Trois bonnes nouvelles économiques pour la nouvelle année

Jil a de mauvaises nouvelles vous le savez probablement déjà. Les coûts hypothécaires sont brutaux en ce moment, mettant l’accession à la propriété hors de portée pour des millions d’Américains. Le rythme de l’inflation ralentit mais reste élevé, ce qui signifie que les biens de consommation continuent de renchérir. Les entreprises se préparent à une récession. L’économie est juste bizarre en ce moment, empreint d’incertitude et traversé de signaux mitigés.

Néanmoins, les Américains ont des tendances positives à court terme à célébrer, parmi lesquelles la baisse des prix de l’essence. Mieux encore, il y a trois tendances à long terme qui, malgré leur ampleur transformatrice de l’économie, sont passées largement inaperçues ou même inaperçues. Ces tendances promettent une économie plus dynamique non seulement en 2023 mais aussi dans les décennies à venir :

Les inégalités s’atténuent

Il y a dix ans, le président Barack Obama a qualifié l’inégalité économique de « défi déterminant de notre époque », affirmant que « les prochaines années détermineront si nos enfants grandiront ou non dans une Amérique où les opportunités sont réelles ». À l’époque, les données montraient que la classe moyenne diminuait, que les salaires moyens stagnaient et que les riches absorbaient tous les gains de la croissance économique. La montée des inégalités paralysait Washington et effilochait la politique du pays. Pourtant, à l’époque du discours d’Obama, les inégalités ont cessé d’augmenter. Au cours des trois dernières années, le pays est devenu plus égalitaire, du moins par certaines mesures.

Je ne veux pas exagérer les choses : les revenus et la richesse sont encore répartis de manière très inégale aux États-Unis, tout comme ils l’étaient à l’âge d’or. Les nantis écrasent encore les démunis. Le niveau d’inégalité du pays reste une menace pour sa stabilité politique et sa trajectoire de croissance à long terme. Pourtant, la croissance des salaires ces derniers temps a été la plus rapide pour les travailleurs les plus pauvres, ont récemment découvert David Autor du MIT et Arindrajit Dube et Annie McGrew de l’Université du Massachusetts à Amherst – à tel point que, malgré la pandémie, les dernières années ont effacé un tiers de la croissance de l’écart salarial entre les travailleurs les mieux rémunérés et les moins bien rémunérés au cours des quatre dernières décennies.

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L’inégalité des richesses du pays s’est également un peu atténuée, bien que l’explication ne soit pas entièrement salutaire. La valeur des actifs détenus par les 0,1 % les plus riches de la distribution de la richesse est passée de 18 400 milliards de dollars à 16 900 milliards de dollars au cours des trois derniers trimestres ; les avoirs des 10 % les plus riches sont passés de 98 600 milliards de dollars à 92 000 milliards de dollars. (Les 50 % les plus pauvres, soit dit en passant, représentent moins de 5 000 milliards de dollars.) Les riches possèdent toujours la majeure partie des actifs ; ces actifs se négocient simplement moins cher, grâce à la baisse du marché boursier et de l’immobilier haut de gamme. Un signe plus encourageant en 2023 serait que les inégalités de richesse diminuent parce que davantage de familles de la classe moyenne et à faible revenu obtiennent également des maisons, des actions et des entreprises.

Nous avons infléchi la courbe des coûts des soins de santé

Il y a quatorze ans, les analystes des Centers for Medicare et Medicaid Services pensaient que les dépenses de santé représenteraient environ 22 % du PIB en 2022. La part réelle était de 18,3 %. Les actuaires du gouvernement ont passé des années à surestimer le nombre de dollars que les Américains dépenseraient dans les hôpitaux et les cabinets médicaux – il y a plus de dix ans, ils pensaient que nous dépenserions environ 700 milliards de dollars de plus par an qu’aujourd’hui – et la part de l’économie consacrée aux soins de santé. C’est parce que la «courbe des coûts» s’est pliée.

