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Alors que les électeurs nigérians se préparent à se rendre aux urnes le 25 février, les investisseurs internationaux espèrent prudemment que celui qui sera élu comme prochain président de la plus grande économie d’Afrique sera plus favorable au marché que le gouvernement actuel.
En novembre, le Nigéria était classé 131e sur 190 économies selon l’indice de la facilité de faire des affaires de la Banque mondiale.
Bien qu’il y ait également des élections législatives ce mois-ci, l’accent est mis sur la présidence. Le titulaire Muhammadu Buhari n’étant pas sur le bulletin de vote, les principaux prétendants sont le vétéran du parti au pouvoir Bola Tinubu, l’ancien vice-président Atiku Abubakar et le candidat tiers Peter Obi. Un quatrième candidat, Rabiu Kwankwaso, est considéré comme un joker dans la course.
Quels sont les principaux enjeux pour les investisseurs ?
Les problèmes qui inquiètent les investisseurs incluent les taux de change multiples, l’insécurité généralisée et la faible production de pétrole en raison du vol massif de pétrole brut. Un autre objectif est la flambée des coûts des subventions aux carburants qui dévore les recettes publiques et alourdit la dette.
La réforme du marché des changes est la principale préoccupation des investisseurs internationaux en actions, a déclaré Steve Pollicino de la société de courtage américaine Auerbach Grayson, ajoutant que l’incertitude quant au temps qu’il faut pour sortir de l’argent du Nigeria est un grand facteur de dissuasion.
« Aucun investisseur ne voudra acheter sur un marché où vous ne pouvez pas vendre d’actions et retirer votre argent », a-t-il déclaré.
Les investisseurs étrangers détenaient 16% des actions de la bourse nigériane l’année dernière, en forte baisse par rapport aux 58% de 2014, selon les données du Nigerian Exchange Group.
La suppression des subventions pétrolières, qui ont coûté 10 milliards de dollars en 2022, est également essentielle, mais une « vente difficile », a déclaré Babatunde Ojo, gestionnaire de portefeuille actions des marchés émergents chez Harding Loevner.
« C’est la douleur à court terme que vous devez subir dans un match à long terme », a-t-il déclaré.
Une réglementation forte et claire est importante pour les sociétés pétrolières et gazières internationales, qui se tournent vers un gaz plus propre, a déclaré Amaka Anku, responsable de la pratique Afrique du groupe Eurasia.
La dette du Nigéria
Le ratio de la dette du Nigéria sur son produit intérieur brut est faible par rapport à des pays ayant des cotes de crédit similaires. Cependant, le fardeau du service de sa dette est parmi les plus élevés au monde, selon l’agence de notation Fitch. En 2022, le gouvernement fédéral a dépensé 96,3% de ses revenus en payant des intérêts, a récemment déclaré le FMI.
Abubakar prévoit de demander une « annulation de la dette », tandis qu’Obi a déclaré que les créanciers seraient « engagés pour la restructuration de la dette et une éventuelle annulation/pardon ».
« Je crois qu’il a utilisé ce mot dans un sens très libéral qui n’est pas le même sens que les marchés donnent à ce mot », a déclaré Carlos de Sousa, un gestionnaire de portefeuille de dette des marchés émergents chez Vontobel, à propos de l’utilisation par Obi du mot « restructuration ». ”.
« Si la question est : ‘La dette du Nigeria est-elle viable aujourd’hui ?’ Absolument, oui, personne n’en doute. Est-ce sur une voie durable ? Non, ce n’est pas le cas », a déclaré de Sousa.
Le prochain président devra augmenter les revenus du gouvernement à partir d’une base très faible pour rendre la dette gérable et fournir des services aux citoyens, a déclaré de Sousa, notant qu’aucun des meilleurs candidats ne s’était engagé à augmenter les impôts.
De nombreux investisseurs, cependant, étaient prudemment optimistes que le Nigeria verrait des améliorations, quel que soit le vainqueur le 25 février.
« Le président Buhari a fixé une barre si basse », a déclaré de Sousa. « Ce n’est vraiment pas difficile de mieux faire les choses. »
Les investisseurs ont-ils un candidat préféré ?
Peu d’investisseurs ont exprimé une forte préférence pour qui gagne. Les trois principaux candidats proposent des variantes de politiques similaires – réforme du change, suppression ou suppression progressive des subventions aux carburants et relance de l’économie.
Une élection pacifique est essentielle pour le Nigeria, qui a subi des violences liées aux élections au cours des dernières décennies.
Si Tinubu sort vainqueur, il y aura probablement « une transition plus douce », a déclaré Joe Delvaux, gestionnaire de portefeuille chez Amundi, qui détient des obligations souveraines nigérianes.
Une victoire pour Abubakar signifierait probablement plus d’incertitude à mesure que le pouvoir change, a déclaré Delvaux. De nombreux analystes considèrent Abubakar comme plus pro-business.
« Si vous avez un candidat comme Peter Obi qui arrive, le défi sera que [the] les machines ne sont pas là », a déclaré Delvaux. « Je ne peux donc pas juger de la capacité qui sera là lors de la mise en œuvre. »
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