La BCE relève ses taux et signale au moins une autre hausse

La Banque centrale européenne a relevé ses taux d’intérêt de 0,5 % jeudi 2 février et a explicitement signalé au moins une autre hausse de même ampleur le mois prochain, réaffirmant qu’elle maintiendrait le cap dans la lutte contre une inflation élevée.

Mais les marchés financiers ont immédiatement interprété cette décision comme suggérant que le cycle de resserrement pourrait en fait se terminer bientôt – tout comme ils l’avaient fait mercredi après que le chef de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, eut déclaré qu’il y avait des signes de ralentissement de l’inflation.

S’adressant à Reuters après la réunion, trois décideurs de la BCE ont repoussé la réaction du marché, déclarant sous couvert d’anonymat qu’ils s’attendaient pleinement à au moins une autre hausse des taux en mai.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a également contesté l’interprétation selon laquelle la décision de jeudi signifiait que le cycle de randonnée touchait à sa fin.

« Non. Nous savons que nous avons du chemin à parcourir, nous savons que nous n’avons pas fini », a-t-elle déclaré lors d’une conférence de presse, réitérant le mantra de la banque selon lequel elle « maintiendrait le cap » dans la lutte pour ramener l’inflation à son objectif d’environ 2. %.

La BCE a augmenté ses taux à un rythme record pour lutter contre la hausse des prix qui est le sous-produit de facteurs tels que les conséquences de la pandémie de COVID-19 et une crise énergétique qui a suivi l’invasion de l’Ukraine par la Russie il y a près d’un an.

Jeudi, la banque centrale des 20 pays qui partagent l’euro a relevé le taux qu’elle paie sur les dépôts bancaires d’un autre demi-point de pourcentage à 2,5 %, conformément à ce qu’elle avait déclaré en décembre et aux attentes du marché.

Il a déclaré que la prochaine augmentation de taux serait de la même ampleur, mais a laissé ses options ouvertes plus loin. Les trois décideurs politiques qui se sont entretenus avec Reuters ont déclaré que la hausse des taux de mai pourrait valoir 25 ou 50 points de base.

« Le Conseil des gouverneurs a l’intention de relever les taux d’intérêt de 50 points de base supplémentaires lors de sa prochaine réunion de politique monétaire en mars et il évaluera ensuite la trajectoire ultérieure de sa politique monétaire », a déclaré la BCE.

Le responsable mondial de la macroéconomie d’ING, Carsten Brzeski, a déclaré que la BCE « ouvrait la porte à une pause ou à un rythme de hausse des taux plus lent au-delà de mars », une opinion qui s’est reflétée dans les mouvements du marché alors que le rendement à 10 ans de l’Allemagne a chuté de 15 points de base à 2,14%.

La déconnexion entre le message de la BCE et l’interprétation du marché a reflété celle de mercredi après que la Fed a ralenti le rythme des hausses et reconnu que la désinflation était en cours, tout en réaffirmant que les coûts d’emprunt devaient encore augmenter.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a baissé de 3 points de base à 3,36 %, après avoir chuté de 13 points de base mercredi après la réunion de la Fed.

Par ailleurs, le Fonds monétaire international a exhorté les banques centrales dans un blog publié jeudi à « communiquer sur la nécessité probable de maintenir les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps » afin de ramener durablement l’inflation à l’objectif.

Lagarde a souligné que pour la zone euro, elle ne dirait pas que la désinflation commençait déjà.

« Nous avons toujours des facteurs d’inflation sous-jacents qui sont forts, solides et qui ne bougent pas, nous devons donc faire notre travail », a-t-elle déclaré, ajoutant qu’au-delà de mars, la prochaine hausse des taux en mai pourrait être de 25 points de base, 50 points de base ou quoi que ce soit. nécessaire.

Avant la décision de la BCE, les investisseurs et les économistes s’attendaient à ce que la BCE relève son taux de dépôt de 50 points de base supplémentaires en mars et le porte à un pic de 3,25 %/3,50 % d’ici l’été, ce qui serait le plus élevé depuis le début du siècle. .

Perspectives

Lagarde a reconnu que les perspectives étaient devenues moins inquiétantes pour la croissance et l’inflation, affirmant que les risques pour les deux étaient désormais « plus équilibrés » qu’en décembre.

La zone euro a enregistré une croissance inattendue au cours des trois derniers mois de 2022, mais cela était en grande partie dû à un hiver exceptionnellement doux et à une performance exceptionnelle de l’Irlande.

« L’économie s’est avérée plus résistante que prévu et devrait se redresser au cours des prochains trimestres », a ajouté Lagarde.

L’inflation globale a diminué rapidement depuis qu’elle a culminé à 10,6 % en octobre, mais les prix sous-jacents, qui excluent les éléments volatils tels que l’alimentation et le carburant, ont augmenté à un rythme régulier ou accéléré.

Et une enquête de la BCE a montré que les banques resserraient le plus l’accès au crédit depuis la crise de la dette de 2011 – ce que Lagarde considérait comme un signe que les hausses de taux de la BCE avaient l’effet souhaité sur l’économie.

« Les risques pesant sur les perspectives d’inflation sont également devenus plus équilibrés, en particulier à court terme », a déclaré Lagarde.

La BCE a également donné plus de détails sur ses plans pour réduire les 5 000 milliards d’euros d’obligations qu’elle a accumulés au cours de la dernière décennie alors qu’elle tentait de stimuler une inflation alors trop faible.