Energie & métaux précieux – revue hebdomadaire et perspectives

Par Barani Krishnan

Investing.com — Alors que les haussiers du pétrole se sont délectés la semaine dernière de la fin des confinements liés au COVID dans le principal importateur de pétrole brut en Chine, des remarques discrètes de diplomates saoudiens et moscovites ont révélé le défi croissant pour les poids lourds de l’OPEP+ de trouver une solution de contournement au plafonnement des prix du G7 sur le pétrole russe .

L’Arabie saoudite « s’engageait auprès de la Russie pour maintenir les prix du pétrole relativement stables », a déclaré jeudi le ministre des Affaires étrangères Faisal bin Farhan Al-Saud lors d’une interview à Bloomberg à Riyad.

Le diplomate saoudien a souligné que c’était l’intendance du royaume – et l’aide de Moscou – qui avait permis à l’Organisation des pays exportateurs de pétrole, composée de 13 membres, et à ses 10 alliés de faire passer le brut américain de moins 40 dollars le baril au plus fort de la pandémie de COVID-19. en 2020 à un peu plus de 130 dollars après l’invasion de l’Ukraine en mars de l’année dernière. La référence mondiale du brut Brent est passée de moins de 16 $ à un peu moins de 140 $ au cours de la même période.

Al-Saud a noté la « stabilité relative » du pétrole depuis ces sommets, les comparant aux « fluctuations importantes des prix » des « autres sources d’énergie » – comme le gaz naturel, qui a perdu 50% au cours du mois dernier. Mais même s’il a fait un tour d’honneur à ce sujet, il a déclaré qu’il y avait plus à faire : « Nous avons un partenariat très important avec la Russie sur l’OPEP+… qui a apporté la stabilité [to] le marché pétrolier… nous allons nous engager avec la Russie à ce sujet.

Avant les commentaires d’Al-Saud, le même jour, à quelque 2 600 kilomètres de là, à Achgabat, la capitale du Turkménistan, le vice-Premier ministre russe Alexander Novak a déclaré à l’agence de presse d’État TASS que Moscou « ne discute pas avec l’OPEP+ de la possibilité de ses réductions de production de pétrole ». .

Novak répondait à une question de savoir si le Kremlin réduirait la production de pétrole pour exiger un prix plus élevé pour son brut de l’Oural, car le plafond de 60 $ le baril du G7 permet aux acheteurs de sous-estimer le produit russe par rapport aux références brutes concurrentes telles que le Brent britannique, les États-Unis. West Texas Intermediate, Arab Light et Dubai Light.

« Non, nous ne discutons pas de ces questions », a déclaré Novak.

En un coup d’œil, les positions saoudiennes et russes semblaient disparates et aborder des questions différentes. Al-Saud a parlé d’engager la Russie à maintenir les prix du pétrole stables tandis que Novak a exclu les réductions de production de son pays. Cependant, quiconque connaît le fonctionnement de l’OPEP+ saura à quel point les deux étaient liés ; en substance, ils étaient une seule et même chose.

« Non codé, le message saoudien est qu’ils veulent s’asseoir avec les Russes pour leur dire d’arrêter de vendre l’Oural à des prix tellement réduits qu’ils font baisser la lumière du Brent et de l’Arabe », a déclaré John Kilduff, associé fondateur de New York energy hedge. financer Again Capital.

« Les Russes, en réponse, disent essentiellement ‘Ne nous demandez pas de restreindre nos ventes pour vous aider.’ La grande pénurie d’approvisionnement énergétique sur laquelle la Russie avait compté cet hiver pour faire pression sur l’Occident afin qu’il paie davantage pour le pétrole et le gaz s’est évaporée avec le temps chaud que nous avons eu. Le Kremlin a probablement besoin de tout l’argent qu’il peut obtenir maintenant pour son pétrole. Ils disent également que s’ils réduisent la production maintenant, ils ne pourront peut-être pas la récupérer. »

La Russie a toujours soutenu que les puits de pétrole forés dans le pergélisol ne pouvaient pas être fermés facilement, car ils pouvaient geler, ce qui obligeait à les forer à nouveau lors de leur réouverture. Les analystes pétroliers ont qualifié la demande de temps froid de l’un des plus grands bluffs géopolitiques de l’industrie pétrolière mondiale. Alors que Moscou a réduit de 20 % sa production en s’associant aux Saoudiens en 2020, elle a récemment de nouveau soulevé des inquiétudes quant à la santé des puits de pétrole fermés en hiver.

