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© Reuter. Des gens marchent près de la Banque fédérale de réserve de New York, dans le quartier financier de New York, aux États-Unis, le 14 juin 2023. REUTERS/Shannon Stapleton/File Photo
Par Michael S. Derby
NEW YORK (Reuters) – Un haut responsable de la Réserve fédérale de New York a déclaré mercredi que les efforts visant à réduire la taille du solde de la banque centrale se déroulaient sans problème et que les responsables surveillaient de près les signaux du marché indiquant qu’il était temps d’arrêter le prélèvement.
« La réduction du bilan s’est déroulée comme prévu et l’offre de réserves reste supérieure à l’abondance », ce qui indique que les marchés bénéficient toujours d’une liquidité abondante, a déclaré Jule Remache, directeur adjoint des comptes du système d’open market et responsable de l’analyse du marché et du portefeuille de la banque, dans un communiqué. texte de discours préparé pour la conférence Women in Fixed Income à New York. Le responsable du System Open Market Account, responsable de la mise en œuvre des orientations de la politique monétaire de la Fed, est Roberto Perli.
Remache discutait des perspectives de travail de la Fed pour réduire la taille de ses avoirs, qui ont plus que doublé pour atteindre un sommet de 9 000 milliards de dollars à l’été 2022 en raison des achats d’obligations de la banque centrale visant à stabiliser les marchés et à stimuler l’économie. La Fed a jusqu’à présent perdu environ 1 400 milliards de dollars de ses avoirs, et alors que la banque centrale s’approche de sa première baisse de taux, les marchés débattent activement de la date à laquelle la réduction du bilan s’arrêtera également.
Remache a reconnu un large éventail d’opinions du marché sur cette question et n’a pas proposé ses propres prévisions. Mais elle a déclaré dans son discours que les conditions du marché monétaire montraient des « signes progressifs » de changement en réponse au resserrement des conditions de liquidité. Elle a souligné une plus grande volatilité des taux à court terme, même si elle a noté que cela ne s’étendait pas au taux des fonds fédéraux, le principal outil dont dispose la banque centrale pour influencer l’économie.
« Dans les mois à venir, nous surveillerons les marchés monétaires pour détecter les pressions émergentes, qui pourraient à un moment donné indiquer que nous nous rapprochons d’un niveau légèrement au-dessus de l’ample », a déclaré le responsable de la Fed.
Remache a souligné la réduction de la taille de la facilité de prise en pension de la Fed comme preuve du retrait des liquidités par la Fed. Cette facilité est passée d’un sommet de 2,6 billions de dollars fin 2022 à 553 milliards de dollars mercredi. Beaucoup considèrent l’outil de prise en pension comme un indicateur d’une liquidité excessive et pensent que lorsque celle-ci sera proche de zéro ou proche de celui-ci, la Fed devra réfléchir activement à l’arrêt de la réduction de son bilan.
Remache a déclaré qu’elle s’attend à de nouvelles baisses du mécanisme de prise en pension et à ce que les niveaux de réserves des banques, qui ont été assez stables, commenceront également à diminuer.
Mais Remache a également averti que divers facteurs du système financier s’opposent à ce que la Fed ramène ses avoirs à leur taille d’avant la pandémie, 4 200 milliards de dollars. La taille actuelle du bilan de la Fed est de 7 700 milliards de dollars.