FRANCFORT – La Banque centrale européenne a relevé jeudi ses taux d’intérêt de 0,5 point de pourcentage et a déclaré qu’elle avait l’intention de les relever de la même ampleur en mars pour écraser l’inflation galopante.
La hausse était largement attendue et portera le taux de dépôt directeur à 2,5%, après que la BCE a augmenté ses taux à un rythme record depuis son plus bas historique de -0,5% en juillet.
Mais il y avait eu des doutes quant à savoir si le Conseil des gouverneurs s’engagerait à l’avance à une autre forte hausse le mois prochain après que l’inflation globale ait chuté plus rapidement que prévu et que les décideurs accommodants aient appelé à des mesures plus progressives.
La réaction accommodante lors de cette réunion politique a toutefois été limitée, a suggéré la présidente de la BCE, Christine Lagarde, décrivant un « très, très large consensus » parmi les décideurs politiques.
L’annonce de la BCE fait suite à une décision similaire de la Banque d’Angleterre plus tôt jeudi, bien que la vieille dame de Threadneedle Street ait signalé que les taux pourraient être au plus haut ou presque. Tard mercredi, la Réserve fédérale américaine est revenue à une augmentation de taux d’un quart de point de pourcentage après une année de hausses plus importantes, mais a signalé des « augmentations continues » des coûts d’emprunt.
Alors que la BCE a déclaré que les taux devaient augmenter « de manière significative à un rythme régulier », elle a également déclaré que sa politique ultérieure serait décidée après la décision politique de mars.
« Maintenant, vous direz : ‘eh bien, oui, mais qu’en sera-t-il après mars ? Cela signifie-t-il que vous avez atteint le pinacle ou le sommet ? », a déclaré Lagarde. « Non Non Non Non. Nous savons que nous avons du chemin à parcourir. »
Pourtant, « les marchés ont supposé que l’affirmation de la banque selon laquelle elle réévaluerait la trajectoire de la politique monétaire après mars signifie qu’elle serait au taux terminal ou proche de celui-ci », a noté Melanie Debono, économiste chez Pantheon Macroeconomics. « La décision de la banque d’abandonner sa référence à une inflation « beaucoup trop élevée » a probablement également contribué à l’évolution accommodante des prix. »
La plupart des économistes, cependant, doutent que la BCE en ait terminé en mars : au lieu de cela, les commentaires de Lagarde ainsi que le plus grand optimisme de la banque centrale sur les perspectives de croissance et d’inflation laissent la porte grande ouverte à de plus petites hausses de taux à venir.
« Lagarde dit clairement que 3,0% ne sera pas le niveau maximal », tweeté l’ancien directeur des opérations de marché de la BCE, Francesco Papadia. « Nous devrions donc nous attendre à d’autres augmentations, éventuellement de 25 points de base à l’avenir. Encore 2 ? 3 ? 4? »
La réponse à cette question sera très probablement contenue dans les prochaines projections du personnel de la BCE pour la croissance et l’inflation, qui seront disponibles lors de la réunion de mars et qui devraient largement montrer une baisse de l’inflation nettement plus rapide que les prévisions de décembre.
Lagarde a également cherché à atténuer les spéculations selon lesquelles tout pic serait de courte durée et que les taux pourraient bientôt baisser. Elle a souligné qu’il ne devrait y avoir aucun doute que « une fois que nous serons en territoire restrictif, nous voudrons y rester suffisamment pour que nous puissions être sûrs que ces taux nous permettront de revenir à l’objectif d’inflation à moyen terme de 2% ».
Ses commentaires étaient accompagnés d’une déclaration distincte du Fonds monétaire international, exhortant les banques centrales à communiquer « la nécessité probable de maintenir les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps » car « un relâchement prématuré pourrait entraîner une forte résurgence de l’inflation une fois l’activité rebondie ».
La déclaration de la BCE de jeudi a également confirmé les plans de la banque de laisser la taille de sa réserve d’environ 5 000 milliards d’euros d’obligations diminuer en moyenne de 15 milliards d’euros entre début mars 2023 et la fin du deuxième trimestre. La vitesse de la réduction par la suite reste à déterminer.
Cet article a été mis à jour avec plus de détails sur l’annonce de jeudi.