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© Reuter. Les actions chuteront de 20 à 30 % par rapport à leur pic de 2024 – JPMorgan
Les stratèges actions de JPMorgan préviennent que le potentiel de hausse des marchés boursiers mondiaux est désormais largement plafonné.
« Nous restons convaincus que le potentiel de hausse à partir d’ici semble limité et que les actions chuteront de 20 à 30 % par rapport à leur sommet de 2024 », ont écrit les stratèges dans une note.
Malgré ces sombres perspectives, les stratèges restent favorables aux petites capitalisations, suggérant qu’elles présentent une opportunité d’investissement plus attrayante que leurs homologues de plus grande taille sur les marchés développés en dehors du Japon.
« Ils pourraient sous-performer encore 200 à 300 points de base, mais devraient générer 34 à 59% d’alpha au cours des 2-3 prochaines années », ont ajouté les analystes.
Les stratèges mettent en évidence plusieurs écarts inquiétants sur le marché, signalant une volatilité et un risque potentiels. Ceux-ci incluent une courbe de rendement inversée qui prévoit généralement une récession économique, alors que les estimations des bénéfices anticipent une accélération de la croissance.
Il existe également une divergence record entre les performances des petites et des grandes capitalisations, ce qui indique un environnement d’aversion au risque, même si les grandes capitalisations atteignent de nouveaux sommets. En outre, les analystes soulignent l’absence de prime de risque sur les actions américaines, les rendements bénéficiaires tombant en dessous des taux des fonds de la Réserve fédérale.
Un autre signal d’alarme concerne les écarts de rendement historiquement bas, en particulier compte tenu des hausses significatives des taux d’intérêt par les banques centrales – les plus agressives depuis plus de cinquante ans – à une époque où les bilans des entreprises sont nettement plus faibles qu’avant la crise financière de 2008.
« Au cours de nos 25 années de carrière, nous avons déjà vu les marchés actions se comporter de manière irrationnelle et c’était toujours le moment d’agir avec prudence car 2 + 2 finit TOUJOURS par être 4 », ont conclu les stratèges.