L’augmentation de capital de la grande banque suisse semble fonctionner.
(Photo : Reuters)
Londres Selon des initiés, le Credit Suisse en crise se dirige vers le succès avec son augmentation de capital. Peu avant la fin de la période d’exercice jeudi après-midi, il est apparu que les investisseurs avaient souscrit à plus de 90% des actions proposées, comme l’ont déclaré cinq banquiers familiers avec la transaction à l’agence de presse Reuters. Les 20 banques qui avaient repris l’augmentation de capital se retrouvent avec tout au plus un faible montant résiduel.
Le placement d’un volume de CHF 2,2 milliards fait partie d’un package totalisant environ CHF 4 milliards avec lequel la grande banque suisse entend renforcer son bilan et financer des années de restructuration.
Les connaisseurs de l’opération voient dans le redressement du cours de l’action le signe que les investisseurs passent à l’action. Le 1er décembre, les actions ont atteint un plancher record de CHF 2.654. Les déclarations du président du conseil d’administration, Axel Lehmann, selon lesquelles la sortie des fonds des clients était pratiquement au point mort ont ensuite contribué à une reprise.
Mercredi soir, les actions étaient cotées à 2,85 francs, soit 13 % au-dessus du prix d’exercice de 2,52 francs. Le Credit Suisse n’a pas souhaité commenter l’évolution de l’augmentation de capital.
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Les quatre milliards de francs stabiliseront le capital et garantiront que le Credit Suisse se calmera au cours des prochains trimestres », a déclaré Andreas Thomae, spécialiste de la gouvernance d’entreprise chez la société de fonds Deka Investment. Mais il faudra du temps pour que la restructuration s’installe. Il est donc compréhensible que l’un ou l’autre investisseur retienne l’augmentation de capital. « En revanche, c’est une opération très favorable pour les actionnaires, qui tient également compte du risque d’échec de la restructuration, sinon le prix serait beaucoup plus élevé. Il y a une prime de risque élevé incluse.
Avant l’échéance de mardi soir, des actionnaires avaient cédé des droits de souscription qu’ils ne souhaitaient pas exercer. Les droits de souscription donnent à leurs titulaires la possibilité d’acquérir des actions avec décote dans le cadre de l’augmentation de capital et ont donc une valeur financière correspondante.
Les augmentations de capital ne sont pas un succès infaillible
Un écart important entre le cours des actions d’une société lors d’une émission de droits et le prix de souscription de la transaction indique généralement l’appétit du marché. Si les actions tombent en dessous du prix d’émission, les investisseurs peuvent les acheter moins cher sur le marché libre, ce qui réduit la participation à l’opération et risque de surcharger les souscripteurs avec des stocks restants.
L’exemple de Monte Dei Paschi montre que l’augmentation de capital d’une banque dans une situation difficile ne va pas de soi. Il y a quelques semaines, les investisseurs n’ont accepté qu’environ un dixième de l’offre en espèces de 2,5 milliards d’euros du prêteur italien, laissant un groupe d’investisseurs contraint d’acheter la plupart des actions non soutenues par le gouvernement italien.
Le Credit Suisse a l’intention de publier les résultats de l’augmentation de capital jeudi après la clôture du marché. Avec les quatre milliards de francs, l’institut veut financer une profonde restructuration, incluant la suppression d’environ 9.000 emplois, et passer à une activité à moindre risque. Dans le cadre de l’émission des nouvelles actions, la Banque nationale saoudienne, qui appartient en partie à l’Arabie saoudite, deviendra un propriétaire influent avec une participation de près de dix pour cent.
Suite: Les banques suisses se seraient mises d’accord sur les salaires