La Bundesbank voit la récession hivernale

Selon la Bundesbank, l’économie allemande s’est également contractée en début d’année, ce qui l’aurait fait basculer dans la récession. Les experts de la banque centrale ne sont que légèrement plus optimistes pour le reste de l’année.

Selon les estimations, l’économie allemande a démarré la nouvelle année en douceur. « La production économique du premier trimestre 2023 devrait être à nouveau inférieure à celle du trimestre précédent », écrit la banque centrale dans son rapport mensuel de février, publié aujourd’hui.

Cela aurait fait basculer l’Allemagne dans une récession hivernale : si le produit intérieur brut (PIB) baisse deux trimestres de suite, les économistes parlent de récession dite technique. Fin 2022, la plus grande économie d’Europe avait déjà reculé de 0,2 % après une forte croissance en été. Cependant, si la baisse de la production économique se poursuit à ce rythme, il ne s’agira que d’une légère récession.

La consommation privée souffre

Les économistes de la Bundesbank affirment que la tension sur les marchés de l’énergie et l’incertitude associée se sont considérablement atténuées. Par exemple, les freins gouvernementaux sur les prix de l’électricité et du gaz atténuent l’augmentation des coûts énergétiques pour les ménages et les entreprises. L’investissement et la production industrielle devraient en profiter.

« En revanche, après la baisse importante de décembre 2022, la production industrielle est repartie d’un niveau déprimé en 2023 », a expliqué la Bundesbank. « Cela s’applique également aux exportations, qui sont également freinées par la baisse de la demande étrangère. » La consommation privée continue de souffrir d’une inflation toujours élevée, qui réduit le pouvoir d’achat des ménages privés. Le secteur de la construction devrait encore se refroidir. « La consommation privée devrait donc également baisser début 2023. »

« Les choses pourraient lentement reprendre au fil de l’année », prédit la Bundesbank. « Mais il n’y a toujours aucun signe d’amélioration significative. » Au total, selon l’estimation actuelle de la Bundesbank, la production économique allemande devrait « légèrement diminuer » en moyenne en 2023, mais évoluer un peu mieux que prévu en décembre. En décembre, la Bundesbank avait prédit une baisse du PIB de 0,5 % pour 2023.

Déficit public plus élevé attendu

La Bundesbank s’attend également à un déficit public plus élevé. « Dans l’ensemble, les dépenses devraient augmenter beaucoup plus rapidement que les recettes », indique le rapport. « Ce qui contribue à cela, c’est que la forte inflation, entre autres, rend les achats publics de biens et d’investissements plus chers. » En outre, les dépenses consacrées à la défense et à la politique climatique devraient augmenter de manière significative. « Dans le cas des recettes publiques, en revanche, le boom des impôts sur les bénéfices de l’année précédente suggère qu’ils augmenteront désormais beaucoup plus lentement. »

Les mesures de soutien temporaires telles que le frein des prix de l’électricité et du gaz expireront probablement à nouveau en 2024. Cependant, selon sa planification financière à moyen terme, le gouvernement fédéral « a encore des déficits importants dans ses budgets supplémentaires, en particulier dans les fonds pour la politique climatique et la Bundeswehr ».

Les maisons et les appartements sont toujours trop chers

Dans son rapport mensuel, la Bundesbank aborde également le marché immobilier allemand. Selon cela, les maisons et les appartements en Allemagne sont encore souvent trop chers, malgré la récente baisse des prix. Dans les villes, les prix de l’immobilier résidentiel en 2022 étaient encore entre 25 et 40 % supérieurs au niveau justifié. « Compte tenu des fortes hausses de prix au premier semestre, l’immobilier résidentiel en Allemagne était en moyenne aussi surévalué qu’avant », écrivent les experts de la Bundesbank.

Selon le rapport mensuel, les possibilités de financement ont été sévèrement restreintes pour de nombreux acheteurs potentiels d’appartements. Le revenu disponible des ménages privés aurait augmenté de manière significative en 2022 avec une augmentation d’un bon sept pour cent. Cependant, la forte inflation a érodé le pouvoir d’achat.

Des taux d’intérêt plus élevés sur les prêts immobiliers

En outre, le taux d’intérêt des prêts hypothécaires a fortement augmenté pour atteindre 2,6 % en moyenne annuelle, ce qui a considérablement freiné la demande d’immobilier résidentiel. « En fin de compte, l’accessibilité financière de l’immobilier résidentiel s’est considérablement détériorée et était inférieure au niveau d’avant le déclenchement de la crise financière et économique en 2008/09 », selon la Bundesbank.