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Les perspectives de l’économie mondiale cette année se sont assombries face à une inflation chroniquement élevée, à la hausse des taux d’intérêt et aux incertitudes résultant de l’effondrement de deux grandes banques américaines.
C’est le point de vue du Fonds monétaire international, qui a révisé mardi à la baisse ses perspectives de croissance économique mondiale. Le FMI envisage désormais une croissance cette année de 2,8 %, contre 3,4 % en 2022 et l’estimation de 2,9 % pour 2023 qu’il avait faite dans sa précédente prévision de janvier.
Les taux d’intérêt élevés affaiblissent la croissance
Le fonds a déclaré que la possibilité d’un « atterrissage brutal », dans lequel la hausse des taux d’intérêt affaiblirait la croissance au point de provoquer une récession, a « fortement augmenté », en particulier dans les pays les plus riches du monde.
« L’inflation est beaucoup plus rigide que prévu il y a encore quelques mois », a écrit Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef du FMI, dans les dernières Perspectives de l’économie mondiale du fonds.
Le FMI, un organisme de prêt de 190 pays, prévoit une inflation mondiale de 7 % cette année, contre 8,7 % en 2022 mais en hausse par rapport à sa prévision de janvier de 6,6 % pour 2023.
Une inflation élevée et persistante obligera probablement la Réserve fédérale et les autres banques centrales à continuer de relever les taux et à les maintenir à un sommet ou près d’un sommet plus longtemps pour lutter contre la flambée des prix. Ces coûts d’emprunt toujours plus élevés devraient affaiblir la croissance économique et potentiellement déstabiliser les banques qui en étaient venues à s’appuyer sur des taux historiquement bas.
Déjà, avertit Gourinchas, des taux plus élevés « commencent à avoir de graves effets secondaires sur le secteur financier ».
Le fonds prévoit une probabilité de 25 % que la croissance mondiale tombe en dessous de 2 % pour 2023. Cela ne s’est produit que cinq fois depuis 1970, le plus récemment lorsque le COVID-19 a fait dérailler le commerce mondial en 2020.
Le FMI envisage également une possibilité de 15% d’un «scénario de grave baisse», souvent associé à une récession mondiale, dans laquelle la production économique mondiale par personne diminuerait.
L’économie mondiale, a averti le fonds dans le rapport de mardi, « entre dans une phase périlleuse au cours de laquelle la croissance économique reste faible par rapport aux normes historiques et les risques financiers ont augmenté, mais l’inflation n’a pas encore définitivement tourné le coin ».
Améliorations modestes des économies des États-Unis et de l’Europe
Le FMI a publié de modestes mises à niveau des économies des États-Unis et de l’Europe, qui se sont avérées plus résistantes que prévu, même avec des taux d’intérêt beaucoup plus élevés et le choc de l’invasion russe de l’Ukraine.
Le fonds s’attend désormais à ce que les États-Unis, la plus grande économie du monde, enregistrent une croissance de 1,6 % cette année, contre 2,1 % en 2022, mais en hausse par rapport à l’expansion de 1,4 % que le FMI avait prédite en janvier. Un marché du travail robuste aux États-Unis a soutenu des dépenses de consommation stables malgré des taux d’emprunt plus élevés pour les maisons, les voitures et d’autres achats importants.
Pour les 20 pays qui partagent la monnaie euro, le FMI prévoit une croissance atone de 0,8 %. Mais cela aussi marque une légère amélioration par rapport à ses prévisions de janvier. Bien que l’Europe ait souffert de la coupure du gaz naturel russe en temps de guerre, le temps étonnamment chaud a réduit la demande d’énergie. Et d’autres pays, dont les États-Unis, ont été plus agiles que prévu dans la livraison de gaz naturel à l’Europe pour remplacer celui de la Russie.
La Chine, deuxième économie mondiale, devrait connaître une croissance de 5,2 % cette année, inchangée par rapport aux prévisions de janvier du FMI. La Chine rebondit après la fin d’une politique draconienne de zéro COVID qui avait gardé les gens chez eux et avait entravé l’activité économique.
Au Royaume-Uni, où une inflation à deux chiffres pèse sur le budget des ménages, l’économie devrait se contracter de 0,3 % cette année. Mais même cela est une amélioration par rapport à la baisse de 0,6 % que le FMI avait prédite en janvier pour le Royaume-Uni.
Perspectives dégradées dans le monde en développement
Dans le monde en développement, le FMI a revu à la baisse les perspectives de croissance pour l’Inde, l’Amérique latine, le Moyen-Orient, l’Afrique subsaharienne et les pays moins développés d’Europe. L’économie ukrainienne ravagée par la guerre devrait se contracter de 3 %.
L’économie mondiale a subi choc après choc au cours des trois dernières années. Tout d’abord, le COVID-19 a pratiquement paralysé le commerce mondial en 2020. Ensuite, une reprise étonnamment forte, alimentée par une vaste aide gouvernementale, en particulier aux États-Unis. Le rebond étonnamment puissant, cependant, a déclenché une résurgence de l’inflation, qui s’était aggravée après que l’invasion russe de l’Ukraine ait fait grimper les prix de l’énergie et des céréales.
La Fed et d’autres banques centrales ont réagi en augmentant agressivement les taux. L’inflation a diminué, même si elle reste bien au-dessus des objectifs des banques centrales. L’inflation est particulièrement insoluble dans les industries de services, où la pénurie de main-d’œuvre exerce une pression à la hausse sur les salaires et les prix.
La hausse des taux a causé des problèmes au système financier, qui s’était habitué à des taux d’intérêt extraordinairement bas.
Le 10 mars, Silicon Valley Bank a fait faillite après avoir fait un pari désastreux sur la baisse des taux et absorbé de lourdes pertes sur le marché obligataire, dont la nouvelle a déclenché une panique bancaire. Deux jours plus tard, les régulateurs ont fermé Signature Bank, basée à New York. Les échecs étaient les deuxième et troisième plus importants de l’histoire des États-Unis. À la suite des troubles, les banques américaines devraient réduire leurs prêts, ce qui pourrait nuire à la croissance économique.