Energie & métaux précieux – revue hebdomadaire et perspectives

Par Barani Krishnan

Investing.com — Sans tambour ni trompette, les délégués de la coalition de 23 pays producteurs de pétrole appelée OPEP+ brancheront leurs ordinateurs portables la semaine prochaine à une réunion Zoom qu’ils organisent au moins une fois tous les deux mois.

Les procédures cèdent généralement dans tous les sens à tout ce qui est prévu par les Saoudiens et les Russes qui dirigent le groupe. Le devrait également se terminer sans incident, avec une décision de reconduire probablement les objectifs de production convenus en décembre.

Demandez à n’importe quel délégué de l’OPEP+ ce que l’alliance productrice de pétrole souhaite réaliser et vous entendrez probablement le mot « équilibre » revenir plus d’une fois.

Il y a en fait trois objectifs publiés pour les 13 membres de l’OPEP, ou Organisation des pays exportateurs de pétrole, dirigée par l’Arabie saoudite, qui a englobé la Russie et neuf autres producteurs de pétrole en 2015 pour former l’OPEP+.

Les trois sont de coordonner et d’unifier les politiques pétrolières des différents pays producteurs pour atteindre « des prix justes et stables » ; maintenir un « approvisionnement efficace, économique et régulier » des pays consommateurs ; et œuvrer pour que les investisseurs de l’industrie obtiennent un juste retour sur leur capital.

Mais dans les entretiens avec les médias, les porte-parole de l’OPEP mélangent souvent ces trois idéaux en un seul choix appelé «équilibre». Pour eux, le marché est considéré comme « équilibré » lorsque le brut se négocie à 100 $ le baril ou plus, ou au moins au-dessus de 90 $ (vendredi, le brut américain s’est établi à moins de 80 $ tandis que le Brent a calé à moins de 87 $). Si le pétrole atteint un jour les 200 dollars, on peut présumer qu’il sera encore « plus équilibré » aux yeux de l’OPEP.

En effet, au cours des six décennies d’existence de l’OPEP, les producteurs de pétrole se sont concentrés sur une chose et une seule : la hausse des prix. En pratique, l’approvisionnement économique pour les consommateurs – l’un des objectifs déclarés de l’OPEP – n’est pas possible parce que ce qui est économique pour les consommateurs ne l’est tout simplement pas pour les producteurs.

Du point de vue de l’OPEP, les consommateurs veulent le prix le plus bas qui mettrait en faillite les compagnies pétrolières et gèlerait les investissements dans la production future (ceux qui s’y opposent devraient penser aux moins 40 dollars le baril que le brut américain a atteint, au plus fort de la pandémie). D’un autre côté, les compagnies pétrolières déclarent maintenant des bénéfices records. Mais ils n’investissent toujours pas dans la production, citant à la place des politiques gouvernementales hostiles.

Nous voilà donc bloqués sur la définition de ce que devraient être des prix équilibrés pour le brut.

La semaine qui vient de s’achever étant décevante pour les haussiers du pétrole souhaitant placer le marché sur une trajectoire plus élevée après un début d’année lamentable, les espoirs vont à nouveau augmenter que l’OPEP+ puisse faire quelque chose dans la semaine à venir pour « équilibrer » le marché .

En réalité, l’OPEP+ a du mal à équilibrer le marché – non pas à cause de pressions extérieures mais de l’intérieur.

Depuis début décembre, les Saoudiens sont aux prises avec un nouveau casse-tête – le plafonnement des prix du G7 sur le pétrole russe – qui produit toutes sortes de réactions indésirables chez son plus proche allié, Moscou.

Le plafonnement des prix a mis un plafond de 60 dollars sur chaque baril de pétrole russe de l’Oural. Il s’agit d’une remise d’au moins 27 dollars le baril par rapport au dernier règlement de l’indice de référence mondial Brent. Sur le marché réel, les Russes vendent l’Oural encore moins cher, jusqu’à 30 dollars le baril ou plus sous le Brent, en particulier aux acheteurs indiens, selon des sources commerciales.

Et parce qu’ils reçoivent moins d’argent pour leur pétrole, les Russes expédient également plus de barils ces jours-ci que les Saoudiens ne le souhaitent. Et ces barils vont principalement vers deux destinations – l’Inde et la Chine, qui sont les deux seules nations que les États-Unis autorisent à acheter du pétrole russe sanctionné sans poser de questions. L’augmentation des exportations de la Russie gâche non seulement l’objectif de l’OPEP+ de maintenir une production serrée, mais nuit également aux Saoudiens, car l’Inde et la Chine étaient également les plus grands marchés d’Asie pour la compagnie pétrolière d’État de Riyad. Arabie Saoudite (TADAWUL :).

L’Inde a acheté en moyenne 1,2 million de barils d’Oural russe par jour en décembre, soit 33 fois plus qu’un an plus tôt et 29 % de plus qu’en novembre. Selon un rapport de Reuters du 14 décembre, les rabais pour l’Oural dans les ports occidentaux de la Russie destinés à la vente à l’Inde dans le cadre de certains accords se sont élargis à 32-35 $ le baril lorsque le fret n’était pas inclus.

