L’effondrement de la SVB pourrait ajouter à l’anxiété des investisseurs en actions chinois

Par Summer Zhen

HONG KONG (Reuters) – Les investisseurs en actions chinois, déjà déçus par l’objectif de croissance économique inférieur aux attentes de Pékin pour l’année, seront encore plus découragés par l’effondrement brutal du prêteur américain SVB Financial Group, ont déclaré les acteurs du marché.

L’indice CSI300 de la Chine a chuté de 4 % la semaine dernière, tandis que celui de Hong Kong a chuté de 6 %, alors que l’objectif de croissance modérée du PIB de la Chine d’environ 5 % pour 2023 – fixé lors de la session annuelle du parlement de l’approbation – a anéanti les espoirs d’une grande relance.

L’humeur du marché pourrait être encore plus atténuée après l’effondrement soudain de vendredi du prêteur axé sur les start-up SVB, qui a suscité des discussions animées au cours du week-end en Chine au sujet de ses retombées.

« L’échec de la SVB est un baromètre des risques macroéconomiques … reflétant l’impact des hausses des taux d’intérêt de la banque centrale sur les prix des actifs », a déclaré Yuwei, gestionnaire de fonds spéculatifs chez Water Wisdom Asset Management, prédisant des temps plus difficiles pour les entreprises fortement endettées avec des actifs illiquides. .

Bien que l’événement ne déclenche probablement pas une autre crise financière, il pourrait avoir un impact psychologique négatif sur les marchés chinois, a-t-il déclaré.

La joint-venture chinoise de SVB avec Shanghai Pudong Development Bank a déclaré samedi qu’elle avait une structure d’entreprise solide et un bilan géré de manière indépendante, dans un effort apparent pour apaiser les clients locaux.

Mais de nombreuses start-ups technologiques chinoises, en particulier celles financées en dollars, ont ouvert des comptes américains chez SVB. Au moins un groupe WeChat de plusieurs centaines de membres a été formé par des clients chinois anxieux de SVB cherchant à protéger leurs intérêts.

Un appétit pour le risque plus faible pourrait atténuer toute excitation suscitée par une expansion du China-Hong Kong Stock Connect lundi. Plus de 1 000 actions A cotées en Chine et près de 200 actions négociées à Hong Kong seront ajoutées au programme d’investissement transfrontalier.

RESTONS VOLATILS

Li Bei, gestionnaire de fonds chez Banxia, ​​une maison de fonds spéculatifs basée à Shanghai, a déclaré qu’elle avait réduit ses avoirs en actions et qu’elle « maintiendrait une exposition relativement faible », citant le manque de bonnes opportunités.

Une relance économique prudente pour 2023 et un environnement de crédit relativement serré signifient « qu’il est difficile pour les actions de remonter davantage par rapport au niveau actuel et que le marché restera volatil », a écrit Banxia dans une lettre aux investisseurs la semaine dernière.

La Chine a maintenu son gouverneur de banque centrale et son ministre des Finances à leurs postes dimanche, vers la fin de la session d’une semaine de l’Assemblée populaire nationale (APN), où Xi Jinping a entamé son troisième mandat de cinq ans en tant que président chinois. Li Qiang, un confident de longue date de Xi, a été promu premier ministre pour diriger l’économie, qui n’a augmenté que de 3 % l’an dernier.

Derek Lin, gestionnaire de portefeuille chez Columbia Threadneedle Investment, basée à Boston, a déclaré que le gouvernement « a besoin d’une bonne année » mais ne se précipite pas pour lancer de grandes mesures de relance, donc « le marché essaie de s’exciter, mais il y a une certaine hésitation.  »

Stanley Tao, fondateur et CIO de Golden Nest Capital Management, a déclaré qu’il ne s’attend pas à un marché haussier généralisé en Chine cette année, car un marché immobilier mou restera un frein à l’économie. Il se méfie des actions technologiques qui pourraient être affectées par les frictions américano-chinoises.

Pourtant, les actions A nationales surperformeront probablement les actions chinoises offshore, qui sont plus vulnérables aux retombées potentielles de l’effondrement de la SVB, selon les analystes.

Chaoping Zhu, stratège du marché mondial chez JPMorgan (NYSE 🙂 Asset Management, a déclaré que le fiasco de la SVB reflète des conditions de financement plus strictes pour les entreprises technologiques pendant le cycle de hausse des taux aux États-Unis.

« Le souci est que nous ne voyons que la pointe de l’iceberg », a déclaré Zhu lors d’une émission en direct samedi.

(Cette histoire a été reclassée pour changer la date)