Pour les Saoudiens, bien sûr, il n’y a pas de meilleur outil pour gérer l’offre et la demande de pétrole que les réductions de production, bien que la compagnie pétrolière d’État du royaume Aramco (TADAWUL 🙂 ajuste régulièrement le prix de vente officiel du pétrole léger arabe pour obtenir les revenus souhaités. Avec la demande mondiale de pétrole en cratérisation après l’épidémie mondiale de coronavirus, les Saoudiens ont conduit la Russie et le reste de l’OPEP+ à réduire l’approvisionnement de dizaines de millions de barils par jour. Relativement peu de hausses ont été annoncées pour remplacer ces coupes. La pression psychologique exercée par les Saoudiens sur les consommateurs de pétrole a été un soutien majeur pour les prix du brut au cours des deux dernières années.

Mais le plafond des prix du G7 – qui est entré en vigueur le 5 décembre – a changé la donne.

Le prix de vente de l’Oural étant limité à 60 dollars le baril contre 87,63 dollars à la clôture du Brent vendredi, une remise d’au moins 25 dollars sur papier s’applique pour chaque baril de chargement rapide pour le brut de référence russe.

Sur le marché actuel, les remises sont plus importantes, les principaux bénéficiaires étant l’Inde et la Chine – les deux plus gros acheteurs de brut russe.

L’Inde a acheté en moyenne 1,2 million de barils d’Oural par jour en décembre, soit 33 fois plus qu’un an plus tôt et 29 % de plus qu’en novembre. Selon un rapport de Reuters du 14 décembre, les rabais pour l’Oural dans les ports occidentaux de la Russie destinés à la vente à l’Inde dans le cadre de certains accords se sont élargis à 32-35 $ le baril lorsque le fret n’était pas inclus.

Les Indiens ont même exporté du carburant produit à partir de brut russe vers New York via un transfert en haute mer à un moment donné, malgré les sanctions américaines interdisant l’importation de produits énergétiques d’origine russe, notamment les carburants raffinés, les distillats, le pétrole brut, le charbon et le gaz.

Un autre rapport de Reuters du 8 décembre a déclaré que la Chine payait les remises les plus importantes depuis des mois pour le pétrole brut russe ESPO dans un contexte de faible demande et de faibles marges de raffinage. L’ESPO est une qualité exportée du port de Kozmino en Extrême-Orient russe et les raffineurs chinois en sont les principaux clients.

Au moins une cargaison ESPO pour une arrivée début décembre a été vendue à un raffineur chinois indépendant avec une remise de 6 dollars le baril par rapport au prix du Brent de février sur la base de la livraison ex-ship (DES), a déclaré Reuters, citant quatre commerçants connaissant la question. . Cette remise par rapport à une prime d’environ 1,80 $ obtenue par un baril ESPO en Chine trois semaines avant l’accord. Le plongeon du Brent à un creux d’un an juste au-dessus de 75 dollars le 9 décembre a exacerbé la décote pour le brut russe, bien que le rebond du brut britannique à près de 88 dollars cette semaine aurait réduit la différence.

Les États-Unis et leurs alliés européens – les principaux partisans du plafonnement des prix du G7 – sont, quant à eux, ravis que le pétrole russe arrive si bon marché et en abondance sur le marché.

L’idée originale de l’Occident était de limiter les revenus pétroliers du Kremlin pour ralentir l’avancée de l’armée russe en Ukraine. Cela a commencé à fonctionner avec le plafonnement des prix.

