Huit des 10 actions du conglomérat ont chuté à Mumbai vendredi après que le fournisseur d’indices mondiaux a réduit le nombre d’actions qu’il considère librement négociables pour quatre des sociétés, une décision qui entraînera une baisse de leur pondération dans ses indices. Pendant ce temps, Moody’s Investors Service a changé ses perspectives sur Adani Green Energy Ltd. de stable à négative après la fermeture des marchés, citant un « important programme de dépenses en capital et une dépendance au soutien des sponsors ».
L’examen de MSCI a attiré l’attention du marché sur une allégation clé de Recherche Hindenburg: que les sociétés fictives offshore et les fonds liés au groupe Adani comprennent bon nombre des plus grands détenteurs «publics», ou non initiés, de ses actions. Le conglomérat a nié toutes les réclamations du vendeur à découvert.
Nuvama Wealth Management, basée à Mumbai, estime une sortie combinée de plus de 400 millions de dollars, car une pondération plus faible de l’indice MSCI signifie que les fonds passifs devraient réduire leurs allocations à ces titres.
« Il est difficile de dire si le pire est passé », a déclaré Manish Bhargava, gestionnaire de fonds chez Straits Investment Holdings à Singapour. « Il y a tellement de couches dans le rapport de Hindenburg. Il est peu probable que les investisseurs institutionnels à long terme reviennent au nom de si tôt. Les spéculateurs pourraient.
La tourmente émanant du rapport de Hindenburg du 24 janvier a plafonné une troisième semaine vendredi, avec 10 actions Adani ayant maintenant perdu 120 milliards de dollars, soit plus de la moitié de leur valeur marchande dans la déroute qui a suivi. Cela dit, le rythme des baisses a ralenti cette semaine alors qu’Adani a intensifié ses mesures pour rassurer les investisseurs et les banques en remboursant par anticipation les prêts et en s’engageant à réduire les ratios d’endettement.
Les pertes de valeur marchande du groupe Adani s’aggravent
Parmi les quatre actions pour lesquelles MSCI a réduit son évaluation du flottant, Adani Total Gas Ltd. et Adani Transmission Ltd. ont baissé de leur limite de 5 % vendredi. Vaisseau amiral Entreprises Adani Ltd. a baissé de 4,1 %, tandis qu’ACC Ltd. a chuté de près de 2 %.
Puissance Adani Ltd. a également chuté de la limite de 5 %. Il l’a fait tous les jours sauf un depuis le début de la déroute.
« La réduction de la pondération entraînera des sorties et augmentera encore les chances d’exclusion d’Adani Power, Adani Total Gas et Adani Transmission dans l’examen de mai de MSCI », a déclaré par téléphone Brian Freitas, un analyste qui publie sur Smartkarma. « Adani Power courait déjà un risque élevé d’exclusion. »
Ajoutant à la pression sur Adani, le fonds souverain norvégien de 1 400 milliards de dollars a déclaré jeudi qu’il avait vendu sa participation restante dans des sociétés liées. Shareholder Life Insurance Corporation of India a déclaré qu’il s’engagerait bientôt avec la direction d’Adani. Entre-temps, deux plaidoyers d’intérêt public liés au rapport Hindenburg devaient être entendus vendredi devant la Cour suprême de l’Inde.
Les valorisations du groupe ont plongé suite à la déroute. Adani Enterprises se négocie à environ 49 fois les bénéfices prévisionnels, en baisse de plus d’un tiers par rapport à une valorisation maximale en septembre. Le multiple d’Adani Transmission a chuté à 83 fois contre plus de 300 à la fin de 2022.
« La pression restera sur les actions », a déclaré Sameer Kalra, fondateur de Target Investing à Mumbai.