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- La Réserve fédérale ne réduira ses taux d’intérêt que trois fois en 2024, selon Goldman Sachs.
- La banque a abaissé ses prévisions de quatre baisses de taux d’intérêt après des données d’inflation élevées.
- « Notre trajectoire d’inflation pour le reste de l’année se situe désormais dans une fourchette où de petites surprises pourraient avoir de grandes conséquences », a déclaré Goldman Sachs.
Les chiffres d’inflation plus élevés que prévu au cours des deux derniers mois ont conduit Goldman Sachs à réviser ses prévisions de taux d’intérêt pour 2024.
La banque s’attend désormais à ce que la Réserve fédérale procède à seulement trois réductions de taux d’intérêt de 25 points de base cette année, en baisse par rapport à sa précédente prévision de quatre réductions de taux.
Trois baisses des taux d’intérêt en 2024 représentent environ la moitié de ce que le marché attendait initialement au début de l’année.
« L’inflation a été plus ferme ces derniers mois, mais nous pensons qu’elle est encore en passe de baisser suffisamment d’ici la réunion du FOMC de juin pour une première réduction », a déclaré dimanche l’économiste de Goldman Sachs, David Mericle, dans une note. « Cela est cependant devenu moins évident et notre trajectoire d’inflation pour le reste de l’année se situe désormais dans une fourchette où de petites surprises pourraient avoir de grandes conséquences. »
Mericle a déclaré qu’il s’attend à ce que la Fed vise sa première baisse de taux en juin et que la prochaine réunion du FOMC plus tard cette semaine devrait révéler un diagramme en points suggérant que la Fed penche également vers trois réductions de taux d’intérêt cette année.
Mais une inflation élevée reste le plus grand risque pour les prévisions, selon Mericle.
« Le principal risque est que les participants du FOMC soient plutôt plus préoccupés par les récentes données d’inflation et moins convaincus que l’inflation reprendra sa tendance antérieure à la faiblesse. Dans ce cas, ils pourraient relever leur prévision d’inflation de base PCE pour 2024 à 2,5% et afficher un Médiane à 2 coupes », a déclaré Mericle.
Les récentes données sur l’inflation ont montré une légère hausse par rapport aux données des mois précédents. Alors que certains attribuent cette augmentation au caractère saisonnier, les inquiétudes grandissent quant au fait que l’inflation pourrait rester élevée au-dessus de l’objectif à long terme de 2 % de la Fed.
« Nous estimons que le PCE de base a augmenté de 0,45 % en janvier (en intégrant les révisions probables) et de 0,29 % en février, après une moyenne de 0,16 % au second semestre 2023 », a expliqué Mericle.
Mericle s’attend toujours à ce que l’inflation poursuive sa tendance à la baisse plus tard cette année, avec une inflation de base du PCE d’une année sur l’autre atteignant 2,4 % d’ici la réunion du FOMC de la Fed en juin. Cela devrait être suffisamment bas pour permettre à la Fed de procéder à sa première baisse des taux d’intérêt, a déclaré Mericle.
Outre les taux d’intérêt, les investisseurs commenceront à se concentrer sur les projets de liquidation du bilan de la Fed, selon la note.
« Nous nous attendons à ce que le Comité ralentisse le rythme du ruissellement du Trésor de 60 milliards de dollars à 30 milliards de dollars par mois après sa réunion de mai, puis poursuive le ruissellement jusqu’au premier trimestre 2025, date à laquelle la taille du bilan devrait être d’environ 6,7 milliards de dollars, soit 23 %. du PIB », a déclaré Mericle.