Les entreprises étrangères achètent de plus en plus de start-ups allemandes – le nombre de transactions atteint un niveau record

Il est clair que la hausse rapide et brutale des taux d’intérêt pourrait entraîner de nouveaux risques et instabilités sur les marchés financiers, admet Thomas Prüver, associé chez EY. « Les start-up avec leurs besoins de financement élevés pourraient éventuellement être plus concernées par ces défis que d’autres entreprises », admet-il. À court terme, cependant, il ne voit aucun effet sur le marché des start-up M&A, selon l’expert.

Selon les experts, il y a deux raisons à cela. D’une part, la baisse des valorisations permet des rachats à des prix plus bas, d’autre part, les groupes établis disposent de réserves importantes pour procéder à des achats.

Sur le marché des fusions et acquisitions pour les start-ups en 2022, pour la première fois, les acheteurs d’autres pays européens ont joué un rôle plus important avec 78 (année précédente : 51) transactions que les entreprises américaines, qui en ont acheté un total de 53 (année précédente : 59) start-ups allemandes ou y ont investi. Les sept transactions internationales de fusions-acquisitions restantes en 2022 étaient attribuables à des entreprises asiatiques, leur part passant de 3 à 5 %.

Au total, 65 transactions impliquant de jeunes entreprises allemandes provenaient également d’Allemagne, principalement d’entreprises de Berlin et de Munich.

L’une des transactions les plus importantes a été la reprise du service de livraison Gorillas par le concurrent turc Getir. La start-up berlinoise de gestion de flotte Vimcar (Software & Analytics) a été rachetée par Battery Ventures. Le spécialiste de la technologie du trafic routier Yunex Traffic est allé à la société italienne Atlantia et l’insurtech Simplesurance à Allianz X, une unité d’Allianz for Digital Investments.

L’exemple de 3D Systems montre que les entreprises américaines sont toujours très intéressées par le marché allemand. Le groupe américain a acquis Kumovis. La start-up allemande s’est fait un nom grâce à la technologie et aux logiciels d’impression 3D compatibles avec l’espace. 3D Systems a repris une autre start-up allemande, à savoir dp polar GmbH. Cette jeune entreprise s’est spécialisée dans les procédés d’impression 3D en lien avec la production industrielle de masse.

Beaucoup de facteurs de stress

2022 a été une année difficile pour les start-up. Le redressement des taux d’intérêt par les banques centrales, le ralentissement économique et l’expiration de l’aide corona ont entraîné une correction à la baisse des valorisations des entreprises. La rentabilité est passée au premier plan, pas tellement la croissance.

De plus, il n’y a pas eu une seule introduction en bourse d’une start-up allemande en 2022. En 2021, il y a eu quatre introductions en bourse et cinq fusions avec des coquilles boursières (Spacs).

Là Alors que les introductions en bourse ne sont actuellement pas une option de sortie pour les investisseurs, les transactions de fusions et acquisitions deviennent de plus en plus importantes, déclare Prüver, partenaire d’EY. De plus, certaines jeunes entreprises qui avaient des difficultés à obtenir des capitaux frais étaient devenues des candidates à la reprise.

Le nombre de reprises a donc encore fortement augmenté par rapport à l’année record 2021. C’est un signe clair de « la compétitivité des start-ups locales, de leurs idées et de leurs modèles commerciaux en comparaison internationale », déclare Prüver. Dans le même temps, cette tendance est également un signal d’alarme pour les politiciens, car un grand potentiel d’innovation s’échappe de l’Allemagne à la suite des rachats.

L’intérêt pour les entreprises qui développent et proposent des solutions numériques était particulièrement élevé : 66 (33 %) des plus de 200 transactions de fusions et acquisitions concernaient le domaine des logiciels et de l’analytique.

Ce terme collectif cache souvent des solutions issues du domaine de l’intelligence artificielle (IA), que recherchent notamment les investisseurs américains. 30 transactions (15%) ont été réalisées dans le domaine du commerce électronique.

Les investisseurs se concentrent également sur la durabilité et en particulier sur les technologies climatiques, explique Julian Riedlbauer, associé de la société de conseil et d’investissement GP Bullhound. L’année dernière, plus de 50 milliards de dollars américains ont été investis dans des start-ups de technologie climatique dans le monde entier.

Un quart de chaque dollar de capital-risque investi dans le monde est désormais investi dans les technologies climatiques. De nombreux fonds de capital-risque se sont spécialisés sur le thème du climat. Il y a aussi beaucoup de potentiel dans le segment de la Défense. L’année dernière, l’OTAN a annoncé un fonds d’un milliard d’euros pour investir dans des entreprises technologiques de défense en phase de démarrage. Cependant, selon les experts, il reste à voir comment l’effondrement de SVB affectera tous les segments du marché.

« Profiter du dynamisme des jeunes entreprises, de leurs idées commerciales innovantes et de leurs modes de travail et processus alternatifs – ce sont certainement les principales raisons pour lesquelles les entreprises établies achètent des start-ups », souligne l’expert E&Y Prüver. Inversement, bien sûr, les jeunes entreprises ont également bénéficié de la coopération avec des entreprises établies, de leur connaissance du marché et de leur solidité financière.

Plus: Fête et panique : la faillite de la Silicon Valley Bank éclipse le salon tech SXSW