Et tandis que les pays occidentaux ont interdit les importations de brut russe, ils veulent s’assurer qu’ils ont suffisamment de produits raffinés pour leurs consommateurs et leurs industries. L’Inde et la Chine ont intensifié leur production d’essence et de diesel avec leurs achats exceptionnels dans l’Oural et certains d’entre eux se dirigent vers des destinations occidentales en dehors des États-Unis. Les États-Unis eux-mêmes semblent suffisamment approvisionnés en produits raffinés pour l’hiver.

Ainsi, lorsque la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a effectué une tournée en Afrique la semaine dernière, elle a fait un tour d’honneur sur le bon fonctionnement du plafonnement des prix du G7. Outre l’Occident, quelque 17 des pays africains importateurs nets de pétrole pourraient économiser 6 milliards de dollars par an grâce au plafonnement des prix, ce qui leur a permis d’utiliser le pétrole russe à prix réduit comme base pour négocier l’achat de tout brut.

Alors, que peuvent faire ceux qui s’opposent au plafonnement des prix ?

Les Russes pourraient exiger un prix plus élevé pour le pétrole qu’ils vendent à l’Inde et à la Chine. La question est combien plus. Si le Brent continue de se redresser, un ajustement à la hausse des prix du pétrole russe devient naturel. En l’absence de cela, Moscou pourrait devoir penser à jouer au dur avec les deux seuls pays auxquels il peut facilement vendre son pétrole au milieu des sanctions américaines.

Les Saoudiens pourraient annoncer une réduction significative de la production par l’OPEP+ que le royaume lui-même porterait largement, pour éviter les protestations des autres membres du cartel déjà bouleversés par la perte de parts de marché. Les Saoudiens ont annoncé en novembre une réduction de 2 millions de barils par jour qui prendrait effet en décembre. Le Brent a atteint un sommet en trois mois de près de 100 dollars le baril à ce sujet. Mais Bloomberg a ensuite cité un responsable saoudien disant que le royaume avait expédié 7,21 millions de barils par jour en décembre, inchangé par rapport à novembre. « Si l’OPEP+ annonce une autre ‘réduction de la production’, cela pourrait être un autre mensonge », a déclaré Kilduff d’Again Capital. « La plupart des membres de l’alliance sont incapables d’atteindre même leurs objectifs de production. Ce marché fait la une des journaux et les Saoudiens savent qu’ils ont assez de ventouses avec le mégaphone qu’ils brandissent.

Et bien que la Chine profite des bas prix russes, elle pourrait sauver la situation de l’OPEP si la demande revenait en flèche comme prévu chez le premier importateur mondial de pétrole. Mais l’histoire du rebond de la Chine dépend également de son succès dans la répression des nouveaux pics de COVID parmi ses plus d’un milliard d’habitants. Une récession aux États-Unis et en Europe est également prévue à un moment donné cette année, pour compenser la croissance chinoise.

Ça va être une année intéressante à venir dans le pétrole.

Pétrole : Règlements et activité du marché

Le brut West Texas Intermediate, ou WTI, négocié à New York, a effectué une transaction finale de 81,96 $ vendredi après avoir réglé la session en hausse de 1,03 $, ou 1,4 %, à 81,64 $. Pour la semaine, il a augmenté de près de 2 %.

Le brut Brent négocié à Londres a gagné 1,47 $, ou 1,7 %, à 87,66 $, après un pic de séance à 87,75 $. Le Brent était en hausse de 2,8% sur la semaine.

Pétrole : perspectives des prix du WTI

Alors que le WTI se maintient au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur 5 jours de 80,35 $, des signes de nouvelles avancées techniques apparaissent pour le brut américain, déclare Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com.

« Cependant, le rebond vers la prochaine résistance majeure de 93,74 $ nécessite une cassure forte et soutenue au-dessus de la moyenne mobile simple sur 100 jours de 82,10 $, suivie d’un dégagement à 84,70 $ », a déclaré Dixit.