Les Indiens ont même exporté du carburant produit à partir de brut russe vers New York via un transfert en haute mer à un moment donné, malgré les sanctions américaines interdisant l’importation de produits énergétiques d’origine russe, notamment les carburants raffinés, les distillats, le pétrole brut, le charbon et le gaz.

Un autre rapport de Reuters a déclaré que la Chine avait payé les remises les plus importantes depuis des mois pour le pétrole brut russe ESPO en décembre, dans un contexte de faible demande et de faibles marges de raffinage. L’ESPO est une qualité exportée du port de Kozmino en Extrême-Orient russe et les raffineurs chinois en sont les principaux clients.

Au moins une cargaison ESPO pour une arrivée début décembre a été vendue à un raffineur chinois indépendant avec une remise de 6 dollars le baril par rapport au prix du Brent de février sur la base de la livraison ex-ship (DES), a déclaré Reuters, citant quatre commerçants connaissant la question. . Cette remise par rapport à une prime d’environ 1,80 $ obtenue par un baril ESPO en Chine trois semaines avant l’accord. Le plongeon du Brent à un creux d’un an juste au-dessus de 75 dollars le 9 décembre a exacerbé la décote pour le brut russe, bien que le rebond du brut britannique à 87 dollars depuis ait réduit une partie de cette différence.

Si cela ne suffisait pas, un autre rapport de Reuters de vendredi indique que les chargements de pétrole de la Russie depuis ses ports de la Baltique devraient augmenter de 50 % en janvier par rapport aux niveaux de décembre. La Russie a chargé 4,7 millions de tonnes d’Oural et de KEBCO depuis les ports de la Baltique en décembre. La flambée de janvier survient alors que les vendeurs tentent de répondre à une forte demande en Asie et de bénéficier de la hausse des prix mondiaux de l’énergie, selon le rapport, qui est devenu la principale raison de la chute des prix du brut de vendredi qui a essentiellement transformé le pétrole en un pari perdant pour janvier.

Les Saoudiens, pour leur part, ont réduit les prix de leur propre brut arabe léger vers l’Asie pour essayer de rester compétitifs au milieu de la sous-cotation impitoyable des Russes – qui sont censés être leur allié le plus proche au sein de l’OPEP+.

Riyad tente également de parler à Moscou, le ministre saoudien des Affaires étrangères Faisal bin Farhan Al-Saud ayant récemment déclaré dans une interview à Bloomberg que le royaume « s’engageait avec la Russie pour maintenir les prix du pétrole relativement stables ».

« Nous avons un partenariat très important avec la Russie sur l’OPEP+… qui a apporté la stabilité [to] le marché pétrolier… nous allons nous engager avec la Russie à ce sujet », a déclaré Al-Saud.

Mais le même jour que le ministre saoudien s’exprimait, à quelque 2 600 kilomètres de là, à Achgabat, la capitale du Turkménistan, le vice-Premier ministre russe Alexander Novak déclarait à l’agence de presse d’État Tass que Moscou « ne discute pas avec l’OPEP+ de la possibilité de sa production de pétrole ». .

Novak répondait à une question de savoir si le Kremlin réduirait la production de pétrole pour exiger un prix plus élevé pour son brut de l’Oural, car le plafond de 60 $ le baril du G7 permet aux acheteurs de sous-estimer le produit russe par rapport aux références brutes concurrentes telles que le Brent britannique, les États-Unis. West Texas Intermediate, Arab Light et Dubai Light.

« Non, nous ne discutons pas de ces questions », a déclaré Novak.

Cela montrait essentiellement que les deux nations avaient des idées différentes sur ce qu’elles devaient faire à ce stade : les Russes doivent vendre autant de pétrole que possible et à n’importe quel prix. Les Saoudiens veulent maintenir la compétitivité d’Arab Light face à l’Oural, mais sans inonder le marché ; d’où leur plan de reconduction des objectifs de production de décembre.

Le G7 aura deux autres plafonds de prix qui entreront en vigueur le 5 février sur les produits pétroliers raffinés en provenance de Russie. Personne ne sait quel effet cela aura sur le Kremlin.

Les pouvoirs en place à Riyad sont cependant conscients que si des solutions de contournement ne sont pas trouvées pour ces plafonds, elles pourraient être destructrices pour l’harmonie féerique au sein de l’OPEP + qui a masqué l’organisation pour ce qu’elle est vraiment – un tas de des États aux finances et aux besoins contrastés mis en conformité par les Saoudiens et les Russes sur la simple promesse de stabilité des prix.

Si cette stabilité était ébranlée pour une raison quelconque, les membres de l’alliance ne verraient aucune raison de ne pas revenir à l’époque où chaque État veillait sur lui-même – ce dont les Russes font déjà un merveilleux exemple.

Pétrole : Règlements et activité du marché

Le brut West Texas Intermediate, ou WTI, négocié à New York, a effectué une transaction finale de 79,38 $ le baril, après avoir réglé la transaction de vendredi à 1,33 $, ou 1,6 %, à 79,68 $.

