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© Reuter.
Investing.com– Les analystes s’attendent à ce que la Banque du Japon modifie encore davantage sa politique de contrôle de la courbe des rendements (YCC) lors de sa réunion de mardi après que des données récentes ont montré une légère hausse de l’inflation japonaise, tandis que la hausse des rendements obligataires et l’affaiblissement ont également accru la pression.
Même si l’on s’attend généralement à ce que la banque centrale le fasse, les signes d’une inflation persistante pourraient la conduire à élargir sa bande de contrôle de la courbe des rendements, ce qui aurait pour effet de resserrer quelque peu les conditions monétaires dans un environnement par ailleurs ultra-souple.
De récents reportages médiatiques – de Bloomberg et de Bloomberg – ont également suggéré que la banque envisageait une telle décision, dans un contexte de pression croissante due à une liquidation des marchés obligataires jusqu’en octobre.
, que la BOJ autorise actuellement à négocier dans une fourchette de -1 % à 1 % dans le cadre de la politique YCC, étaient sur le point de tester l’objectif supérieur de la banque centrale. Les rendements à 10 ans ont atteint lundi un plus haut sur 10 ans à 0,89%.
La banque est intervenue à plusieurs reprises sur les marchés obligataires au cours du mois d’octobre pour calmer les rendements surchauffés.
Les analystes de Bank of America ont déclaré que la BOJ pourrait potentiellement élargir sa fourchette cible YCC de -1,5 % à 1,5 %. Les analystes d’ING ont déclaré que la banque pourrait laisser intacte sa fourchette actuelle de 1 %, mais plutôt relever l’objectif médian de la fourchette à 0,25 % ou 0,5 % au lieu de 0 %.
« L’affaiblissement du yen exerce une pression accrue sur l’inflation, ce qui finira par nuire à la consommation, et une forte hausse des taux nuira probablement à l’investissement des entreprises. Dans le même temps, l’augmentation des opérations d’achat d’obligations imposera un fardeau encore plus lourd à la BoJ », écrivent les analystes d’ING dans une note récente.
Un changement dans les prévisions d’inflation de la BoJ est largement attendu, étant donné que l’inflation sous-jacente – qui exclut la volatilité des prix des produits alimentaires frais – a dépassé l’objectif de 2 % de la banque pendant 18 mois consécutifs.
Un changement dans les perspectives du produit intérieur brut (PIB) est également attendu, étant donné que l’économie japonaise est restée résiliente cette année. a augmenté à un rythme soutenu au cours des deux premiers trimestres.
Pourtant, la BoJ a du mal à maintenir un équilibre entre fournir suffisamment de mesures de relance à l’économie japonaise et faire face à une forte baisse du yen et à une forte hausse des rendements obligataires, qui pourraient tous deux s’avérer des facteurs déstabilisateurs pour le tiers-monde. la plus grande économie.
Alors que les analystes s’attendent à un abandon plus large de la position ultra-accommodante de la BoJ en 2024, la banque centrale est restée largement discrète sur une telle décision. Le pivot devrait également être progressif.
Depuis la mise en œuvre de la politique YCC, la BoJ n’a modifié sa politique que deux fois : une fois en juillet de cette année et une fois en décembre 2022. Les deux mesures sont intervenues alors que la BOJ était aux prises avec une forte baisse du yen, ainsi qu’une hausse des rendements obligataires.