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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Des panneaux sont visibles au siège de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis à Washington, DC, États-Unis, le 12 mai 2021. Photo prise le 12 mai 2021. REUTERS/Andrew Kelly/File Photo
(Reuters) – Les sociétés américaines à chèque en blanc et leurs cibles d’acquisition assumeront davantage de responsabilités juridiques en cas de divulgation de bénéfices projetés et d’autres informations importantes, en vertu des nouvelles règles adoptées mercredi par la Securities and Exchange Commission des États-Unis.
Les changements visent les transactions impliquant des « sociétés d’acquisition à vocation spéciale » (SPAC), des sociétés écrans qui lèvent des fonds par le biais d’une cotation dans le but d’acquérir une société privée et de la rendre publique. Les critiques affirment que ces véhicules permettent aux cibles d’éviter le contrôle réglementaire plus strict d’une offre publique initiale (IPO) traditionnelle, mettant ainsi les investisseurs en danger.
Une commission divisée de cinq membres a voté par 3 contre 2 en faveur de l’adoption de la proposition, les membres républicains estimant qu’elle empêcherait probablement davantage l’utilisation d’un outil d’investissement potentiellement précieux qui est depuis largement tombé en disgrâce parmi les investisseurs en actions.
La SEC a commencé à examiner les SPAC après qu’une ruée vers l’or de telles transactions en 2020 et 2021 a suscité des inquiétudes selon lesquelles les projections financières des sociétés cibles étaient souvent extrêmement optimistes ou trompeuses. Il a proposé la règle pour la première fois en mars 2022.
Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré au début de la réunion de mercredi que les règles visaient à rapprocher davantage les SPAC des règles des introductions en bourse.
« Que vous effectuiez une introduction en bourse traditionnelle ou une introduction en bourse cible SPAC, les investisseurs SPAC ne méritent pas moins de nos protections d’investisseur éprouvées », a-t-il déclaré.
La nouvelle règle exigera également dans certains cas que les sociétés cibles s’enregistrent auprès de la SEC et assument donc également la responsabilité des informations divulguées par les investisseurs sur l’accord, ont déclaré des responsables de la SEC avant le vote.
Cela exigera également que les entreprises fournissent des informations plus strictes sur la rémunération des sponsors de SPAC, les conflits d’intérêts et le potentiel de dilution de la valeur des actions.
La sénatrice démocrate Elizabeth Warren, éminente défenseure de la réforme financière qui a publié en 2022 des recherches sur l’utilisation abusive présumée des SPAC, a salué mercredi la décision de la SEC.
« Je félicite la SEC d’avoir répondu à mon appel à l’action », a-t-elle déclaré dans un communiqué, ajoutant que les règles contribueraient à lutter contre « la fraude, les transactions intéressées et les abus » généralisés.
Les responsables de la SEC ont déclaré qu’ils avaient modifié la proposition à la lumière des commentaires publics.
La règle finale abandonne une fenêtre proposée de 18 à 24 mois pour que les SPAC puissent réaliser des fusions ou perdre les protections juridiques de la sphère de sécurité et une exigence proposée qui aurait automatiquement considéré certains participants à l’introduction en bourse de SPAC comme des souscripteurs dans les fusions ultérieures.
Au lieu de cela, l’agence publiera des orientations sur des questions connexes, ont indiqué des responsables.
Le nouveau règlement entrera en vigueur 125 jours après sa publication au registre fédéral. Les SPAC déjà cotées sont soumises à la réglementation antérieure si elles concluent l’acquisition au cours de cette période de transition de 125 jours.
Les règles surviennent alors que les investisseurs se sont refroidis face aux transactions SPAC.
L’année dernière, la valeur de l’introduction en bourse de la SPAC a chuté de 98 % à seulement 4 milliards de dollars par rapport à son sommet de 2021, tandis que la performance des actions lancées par la SPAC a chuté de plus de 90 %, selon les chiffres de SPAC Research et de la société de données financières Solactive.