes qui ont été apaisées par le rapport sur l’emploi de janvier. Les économistes seront impatients de voir si l’ampleur des gains d’emploi a continué à s’élargir en février.
Le marché du travail étant encore assez tendu, la croissance des salaires reste élevée. Les salaires horaires moyens devraient avoir augmenté de 0,3 % après avoir augmenté de 0,6 % en janvier. Cela ramènerait l’augmentation annuelle des salaires à un niveau encore élevé de 4,4% en février, contre 4,5% en janvier. La croissance des salaires devrait continuer à baisser, car moins de personnes changent d’emploi.
Les températures plus douces du mois dernier ont probablement entraîné un rebond de la semaine de travail moyenne après avoir été raccourcie par les tempêtes hivernales de janvier. La semaine de travail moyenne devrait passer à 34,3 heures contre 34,1 heures en janvier. Ceci, combiné aux solides gains d’emplois attendus, devrait faire augmenter considérablement le nombre total d’heures travaillées, ce qui serait de bon augure pour la croissance économique et la productivité au premier trimestre.
« Cela indique une économie qui se porte très bien », a déclaré Dan North, économiste principal chez Allianz (ETR:) Trade North America à Baltimore. « Il ne demande aucune baisse des taux d’intérêt. »