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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Raphael W. Bostic, président et directeur général de la Banque fédérale de réserve d’Atlanta, s’exprime lors d’un événement du Forum financier européen à Dublin, en Irlande, le 13 février 2019. REUTERS/Clodagh Kilcoyne/File Photo
Par Howard Schneider
ATLANTA (Reuters) – La hausse constante des rendements des bons du Trésor américain à long terme n’a pas encore montré de signes de ralentissement de l’économie plus important que prévu dans un cycle de resserrement typique de la Réserve fédérale, a déclaré mardi le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic. dernier responsable de la banque centrale américaine à tenir compte de la hausse des coûts d’emprunt induite par le marché.
« Le resserrement des conditions financières fait partie de ce que notre politique tente de créer. Cela doit se traduire par des changements dans les résultats économiques », a déclaré Bostic dans des commentaires aux journalistes. « Je ne pense pas que le degré de réponse jusqu’à présent ait été hors des limites » de ce qui se produirait « dans un cycle de resserrement ordinaire ».
Si les conditions se resserraient excessivement en raison de différentes forces du marché, Bostic a déclaré que cela pourrait l’inciter à revoir une politique qui voit actuellement la Fed maintenir son taux d’intérêt de référence au jour le jour stable dans la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 % jusqu’à la fin de l’année prochaine. quand les baisses de taux pourraient commencer.
Mais même s’il reconnaît que les récentes hausses des rendements à long terme sont inhabituelles, Bostic s’est joint à plusieurs de ses collègues pour minimiser leur pertinence pour la politique – du moins jusqu’à présent.
Depuis que la Fed a relevé son taux directeur d’un quart de point de pourcentage en juillet, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de plus de trois quarts de point de pourcentage pour atteindre environ 4,6 %.
La hausse démesurée des rendements à long terme, qui pourrait augmenter les coûts de financement des entreprises et laisser les consommateurs avec des prêts hypothécaires et des prêts plus onéreux, a poussé les économistes à se démener pour comprendre ce qui est en jeu – s’il s’agit d’une réponse à l’augmentation de la dette américaine, par exemple, dans les achats d’obligations par des acteurs internationaux comme la Chine, ou les inquiétudes concernant l’inflation mondiale et la dynamique de la croissance.
« Il se passe beaucoup de choses et je ne peux pas dire que j’ai toutes les réponses », a déclaré Bostic.
Ce qui importe pour la Fed, cependant, c’est « la réponse des consommateurs… Ce que nous observons, c’est le rythme auquel l’économie ralentit », et non les taux eux-mêmes.