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- Les prix des bons du Trésor à plus longue durée ont plongé ces dernières semaines, poussant les rendements de référence à 10 ans vers 5 %.
- Cet effondrement figure désormais parmi les pires de l’histoire.
- Ces graphiques montrent comment l’effondrement se compare aux krachs boursiers précédents, y compris la crise financière de 2008.
Les prix des obligations américaines ont chuté ces dernières semaines, transformant ce qui était déjà une mauvaise période en l’une des pires déroutes du marché.
Les rendements des bons du Trésor américain à 10 et 30 ans approchent les 5 % pour la première fois depuis 2007, les investisseurs craignant que la Réserve fédérale maintienne les taux d’intérêt à leur niveau actuel jusqu’en 2024 dans le but de tuer l’inflation.
Les obligations à long terme n’ont jamais connu une aussi mauvaise performance, selon les données de Bloomberg – les pertes que la classe d’actifs a accumulées depuis mars 2020 ont même dépassé une période épouvantable des années 1980, lorsque la Fed a augmenté les coûts d’emprunt jusqu’à 16 %.
Au cours des trois dernières années et demie, l’ETF du Trésor à plus de 20 ans d’iShares, qui se négocie sous le symbole TLT et suit les prix des obligations d’État à plus longue durée, a chuté de 44 %.
Pour saisir l’ampleur de cette vente massive, les détenteurs d’obligations se sentent probablement encore plus mal à l’heure actuelle que les négociants en actions en 2022.
Les actions sont traditionnellement considérées comme une classe d’actifs beaucoup plus volatile – mais au cours d’une année sombre caractérisée par une flambée de l’inflation et des taux d’intérêt plus élevés, le S&P 500 n’a chuté « que » de 20 %.
Il faudrait remonter bien plus loin pour trouver un moment où l’indice de référence a subi des pertes comparables à la déroute actuelle des obligations à long terme.
En 2008, le début de la crise financière a anéanti Lehman Brothers et déclenché un effondrement boursier au cours duquel le S&P 500 a perdu près de la moitié de sa valeur totale en l’espace de six mois seulement.
Pourtant, les deux années cauchemardesques des obligations ne correspondent toujours pas à l’un des krachs les plus dramatiques de ce siècle, provoqué par l’éclatement de la bulle Internet.
Entre mars 2000 et octobre 2022, l’indice Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a chuté de 72 %, abandonnant tous ses gains des cinq années précédentes.