Rien n’a effrayé l’ensemble de lunettes vertes comme la courbe des coûts projetée dans les années 2000 – un swoop montrant les dépenses de Medicare, les dépenses nationales de santé ou les deux en croissance plus rapide que l’économie elle-même. Leurs projections, et donc leurs inquiétudes, étaient ancrées dans la réalité : les dépenses de santé du pays gonflaient de dizaines de milliards de dollars par an et la population du pays vieillissait, ce qui signifiait que la demande de soins de santé allait augmenter.

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Mais au cours des 15 dernières années, la croissance des dépenses de santé a été modérée, laissant de côté les premières années catastrophiques de la pandémie. En conséquence, la CMS prévoit que les dépenses de santé en pourcentage du PIB devraient être stables au cours de la prochaine décennie à environ 20 %. Et le CBO voit les dépenses de Medicare passer de 5,8 % du PIB à seulement 6,8 % du PIB dans 10 ans – un montant raisonnable, compte tenu de la part croissante des Américains âgés.

Qu’est-il arrivé? N’importe quel nombre de choses. La Grande Récession et la lente reprise qui a suivi ont freiné les dépenses de santé pendant des années. De plus en plus d’employeurs ont commencé à offrir et plus de personnes ont souscrit à des plans de santé à franchise élevée, qui entraînent des frais importants et découragent les gens de se faire soigner. La loi sur les soins abordables a mis en place une série de contrôles des coûts dans Medicare. Et les sociétés pharmaceutiques ont créé moins de nouveaux médicaments coûteux.

Bien sûr, le pays dépense toujours des sommes extraordinaires en soins de santé tout en ayant une espérance de vie nettement inférieure et des résultats de santé pires que ses pairs. Et les familles sont toujours aux prises avec des débours écrasants. Mais à long terme, la courbure de la courbe des coûts promet des salaires plus élevés pour les familles et plus de place dans le budget fédéral pour d’autres priorités.

Nous avons rebondi après la récession de la COVID

Il a fallu 76 mois à l’économie pour récupérer chaque emploi perdu pendant la Grande Récession. Il lui a fallu 30 mois pour récupérer tous les emplois perdus pendant la pandémie. Et lors de cette dernière récession, le marché du travail a récupéré la majorité des emplois qu’il avait perdus en moins d’un an, bien plus rapidement qu’après le krach immobilier.

C’est un triomphe politique extraordinaire. Un ralentissement sans précédent a frappé, et le gouvernement – avec une politique monétaire souple et des billions de dollars de dépenses de relance – a soutenu des millions de familles, contrairement à la Grande Récession. L’économie n’a perdu aucune production potentielle en raison de la récession du COVID, pensent les économistes. Le chômage de longue durée a à peine augmenté. Les soutiens au revenu du gouvernement ont plus que renforcé les familles à faible revenu : les revenus des travailleurs les plus pauvres sont en fait a augmenté de 66 % en 2020 en raison de l’augmentation des paiements d’assurance-chômage et des chèques de relance ; au cours de chacune des deux récessions précédentes, le même groupe d’Américains a perdu un quart de ses revenus.

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Les récessions précédentes ont laissé de graves cicatrices. De nombreux travailleurs licenciés ont connu une moins bonne santé et des trajectoires de revenus en permanence plus faibles ; dans certains cas, les perspectives d’éducation et d’emploi de leurs enfants étaient également réduites. Les économistes espèrent maintenant que le ralentissement du COVID ne causera pas de tels dommages permanents.

Echacun de ces des tendances négligées mais extrêmement importantes signifient une économie plus dynamique et plus productive aujourd’hui et à l’avenir. Le programme de relance COVID a sauvé des emplois, des vies et des moyens de subsistance tout en protégeant la capacité de production de l’économie. La modération des inégalités signifie moins d’insécurité alimentaire et des enfants en meilleure santé qui grandissent dans des ménages à faible revenu. La courbure de la courbe des coûts libère de l’argent pour les augmentations de salaire et donne au gouvernement de l’espace dans le budget pour investir dans la garde d’enfants, l’assurance sociale, l’infrastructure et tout le reste.

Pourtant, chacun se sent comme juste un début. Un système de santé efficient et efficace, la fin de la pauvreté et une réduction des inégalités – ce sont des choses pour lesquelles il vaut la peine de se battre au cours de la nouvelle année.