Pour la semaine, le WTI a chuté de 2,5 % après un rallye cumulé de 11 % au cours des deux semaines précédentes. Depuis le début du mois, l’indice de référence du brut américain a chuté de 1 %.

Le brut Brent négocié à Londres a effectué une transaction finale de 86,33 $ après avoir terminé la séance de vendredi en baisse de 81 cents, soit près de 1 %, à 86,66 $.

Le Brent a chuté de 1,1 % sur la semaine après avoir rebondi de près de 12 % sur les deux semaines précédentes. Depuis le début de janvier, l’indice de référence mondial du brut a augmenté de moins de 1 %.

Pétrole : perspectives des prix

Si le WTI n’apparaît pas sur le théâtre que l’OPEP + tire lors de sa réunion du 1er février, alors la référence du brut américain pourrait chuter à son récent creux sous 76 $ le baril, a déclaré le chartiste technique Sunil Kumar Dixit.

« En cas de forte cassure en dessous de 79,10 $ et 78,60 $, la prochaine baisse pour le WTI serait de 77,76 $ et cela pourrait être suivi de niveaux encore plus bas à 76,78 $ et 75,65 $ », a déclaré Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com.

Malgré de multiples tentatives pour faire une pause durable au-dessus de 82,60 $, Dixit a noté que le WTI a réglé la semaine dans une ambiance relativement baissière à 79,68 $.

« L’élan semble piégé dans une fourchette de 4 $ de 82,60 $ à 78,60 $, qui doit casser pour aller plus loin », a-t-il ajouté.

Dixit a déclaré qu’une cassure décisive au-dessus de 82,60 $ ouvrirait la voie à la prochaine étape du WTI à 83,88 $. Cela pourrait être suivi de 84,70 $. qui est un retracement de Fibonacci de 61,8 % de la baisse de 93,76 $ à 70,06 $

Gaz naturel : Règlements du marché et activité

Le contrat de gaz du premier mois sur le Henry Hub du New York Mercantile Exchange a fait un échange final de 2,856 $ par mmBtu, ou un million d’unités thermiques britanniques métriques vendredi.

Il a réglé la journée à 2,849 $ – en baisse de 10 % par rapport à il y a une semaine, mais pratiquement inchangé par rapport à la clôture de jeudi.

Les contrats à terme sur le gaz ont perdu 57 % de leur valeur au cours des six dernières semaines après qu’un début inhabituellement chaud de l’hiver 2022/23 a entraîné un effondrement de la demande de .

Avant le plongeon de cette semaine à 2 $, le gaz a atteint des sommets en 14 ans de 10 $ par mmBtu en août, et s’est même échangé jusqu’à 7 $ en décembre.

Gaz naturel : perspectives des prix

Dixit a noté que les efforts de vente inlassables se sont poursuivis dans le gaz naturel pour une septième semaine consécutive, faisant baisser les prix à 2,747 $ par mmBtu, avec pratiquement aucun signe d’épuisement jusqu’à la chute.

« Les stochastiques et le RSI sur le graphique hebdomadaire ont atteint des conditions de survente qui appellent un rebond soit par rapport aux creux actuels, soit un peu plus bas, à 2,60 $ et 2,35 $ », a déclaré Dixit.

D’un autre côté, les conditions de survente appellent un rebond à court terme vers la zone de résistance de 3,00 $ et 3,30 $, suivi de pics vers la zone d’approvisionnement de 3,50 $ et 3,70 $, a-t-il ajouté.

Or : Règlements et activité du marché

L’or pour le Comex de New York a effectué une transaction finale de 1 928 $ vendredi après avoir réglé la session à 1 929,40 $, en baisse de seulement 60 cents.

Le , suivi de plus près que les contrats à terme par certains commerçants, s’est établi à 1 928,15 $, soit une baisse de 96 cents, ou 1 %, sur la journée. L’or au comptant a culminé à 1 949,29 $ jeudi avant un sommet intrajournalier de 1 935,40 $ vendredi.

La résistance de 1 950 $ est un test clé pour la capacité de l’or à évoluer vers des sommets records de plus de 2 000 $ l’once, qu’il a atteints en avril de l’année dernière, reprenant presque son sommet historique d’août 2020. Depuis le début de cette année, les contrats à terme et au comptant l’or a gagné plus de 5% chacun.

Or : perspectives des prix

L’échec de l’or au comptant à régler la semaine au-dessus de 1 932 $, avec sa chute en dessous de 1 928 $, soulève la possibilité d’une nouvelle baisse, a déclaré Dixit.

« Nous pourrions revoir le récent creux de l’or de 1 916 $ et prolonger la baisse vers 1 912 $, suivi de 1 900 $ », a-t-il déclaré.

Si la vente s’intensifie en dessous de 1 900 $, une nouvelle baisse à 1 880 $ et 1 870 $ peut être observée, a déclaré Dixit.

Mais si la tendance haussière de l’or au comptant reste intacte, les acheteurs devraient refaire surface sur la zone de support en prévision d’un résultat ciblant 1 965 $ et 1 972 $, a-t-il déclaré.

Clause de non-responsabilité: Barani Krishnan ne détient pas de positions dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.