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- La Fed n’a pas besoin d’augmenter le chômage pour faire baisser l’inflation, a déclaré Paul Krugman.
- Il a souligné la baisse des mesures d’inflation et a déclaré que le risque d’une spirale salaires-prix était faible.
- Cela suggère que le marché du travail est durable, bien que le président de la Fed, Jerome Powell, ait dit le contraire.
Le marché du travail américain est le plus fort qu’il ait été depuis des décennies – et la Réserve fédérale n’a pas besoin d’augmenter le chômage pour faire baisser l’inflation, selon le lauréat du prix Nobel Paul Krugman.
« La grande question est maintenant de savoir si les bonnes nouvelles sur l’emploi sont en quelque sorte un mirage, basé sur un marché du travail insoutenablement chaud qui devra se refroidir radicalement pour contenir l’inflation », a déclaré Krugman dans un éditorial du New York Times lundi. . « Il y a de bonnes raisons de croire que nous pouvons maintenir le marché du travail incroyablement bon que nous avons en ce moment, même en maîtrisant l’inflation. »
Le meilleur économiste a souligné vendredi le rapport sur la masse salariale de mars qui montrait que les États-Unis avaient créé 236 000 emplois. C’est légèrement inférieur aux estimations des économistes de 239 000, mais cela indique toujours que le marché du travail est resté solide malgré les hausses de taux agressives de la Fed au cours de la dernière année.
Les banquiers centraux ont relevé les taux d’intérêt de plus de 1 700 % au cours de la dernière année pour maîtriser l’inflation et freiner la croissance économique. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les taux devront probablement rester élevés jusqu’à ce que le marché du travail se refroidisse.
Mais les mesures d’inflation se sont refroidies sans augmentation du chômage, a déclaré Krugman. La croissance des salaires est également inférieure à 4 %, à peu près au même niveau qu’avant la pandémie. Cela suggère que les risques d’une spirale salaires-prix sont faibles – un scénario où la hausse de l’inflation entraîne une hausse des salaires, ce qui perpétue l’inflation.
« Ce sera une véritable tragédie si la peur exagérée de l’inflation amène la Réserve fédérale à pousser les taux d’intérêt trop haut pendant trop longtemps, conduisant à une récession gratuite qui anéantit bon nombre des gains que nous avons réalisés », a déclaré Krugman.
Son point de vue fait écho à celui d’autres économistes, qui disent que l’inflation chute maintenant rapidement et que la Fed risque de resserrer excessivement l’économie vers une récession en maintenant des taux d’intérêt élevés.
L’économie montre maintenant des signes clignotants d’être précairement proche d’une récession à part entière, a déclaré Bank of America lundi. Le marché obligataire, quant à lui, a intégré dans le prix de la Fed une réduction rapide des taux d’intérêt plus tard cette année, ce qui ne pourrait se produire que si une récession est proche, a déclaré DataTrek.