« Pendant ce temps, un recul à court terme vers le support de 79 $ et une baisse de suivi à 75,70 $ ne peuvent être exclus », a-t-il ajouté. « Cela attirerait très probablement des acheteurs. »

Gaz naturel : Règlements du marché et activité

Vendredi, le contrat de gaz du premier mois sur le Henry Hub du New York Mercantile Exchange a fait un échange final de 3,134 $ par mmBtu, ou un million métrique d’unités thermiques britanniques. Il a officiellement réglé la session à 3,174 $, en baisse de 10,1 cents, ou 3 %.

Le gaz de février est tombé à un creux de 19 mois de 3,11 $ au cours de la session, envoyant des haussiers du gaz à bout de souffle par crainte que le marché ne chute à 2 $. Heureusement, pour les acheteurs, le moment est passé, avec le maintien du support de 3 $.

Gaz naturel : perspectives des prix

Le gaz naturel pourrait en fait continuer à casser le support très surveillé de 3 $ au cours de la semaine à venir, bien que sa chute en dessous de ce niveau puisse également être brève, a déclaré Dixit.

« La baisse baissière actuelle pourrait s’arrêter à 2,989 $ et un rebond à court terme vers la zone de résistance de 4,75 $ pourrait commencer. Le rebond aura plusieurs rebondissements en route vers la destination à 4,75 $.

Dixit, cependant, a déclaré que la projection à la hausse était basée sur le maintien du gaz naturel avec son extension de Fibonacci. « Le gaz naturel est désormais davantage un produit de base météorologique, où les fondamentaux dominent, plutôt que les techniques. »

Or : Règlements et activité du marché

L’or pour le Comex de New York a effectué un échange final de 1 927,70 $ l’once vendredi après avoir réglé la session officielle à 1 928,20 $, en hausse de 4,30 $, ou 0,2 %. Il avait auparavant atteint un sommet de neuf mois à 1 938,85 $.

Les données d’Investing.com montrent que si l’or de février dépassait 1 950 $, son prochain objectif majeur serait l’objectif de 2 003 $ du 18 avril.

Outre sa progression vendredi, le contrat à terme de référence sur l’or américain a augmenté de 0,3 % pour la semaine, ajoutant à son gain de 6,7 % sur les quatre semaines précédentes.

Le , plus suivi que les contrats à terme par certains commerçants, s’est établi à 6,02 $, ou 0,3 %, à 1 926,22 $ ce jour-là. L’or au comptant a culminé à 1 937,54 $ vendredi – son plus haut depuis les 1 955,93 $ atteints le 25 avril. Le plus grand objectif de l’or au comptant serait l’objectif du 10 mars de 2 009,57 $.

Or : perspectives des prix

Pour une deuxième semaine consécutive, l’or a clôturé au-dessus du niveau de 1 896 $, ce qui marque un retracement de Fibonacci de 61,8 % du plus haut de 2 070 $ et du plus bas de 1 614 $, a déclaré Dixit.

« Les prix bénéficient d’un soutien constant de la moyenne mobile exponentielle sur 5 semaines, ce qui signale une poursuite haussière », a-t-il déclaré.

« À l’avenir, un mouvement soutenu au-dessus de 1 920 $ indique la présence d’un fort élan et une cassure soutenue au-dessus du récent sommet de 1 937,72 $ sera nécessaire pour avancer vers la prochaine résistance majeure et l’objectif de 1 972,76 $, qui marque le niveau de 78,6 % de Fibonacci. »

Dixit, cependant, a déclaré qu’une baisse en dessous de 1 920 $ indiquerait une consolidation vers les zones de soutien de 1 915 $ – 1 905 $ – 1 896 $.

« Une cassure soutenue en dessous de 1 896 $ freinera l’élan haussier actuel et une courte correction vers 1 880 $ pourrait alors être observée. »

Clause de non-responsabilité: Barani Krishnan ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.