Les investisseurs nationaux ont beaucoup de liquidités – cela pourrait réserver des surprises positives au Dax

Düsseldorf Le principal indice allemand est bien protégé contre la baisse des prix dans les prochains jours de bourse. Et le potentiel de surprises boursières est à la hausse.

Cela peut être vu à partir de l’enquête actuelle du Handelsblatt sur le sentiment Dax et d’autres indicateurs. « Si, contrairement aux attentes, il n’y a plus de revers, de nombreux investisseurs suivront les cours », résume l’expert du sentiment Stephan Heibel. C’est un bon signe pour l’ensemble du marché.

Au cours de la semaine dernière, les investisseurs nationaux ont augmenté leurs liquidités. Ils ont réduit leurs avoirs en portefeuille, pris des bénéfices ou abandonné des positions qui avaient été dans le rouge toute l’année avec une perte tolérable. Au moins l’indicateur de la société d’analyse AnimusX montre une forte baisse du taux d’investissement.

Ces investisseurs attendent maintenant une occasion d’entrer. Mais si les actions qu’ils voulaient acheter continuent de grimper, ces investisseurs finiront par investir de peur de manquer de nouveaux gains, ce qui ajoutera une pression à la hausse supplémentaire.

De telles opportunités d’entrée pourraient se présenter lorsque des actions individuelles se vendent tandis que d’autres augmentent. Au cours de la semaine dernière, les actions de certains services publics ainsi que de certaines sociétés de ressources ont pour la plupart chuté. « Quiconque a encore peur d’une récession peut désormais agir là-bas », déclare Heibel. Ces titres sont considérés comme relativement indépendants des influences économiques.

Les rapports négatifs peuvent modifier cette position de départ à tout moment. « Mais actuellement, un message très négatif est nécessaire pour laisser le Dax s’effondrer », explique Heibel. Selon lui, l’indice avancé est actuellement bien sécurisé sur le dessous. Parce que les investisseurs nationaux n’attendent qu’une entrée. En revanche, des rapports modérément positifs suffisent pour que les prix continuent d’augmenter.

Au cours de la dernière semaine de négociation, qui s’est terminée par une hausse de 1,4% du Dax, les investisseurs nationaux avaient fait une pause. Heibel avait prévu une telle évolution compte tenu de la situation des investissements et a expliqué que les impulsions à la hausse ne devraient être déclenchées que par les investisseurs étrangers.

Apparemment, les investisseurs étrangers ont acheté. Cela se voit, entre autres, au taux de change de l’euro, qui a considérablement augmenté entre-temps, ainsi qu’à la sélection d’actions qui a grimpé la semaine dernière. Les entreprises internationales sont souvent la cible des investisseurs internationaux. Pas étonnant que les actions de Siemens, MTU Aero et Infineon aient été les principales favorites avec des gains compris entre huit et dix pour cent.

Le scénario optimal pour les prochains jours de bourse est le suivant : les investisseurs nationaux et internationaux achètent le Dax à la hausse en tandem.

Données d’enquête actuelles

Après un sommet annuel de 4,7 points la semaine précédente, le sentiment des investisseurs est tombé à 2,7 points. Malgré la hausse des prix, l’ambiance s’est détériorée. De nombreux investisseurs semblent se demander s’ils ont vendu trop tôt.

L’incertitude règne chez les investisseurs depuis la deuxième semaine de cette année. Mais c’est fini maintenant. Avec un plus actuel de 0,3 point, il n’y a toujours aucun signe d’autosatisfaction digne d’être mentionné, mais la valeur positive pour la première fois est remarquable.

Pour les mois à venir, les investisseurs sont divisés sur la manière dont les choses pourraient continuer. L’attente future pour le Dax dans trois mois de moins 0,5 point montre un équilibre entre haussiers et baissiers.

Après la chute du taux d’investissement la semaine dernière, c’est-à-dire la vente d’actions, les premiers doutes surgissent quant à savoir si c’était trop tôt. Parce que la volonté d’investir a bondi à plus de 2,2 points (au lieu de 1,6). Un signal que de nombreux investisseurs attendent désormais une opportunité de réinvestir leurs nouvelles réserves de liquidités.

Le sentiment Euwax de la Bourse de Stuttgart, où les investisseurs privés négocient, est tombé à moins 15. Des valeurs négatives indiquent un surplus de produits de vente sur le Dax dans les dépôts, que les investisseurs utilisent pour parier sur la baisse des prix ou pour se prémunir contre les pertes de cours.

La dernière fois que la couverture a été aussi demandée, c’était en août. Après la reprise estivale, le Dax a cédé de 13 800 à 12 100 points, soit une baisse de douze pour cent. Avant cela, en avril 2021, il y avait une valeur négative comparable dans le sentiment Euwax. À ce moment-là, le Dax avait bondi de plus de 15 200 points, puis avait couru latéralement jusqu’en novembre, avant le début du marché baissier, qui a déterminé 2022 dans son ensemble.

De telles valeurs extrêmes sont un indicateur que les prix ne pouvaient plus grimper aussi facilement. Mais le moment d’une vente ne peut pas être déduit.

Le ratio put-call de la bourse des dérivés de Francfort Eurex, que les investisseurs institutionnels utilisent pour se couvrir, est passé à 2,0 et indique également de solides achats de couverture.

Le ratio put-call de la bourse à terme de Chicago, en revanche, est en baisse, signalant une augmentation de l’appétit pour le risque parmi les investisseurs américains. Cela se reflète également dans le taux d’investissement des investisseurs de fonds américains, qui a atteint 65 %, le niveau le plus élevé depuis août.

Le taux haussier des investisseurs privés américains est passé à 7 %. 40% sont baissiers, un sur trois est haussier, c’est-à-dire s’attend à une hausse des prix.

Ce qui est frappant, c’est la faible proportion d’investisseurs neutres à 26 %. Une nette majorité a une opinion ferme sur le cours des actions. Une telle polarisation élevée a souvent provoqué des mouvements violents dans une direction ou une autre dans le passé. L’« indicateur de peur et de cupidité » des marchés américains, calculé à l’aide de données techniques du marché, montre une cupidité modérée avec une valeur de 62 %.

Deux hypothèses sous-tendent des enquêtes comme le Dax sentiment auprès de plus de 7 500 participants : si beaucoup d’investisseurs sont optimistes, ils ont déjà investi. Il ne reste alors que quelques-uns qui pourraient encore acheter et ainsi faire monter les prix.

A l’inverse, si les investisseurs sont pessimistes, la majorité d’entre eux n’ont pas investi. Alors seuls quelques-uns peuvent vendre et donc déprimer les cours.

Vous souhaitez participer à l’enquête ? Alors laissez-vous informer automatiquement du début de l’enquête de sentiment et inscrivez-vous à la newsletter Dax sentiment. L’enquête commence chaque vendredi matin et se termine le dimanche après-midi.

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