Le rebond des actions technologiques fait face à des sceptiques avec la saison des bénéfices à venir

Par Lewis Krauskopf

NEW YORK (Reuters) – Une série de rapports sur les bénéfices dans les semaines à venir devrait tester un récent rebond de la technologie et d’autres actions de mégacaps, une catégorie dont la position de leader sur les marchés américains a faibli après la vente massive de l’année dernière.

Le tech-heavy a gagné près de 6,2 % en 2023, contre une hausse de 3,45 % pour le . Les actions de certaines sociétés mégacap – qui incluent celles regroupées en dehors de la technologie dans des secteurs tels que les services de communication et la consommation discrétionnaire – ont grimpé en flèche, avec Amazon (NASDAQ :), Meta Platforms et Nvidia (NASDAQ 🙂 affichant des augmentations en pourcentage à deux chiffres.

Plusieurs facteurs sont à l’origine de cette surperformance, notamment les investisseurs qui s’entassent dans des actions qui, selon eux, ont été trop punies en 2022. Une modération des rendements obligataires, dont le bond l’année dernière a particulièrement exercé une pression sur les valorisations des actions technologiques, aide également probablement le groupe, ont déclaré les investisseurs.

Aujourd’hui, cependant, l’attention se tourne vers la question de savoir si ces sociétés peuvent résister à un ralentissement économique largement attendu tout en soutenant des valorisations que certains investisseurs jugent trop élevées.

« Pour que ce rebond se poursuive, les prévisions pour 23 doivent être moins pires que ce à quoi les gens s’attendent », a déclaré Peter Tuz, président de Chase Investment Counsel, dont la société a récemment réduit ses participations dans Apple (NASDAQ 🙂 et Microsoft (NASDAQ :).

Les actions technologiques et de croissance ont dominé les marchés boursiers américains pendant des années après la crise financière de 2008, aidées par des taux d’intérêt proches de zéro. Ils ont lutté avec des marchés plus larges l’année dernière lorsque la Réserve fédérale a relevé les taux pour lutter contre la flambée de l’inflation, et certains investisseurs doutent qu’ils retrouveront la pole position du marché de si tôt. Le Nasdaq 100 a chuté de 33 % en 2022, tandis que le S&P 500 a perdu 19,4 %.

Les six principales actions en valeur marchande fin 2021 – Apple, Microsoft, Alphabet (NASDAQ :), Amazon, Meta et Tesla (NASDAQ 🙂 – ont vu leur poids collectif dans le S&P 500 passer de 25 % à 18 %, selon Partenaires de recherche Strategas.

Cette dynamique fait écho à un schéma observé après l’éclatement de la bulle Internet du marché au tournant du siècle. Selon Strategas, les six plus grandes actions à l’époque ont vu leur poids collectif dans le S&P 500 chuter à 5 %, après un sommet de 17 % sur plusieurs années.

« Ce relâchement du leadership … va être mesuré en années, pas en mois ou en trimestres », a déclaré Chris Verrone, responsable de la recherche technique et macro chez Strategas.

GRAPHIQUE : Mégacaps en pourcentage du S&P 500 (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgvdklgxopo/Pasted%20image%201674158978610.png)

TEST DE BÉNÉFICE

Les entreprises représentant plus de la moitié de la valeur marchande du S&P 500 devraient publier leurs résultats au cours des deux prochaines semaines, notamment Microsoft, la deuxième plus grande entreprise américaine en valeur marchande, mardi, Tesla d’Elon Musk et IBM (NYSE 🙂 mercredi et Intel (NASDAQ 🙂 jeudi. Apple, la plus grande entreprise américaine en valeur marchande, et Alphabet, la société mère de Google, rapportent la semaine suivante.

Les bénéfices du quatrième trimestre dans le secteur de la technologie devraient avoir diminué de 9,1 % par rapport à il y a un an, contre une baisse de 2,8 % pour l’ensemble des bénéfices du S&P 500, selon Refinitiv IBES.

Une question cruciale pour de nombreuses mégacaps, autrefois annoncées pour leur croissance fulgurante, est de savoir si elles peuvent augmenter considérablement leurs revenus et leurs bénéfices tout en réduisant leurs coûts face à une éventuelle récession.

Alphabet Inc a déclaré vendredi qu’il supprimait environ 12 000 emplois, soit 6% de ses effectifs, le dernier géant de la technologie à annoncer des licenciements. Microsoft a annoncé mercredi qu’il supprimerait 10 000 emplois tandis qu’Amazon a commencé à informer les employés de ses propres suppressions d’emplois de 18 000 personnes.

« Le plus grand avantage pourrait être s’ils pouvaient montrer un contrôle des dépenses tout en gardant intacte une croissance au moins raisonnable », a déclaré Rick Meckler, associé chez Cherry Lane Investments à New Vernon, New Jersey. « C’est un exercice d’équilibre difficile. »

GRAPHIQUE : Récession imminente des bénéfices aux États-Unis (https://www.Reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/jnpwywrygpw/chart.png)

Les valorisations des entreprises technologiques et des mégacaps se sont modérées après la vente massive de l’année dernière, même si elles se situent toujours au-dessus de celles du marché dans son ensemble. Le secteur technologique du S&P 500 se négocie toujours avec une prime d’environ 19 % par rapport à l’indice plus large, au-dessus de sa moyenne de 7 % des 10 dernières années, selon Refinitiv Datastream.

Néanmoins, certains investisseurs hésitent à parier contre les valeurs technologiques.

Les Wells Fargo (NYSE 🙂 Investment Institute compte la technologie comme l’un de ses secteurs américains préférés.

L’entreprise s’attend à un ralentissement économique et pense que de nombreuses entreprises technologiques ont des activités résistantes à l’incertitude économique, a déclaré Sameer Samana, stratège principal du marché mondial là-bas.

« C’est tout simplement trop important et trop important pour ne pas participer », a déclaré Samana. « Mais les années de surperformance du S&P sont probablement derrière nous. »