La confiance doit être reconstruite

Après les fortes turbulences boursières des dernières semaines, les investisseurs attendent désormais de voir comment les choses vont se poursuivre en Grande-Bretagne. La mauvaise situation économique du pays continue de créer de l’incertitude

Dans l’ensemble, après la démission de la Première ministre britannique Liz Truss, la réaction sur les marchés financiers est restée « plutôt discrète », c’est-à-dire assez discrète, comme le dit un analyste britannique. Les investisseurs attendent maintenant de voir ce qui va suivre.

Le gouvernement truss, qui a duré près de six semaines, a provoqué des hauts et des bas sauvages sur les marchés financiers. Comme le montre le tableau des prix de l’indice des 100 plus grandes sociétés cotées en Grande-Bretagne, qui a clôturé en légère hausse hier. Le FTSE 100 a zigzagué plus bas depuis que Truss a pris ses fonctions début septembre, alors que les rendements des obligations d’État britanniques ont augmenté et que la livre a continué de s’affaiblir.

La livre pourrait continuer à fluctuer énormément

Même les professionnels de longue date du marché boursier de la ville de Londres n’ont jamais rien vécu de tel, comme l’a déclaré l’analyste en chef de CMC Markets, Michael Hewson. Bbc rapporte : « Les événements des deux ou trois dernières semaines – je perds déjà la notion du temps – ont été très extraordinaires. Et juste après que la PM a annoncé sa démission, nous constatons déjà une réaction positive sur le marché obligataire et une évolution positive réaction dans la livre. »

La livre a rebondi par rapport au dollar américain peu de temps après l’annonce de Trus, grimpant temporairement au-dessus de 1,13 $ avant de retomber à 1,11 $. La devise britannique était redescendue à 1,14 $ au début de la négociation aujourd’hui. Des experts en devises tels que Sonja Marten de DZ Bank estiment que les choses pourraient continuer à être si volatiles, car l’incertitude fondamentale face à un ralentissement économique imminent en Grande-Bretagne demeure.

Holger Schmieding, économiste en chef de la Berenberg Bank, explique les turbulences du marché ces dernières semaines tagesschau.de comme ceci : « Cela nous dit que les investisseurs internationaux, les gens des marchés financiers, ont un peu perdu confiance en la Grande-Bretagne. Cette confiance avait déjà été brisée par le Brexit, une décision souvent difficile à comprendre en dehors de la Grande-Bretagne et ce qui est également mauvais pour le pays économiquement. »

Augmenter les impôts plutôt que les baisser ?

Dans cette situation, le gouvernement Truss a voulu relancer la croissance à crédit, tout en baissant massivement les impôts des entreprises – et en finançant le tout par la dette. Les marchés financiers ont réagi sans équivoque, les investisseurs ont fui les obligations d’État britanniques et l’État a dû payer davantage pour emprunter. La Banque d’Angleterre est intervenue et a racheté les titres de créance.

Avec la démission de Truss, les plans sont écartés pour le moment. Le gouvernement doit d’abord garantir la confiance, déclare Martin Lück, stratège du marché des capitaux chez le gestionnaire d’actifs Blackrock. « Et la meilleure façon de regagner cette confiance est de présenter un budget solide et solidement financé. » Le successeur de Downing Street doit donc davantage penser à augmenter les impôts qu’à les baisser.

On en saura plus le 31 octobre, lorsque le secrétaire au Trésor britannique Jeremy Hunt présentera ses plans de politique budgétaire.