L’inflation allemande a ralenti en novembre, mais trop tôt pour « tout est clair »

Par Miranda Murray et Balazs Koranyi

BERLIN (Reuters) – L’inflation allemande a légèrement ralenti en novembre, mais est restée proche d’un niveau record, ce qui suggère que si les pressions sur les coûts se sont atténuées dans la plus grande économie d’Europe, il est peu probable qu’elles affaiblissent la détermination de la Banque centrale européenne à maîtriser les prix.

Les prix à la consommation allemands, harmonisés pour se comparer aux autres pays de l’Union européenne, ont augmenté de 11,3% sur un an en novembre, ont révélé mardi les données préliminaires de l’Office fédéral des statistiques, conformément aux prévisions des analystes interrogés par Reuters.

Octobre a enregistré la valeur la plus élevée depuis des données comparables remontant à 1996, avec une inflation harmonisée en hausse de 11,6 % sur l’année.

Par rapport à octobre, les prix sont restés inchangés, a ajouté le bureau. Les analystes tablaient sur une hausse de 0,1 % en glissement mensuel.

L’augmentation annuelle est due à la hausse des coûts de la nourriture et de l’énergie, qui ont considérablement augmenté depuis le début de la guerre en Ukraine et ont eu un impact substantiel, a indiqué le bureau.

Graphique : Répartition de l’inflation https://graphics.reuters.com/GERMANY-ECONOMY/INFLATION/znpnbemnjpl/chart.png

Les prix de l’énergie ont légèrement baissé en novembre mais étaient encore en hausse de 38,4% par rapport à la même période l’an dernier, tandis que les prix alimentaires avaient augmenté de 21%, selon l’office.

« Il est trop tôt pour tirer le clair parce que de nombreux services publics ont annoncé des prix de l’électricité et du gaz nettement plus élevés pour janvier », a déclaré l’économiste en chef de la Commerzbank (ETR 🙂 Joerg Kraemer, qui a ajouté que l’inflation de novembre n’avait diminué que parce que les prix du carburant et avaient s’est quelque peu calmé.

« L’inflation sous-jacente hors énergie et alimentation devrait rester obstinément élevée en 2023 », a déclaré Kraemer.

Un paiement unique pour les factures d’énergie des ménages en décembre et un plafonnement prévu des prix du gaz et de l’électricité ont contribué à stabiliser le sentiment des consommateurs, mais la Bundesbank a averti que ces mesures de secours pourraient ne pas suffire à faire baisser l’inflation à deux chiffres.

Graphique : Légèrement inférieur https://graphics.reuters.com/GERMANY-ECONOMY/INFLATION/xmvjkoyekpr/chart.png

La baisse de l’inflation en Allemagne et en Espagne se reflétera probablement dans les données de novembre sur l’inflation de la zone euro qui seront publiées mercredi, les économistes interrogés par Reuters s’attendant à ce qu’elle baisse à 10,4% en une lecture éclair après un record de 10,6% sur une base annualisée le mois dernier .

Il est peu probable qu’un si petit pas en arrière change l’évaluation de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, selon laquelle l’inflation de la zone euro n’a pas encore atteint son pic, ce qui a probablement atténué les spéculations selon lesquelles la BCE était sur le point d’adopter une voie plus douce avec de futures hausses de taux.

La petite baisse, cependant, est susceptible d’alimenter l’argument des décideurs accommodants qui soutiennent qu’il est temps pour la BCE de ralentir les hausses de taux et d’agir avec plus de prudence car elle arrive à un point où elle limite la croissance.

La BCE a augmenté son taux sur les dépôts bancaires d’un record de 200 points de base à 1,5% en trois mois pour freiner la demande dans le but de ralentir la croissance des prix.

Au cours des dernières semaines, les marchés ont oscillé entre la tarification d’une hausse de 50 et 75 points de base de la BCE le 15 décembre, mais le pic du taux de dépôt est toujours observé à environ 3 %, suggérant 150 points de base supplémentaires de hausses. .

Ajoutant aux arguments en faveur de la prudence à la BCE, le sentiment économique de la zone euro a rebondi plus que prévu en novembre, a montré mardi un indicateur distinct, suggérant que la récession du bloc sera peu profonde et peu susceptible de freiner de manière significative les pressions sur les prix.