Les lumières sont allumées jusqu’à présent, mais laisser les approvisionnements en gaz diminuer était un pari risqué | Nils Pratley

Ja bonne nouvelle – en quelque sorte – est que le marché de l’énergie a fonctionné lundi. L’offre a répondu à la demande et les lumières sont restées allumées. National Grid n’a même pas eu à déployer les deux centrales au charbon qu’il avait chargées de se réchauffer. Ces plantes, rappelons-le, ne sont destinées à être utilisées qu’en dernier recours « lorsque toutes les options commerciales ont été épuisées ». Dans ce cas, l’option commerciale de payer par le nez pour sécuriser les approvisionnements d’équilibrage des centrales nucléaires françaises, ou d’ailleurs, devait être disponible.

La mauvaise nouvelle est que nous ne sommes qu’à la mi-décembre et qu’il pourrait y avoir plus de jours froids et calmes cet hiver. En effet, certaines personnalités du secteur de l’énergie ont été surprises que National Grid soit même allé jusqu’à mettre les centrales au charbon en veille d’urgence. Ils avaient supposé qu’une alerte serait plus susceptible d’être déclenchée par, disons, une panne inattendue du parc nucléaire britannique (qui bourdonnait à pleine capacité lundi pour la première fois cet hiver).

Ce n’est donc pas la première fois que nous avons des raisons de regretter que les gouvernements britanniques successifs aient laissé diminuer la capacité de stockage de gaz du Royaume-Uni. Pendant environ une décennie et demie avant la mise sous cocon de l’installation de Centrica à Rough au large de l’est du Yorkshire en 2017, les ministres ont fonctionné dans l’illusion que le marché fournirait toujours des approvisionnements à court, moyen et long terme à des prix raisonnables. Même en 2019, le département des affaires et de l’énergie s’inquiétait officiellement du fait que les subventions au stockage saperaient l’économie des terminaux GNL et des interconnexions avec le continent.

Le pari était imprudent à bien des égards, dont l’incapacité de changer de cap rapidement si les événements ne se déroulaient pas comme prévu. Au milieu de la fanfare qui a entouré la réouverture de Rough, ne perdez pas de vue que sa capacité ne sera que de 30 milliards de pieds cubes cet hiver, soit environ trois jours de réserves en cas de pointe. Il était une fois, Rough pouvait en contenir cinq fois plus. Malheureusement, il n’est pas possible d’appuyer sur un interrupteur et de récupérer l’ancienne capacité.

Centrica estime qu’un investissement de 150 millions de livres sterling, avec toute perte garantie par un contrat gouvernemental en vigueur, amènerait Rough à 60 milliards de pieds cubes de gaz d’ici l’hiver prochain. Ensuite, la société parle d’une vision plus vaste de 1 milliard de livres sterling pour restaurer correctement Rough, ou de 2 milliards de livres sterling pour permettre une conversion éventuelle pour devenir la plus grande installation de stockage d’hydrogène au monde. Les grandes décisions d’investissement à long terme n’ont peut-être pas à être prises immédiatement, mais il n’est pas trop tôt pour planifier l’hiver prochain. Le Royaume-Uni a beaucoup de capacité de stockage à récupérer. La main de négociation de Centrica s’améliore avec le temps glacial.

Le rapprochement de LSEG avec Microsoft risque de brouiller les lignes

Un « partenariat stratégique » de dix ans avec l’une des plus grandes entreprises technologiques du monde allait toujours recevoir un battage publicitaire maximal de la part du London Stock Exchange Group (LSEG). Et, bien sûr, le directeur général David Schwimmer a atteint les superlatifs pour décrire le rapprochement avec Microsoft : une « étape importante » qui « transformera l’expérience » pour les clients de LSEG et augmentera « de manière significative » les revenus, a-t-il déclaré.

Étant donné que LSEG n’a pas défini «significatif», il est difficile de savoir quel est le critère financier de réussite. Mais, oui, il s’agit clairement d’une tentative sérieuse de la part du LSEG de mettre à niveau Refinitiv, l’entreprise internationale de données qu’elle a achetée en 2020 pour 27 milliards de dollars (22 milliards de livres sterling), et de combler le « fossé de crédibilité », comme l’ont dit les analystes, avec l’instantané de Bloomberg. -capacité de messagerie. Tout va bien, les clients auront moins besoin de passer d’un programme à l’autre. Et, après avoir déboursé une somme aussi énorme pour Refinitiv, LSEG a dû montrer un plan pour accélérer la croissance.

La partie étrange, cependant, est la raison pour laquelle Microsoft achète également une participation de 4 % (au consortium Blackstone/Thomson Reuters qui était le vendeur dans la transaction Refinitiv entièrement partagée) et se voit attribuer un siège au conseil d’administration de LSEG. L’intention, vraisemblablement, est de démontrer que l’accord est plus qu’un simple concert de développement de produits, mais le risque est un brouillage des lignes de gouvernance.

Microsoft est à la fois un vendeur de services à LSEG – à hauteur de 2,8 milliards de dollars garantis au cours de la prochaine décennie – et également dans l’heureuse position d’avoir un représentant dans la salle de conseil de son client. Si une douce harmonie prévaut et qu’une suite de nouveaux outils analytiques impressionnants apparaît, il n’y aura pas de problème. Mais l’accord n’est pas exclusif. LSEG peut travailler avec d’autres entreprises technologiques et Microsoft peut vendre ailleurs. Si une partie finit par être déçue des efforts des autres, la structure de gouvernance paraîtra désordonnée.