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Qu’il s’agisse de grèves du NHS, de trains qui ne vont nulle part ou d’inflation entraînant une crise du coût de la vie comme nous n’en avons pas enduré depuis des décennies, il est difficile d’être autre chose que déprimé. Il y a eu, heureusement, un peu de répit lundi, lorsque les ventes du Boxing Day se sont avérées plus populaires que prévu – selon certaines estimations, en hausse d’environ 50% par rapport à un Omicron blighted l’année dernière, mais toujours en baisse d’environ 30% par rapport à 2019. Jusqu’à présent cette année, les dépenses de détail sont en baisse de 4,5 pour cent.
Nous avons besoin des dépenses de consommation pour soutenir la croissance – et les détaillants ont besoin de liquidités pour rattraper une période terrible depuis la pandémie.
Il est facile de se tourner vers l’histoire et de regarder les années 1970 et 1980, la dernière fois que nous avons eu quelque chose ressemblant à ce mélange désastreux d’inflation, de grèves et de mauvaises nouvelles économiques, et de conclure que nous ne sommes qu’au début du gâchis.
Une chose que nous savons de l’histoire, c’est que seul un imbécile fait des prédictions fermes dans un monde économique instable.
À cette époque l’année dernière, même les quelques personnes ayant les yeux rivés sur ce qui se passait à la frontière russo-ukrainienne n’avaient pas prédit une invasion à grande échelle.
Et c’est bien sûr l’agression criminelle de Poutine contre l’Ukraine qui a fait grimper les coûts de l’énergie – dans un marché déjà chaotique après la pandémie.
Alors oui, une autre année au moins de tristesse et de malheur pourrait bien être notre destin. Mais il y a cependant de bonnes raisons de croire que 2022 pourrait marquer le pire et que les perspectives pour 2023 sont bien meilleures. Prenez l’inflation.
Cela semble presque une mauvaise blague que l’objectif d’inflation de la Banque d’Angleterre soit de 2 %. En octobre, le taux était de 11,1 %, et il est maintenant de 10,7 %.
Mais le taux dit « de base » – qui n’inclut pas la nourriture, l’énergie, le tabac ou l’alcool – est de 6,5%.
Le vrai problème est que même après la garantie des prix de l’énergie par le gouvernement, les prix de l’électricité, du gaz et des autres carburants ont augmenté de 24,3 % entre septembre et octobre.
Mais le revers de la médaille est que, l’inflation ayant grimpé en flèche sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie, une baisse probable des coûts de l’énergie l’an prochain devrait avoir un effet bénéfique sur l’inflation.
La Banque mondiale prévoit une baisse d’au moins 11 % des coûts de l’énergie et affirme que cela pourrait être beaucoup plus important si la demande est faible en raison de la lenteur de la croissance mondiale, et si la Chine continue avec les restrictions de Covid.
Ajoutez à cela l’impact des hausses de prix de cette année qui ne poussent plus le taux à la hausse et il y a tout lieu d’espérer que l’inflation suivra une trajectoire descendante sérieuse.
Cela aura également un effet bénéfique sur les taux d’intérêt. L’un des principaux moteurs de la série actuelle de hausses de taux de la Banque d’Angleterre a été son incapacité antérieure à anticiper la hausse de l’inflation et la nécessité ultérieure d’utiliser les taux d’intérêt pour tenter de réduire l’inflation.
Si l’inflation baisse et que les taux d’intérêt ne montent plus, cela devrait stimuler les dépenses de consommation, qui sont la clé de la croissance.
Un aspect très différent de notre gâchis actuel est le chômage. Normalement, on s’attendrait à ce que les chômeurs commencent à grimper lorsque l’inflation augmente et que les dépenses diminuent. Mais il n’a pas dépassé 3,7 % cette fois.
C’est en partie à cause de ce qui semble être un effet secondaire de la pandémie. Quelque 630 000 personnes ont volontairement arrêté de travailler depuis 2019.
Dans l’ensemble, il y a un record de près de neuf millions d’adultes économiquement inactifs, dont beaucoup choisissent effectivement de vivre des prestations.
En d’autres termes, le chômage est négligeable car il y a beaucoup moins de personnes à la recherche d’un emploi. Cela agit comme un frein à la croissance, car les entreprises peinent à recruter. Les rapports suggèrent que le gouvernement se concentrera sur l’expansion de la main-d’œuvre l’année prochaine.
Mais il y a une autre bonne nouvelle potentielle qui éclipse tout le reste. Si l’invasion de la Russie était la cause de tant de choses qui nous tenaillent, sa défaite n’agirait pas seulement comme un catalyseur pour la croissance – elle changerait tellement d’autres choses.
Mis à part les mesures purement économiques, l’Occident a été condamné presque existentiellement pendant si longtemps, comme si nous étions destinés à perdre face à des régimes autoritaires tels que la Russie et la Chine.
Ce dernier est maintenant un gâchis épouvantable grâce à ses sévères restrictions Covid. Mais si – cela reste un gros si, malgré les brillants progrès de l’Ukraine à ce jour – la défaite de la Russie devient évidente, ce sera une injection d’adrénaline dans la vie occidentale, y compris l’économie.
Cette année a été horrible. J’espère que vous ne pensez pas que je suis trop panglossien en expliquant pourquoi l’année prochaine pourrait bien être très différente.
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