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- La Chine a tenu cette semaine une réunion clé qui définit son orientation économique pour l’année prochaine.
- Le rapport officiel fait allusion à des « remords » quant au fait qu’une politique trop zélée ait nui à la croissance économique, selon un analyste.
- L’économie chinoise est en difficulté face à une crise immobilière et à la répression du secteur privé par Pékin.
Depuis 2020, la Chine sévit contre les entreprises privées, notamment dans les secteurs de la technologie et du tutorat. Les autorités ont également réprimé les risques d’endettement sur le marché immobilier, précipitant un effondrement et une crise du secteur.
Les investisseurs ont été effrayés par la rapidité et la force de la mise en œuvre, qui a effacé des milliards de dollars du marché.
Aujourd’hui, il semble que même le gouvernement chinois pense qu’il est allé trop loin et trop vite dans la mise en œuvre de politiques réglementaires censées freiner les risques et les comportements monopolistiques.
La Chine a tenu sa Conférence centrale annuelle sur le travail économique, ou CEWC, lundi et mardi. Tous les plus hauts dirigeants du pays, dont le président Xi Jinping et le premier ministre Li Qiang, y ont participé.
Un document publié après la conférence définit le programme de l’économie chinoise – la deuxième économie mondiale – pour l’année prochaine. Et ce qui est frappant, c’est que le rapport de cette année reconnaît que la Chine doit donner la priorité au développement économique.
« L’année prochaine, nous devons persister à rechercher le progrès tout en maintenant la stabilité, promouvoir la stabilité par la croissance et établir le nouveau avant de briser l’ancien », indique le texte officiel de la réunion.
Le libellé de ce document suggère « des indices de remords face à la mise en œuvre trop zélée d’une politique de croissance négative », a écrit Rory Green, économiste en chef pour la Chine chez GlobalData.TS Lombard, dans une note mercredi.
« L’accent mis sur l’économie a été suivi par ‘la priorité au développement avant de s’attaquer aux problèmes’, parallèlement à une rhétorique liant la sécurité nationale au maintien d’un taux de croissance stable », a écrit Green. Cela suggère une reconnaissance officielle des difficultés auxquelles le pays est confronté, a-t-il ajouté.
La déclaration du CEWC intervient après que le Politburo – la plus haute direction politique chinoise – ait fait la même évaluation vendredi, affirmant que le pays doit mettre en place de nouveaux plans et politiques avant de s’attaquer aux problèmes existants.
C’est important car c’est la première fois que le Politburo déclare que de nouveaux plans et politiques doivent être établis avant que les anciens ne soient abolis. Song Xuetao, analyste macroéconomique en chef chez TF Securities, basé à Pékin, a écrit dans une note la semaine dernière.
Cela signifie également que Pékin adoptera probablement une approche plus prudente dans la mise en œuvre de nouvelles politiques susceptibles de déstabiliser les marchés à court terme.
Même si la Chine reconnaît qu’elle est peut-être allée trop loin dans la mise en œuvre de ses politiques, le pays ne modifie pas ses objectifs économiques, se concentrant sur une croissance de meilleure qualité, une sécurité accrue et l’innovation, a déclaré Green.
Les observateurs du marché sont également déçus que la réunion n’ait pas annoncé de mesures de relance visant à stimuler la consommation.
Green – qui prédit une reprise en forme de L pour la Chine – a déclaré qu’il s’attend à ce que les dépenses du gouvernement chinois au premier trimestre 2024 stimulent l’économie, mais prévoit également que « le montant sera insuffisant pour générer une accélération économique significative ».