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- Le célèbre investisseur « Big Short » Steve Eisman est optimiste quant aux infrastructures pour quatre raisons principales, a-t-il déclaré sur le podcast Odd Lots.
- L’IA, l’investissement dans les réseaux électriques, la relocalisation industrielle et l’énergie verte stimuleront tous le secteur.
- Ils comprennent l’IA, l’investissement dans les réseaux électriques, la relocalisation industrielle et l’énergie verte.
- Eisman considère les infrastructures comme un meilleur pari que l’IA, qui, selon lui, est concentrée dans quelques entreprises d’élite.
Le krach immobilier de 2008 est peut-être terminé depuis longtemps, mais Steve Eisman n’a pas fini de chercher le prochain grand marché macroéconomique.
L’investisseur – célèbre pour son pari sur les prêts hypothécaires à risque, comme le montre « The Big Short » – considère désormais les infrastructures comme le principal gagnant des conditions actuelles.
S’exprimant sur le podcast Odd Lots, Eisman – gestionnaire de portefeuille principal chez Neuberger Berman – a présenté ses arguments optimistes expliquant pourquoi l’infrastructure semble être un secteur gagnant et constituera un investissement solide à long terme en raison de quatre facteurs principaux.
« Pour la première fois depuis que je me souvienne, tout ce groupe a désormais une véritable histoire laïque. Non pas qu’ils ne soient pas cycliques. Ils sont cycliques, mais ils ont des vents favorables séculaires qu’ils n’ont jamais vraiment eu auparavant », a-t-il déclaré. « Et ces vents contraires vont durer assez longtemps. »
Parmi ces quatre facteurs, il y a la volonté post-COVID de relocalisation, alors que les économies mondiales se dissocient les unes des autres. Les problèmes de chaîne d’approvisionnement pendant la pandémie ont été une leçon apprise pour les entreprises nationales, a-t-il déclaré, incitant désormais une partie de la production à retourner aux États-Unis.
Ce thème ne fait que commencer avec l’apparition de nouvelles usines, mais il faudra une décennie de développement, a-t-il déclaré.
Bien qu’il n’en soit pas propriétaire, Eisman a souligné qu’Eaton est un exemple d’entreprise bénéficiant de cette tendance. L’entreprise fabrique des produits automobiles, électriques et aérospatiaux et a grimpé de 38 % depuis le début de l’année.
Un deuxième vent favorable viendra du implications industrielles de l’intelligence artificielle. En effet, la nouvelle technologie de puce électronique qui exécute l’IA nécessite trois fois plus d’électricité qu’un processeur. Selon JPMorgan, l’IA pourrait décupler la demande d’électricité d’ici 2026.
Ces nouveaux GPU sont également beaucoup plus chauds que le matériel traditionnel, les centres de données nécessitent des systèmes de refroidissement bien meilleurs, a ajouté Eisman. Cela stimulera améliorations et dépenses du réseau électrique.
« Les estimations de l’amélioration du réseau aux États-Unis – tout le monde a une estimation différente, mais c’est environ 200 milliards de dollars, 300 milliards de dollars – je veux dire, ce sont des chiffres incroyables », a déclaré Odd Lots en juin, vantant les valeurs des services publics Quanta Services comme un grand bienfaiteur de l’utilité. Ses actions ont augmenté de plus de 22 % depuis le début de 2024.
Enfin, un verdification la refonte des infrastructures vers des normes renouvelables restera un vent favorable bien ancré pour le secteur. Mais Eisman n’est pas totalement partisan des énergies vertes ; par exemple, il a cité que les fondamentaux de l’énergie solaire résidentielle sont trop médiocres pour que l’on puisse spéculer.
« Vous prenez ces quatre cases, et vous les dynamisez par le fait que les États-Unis n’ont eu de politique industrielle de toute leur vie », a déclaré Eisman. « Et il en a un maintenant : la combinaison de l’IRA et de l’IIJA représente environ 1,2 billion de dollars sur 10 ans. »
Pendant ce temps, son optimisme à l’égard de l’IA se limite aux gagnants évidents, qui sont principalement un petit groupe des plus grandes entreprises. À ce stade, cependant, il est impossible de spéculer sur les sociétés d’applications d’IA qui arriveront en tête, même si Apple pourrait être l’un des plus grands bénéficiaires.
« À ce stade, tout le reste me semble être du battage publicitaire ou du potentiel et nous ne possédons pas ces sociétés. Nous possédons ce qui est évident », a-t-il déclaré.
Même si Eisman croit dans l’IA et les infrastructures, il n’a aucune confiance dans le potentiel de la cryptographie, a-t-il déclaré. Pour lui, l’actif numérique ne peut pas être considéré comme un titre de couverture, car son mouvement ne bénéficie pas de la montée des craintes d’inflation ou des ralentissements du marché. Au lieu de cela, il ne s’agit que d’un marché purement spéculatif, a-t-il déclaré.