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- Les marchés financiers ont récemment soulevé des signaux d’alarme concernant l’économie chinoise.
- En effet, les attentes élevées d’un solide rebond post-Covid ont largement échoué.
- Mais les analystes ont déclaré que Wall Street était trop myope et ne regardait pas à long terme.
Les marchés financiers ont récemment soulevé des signaux d’alarme sur l’économie chinoise, mais les analystes ont déclaré que Wall Street manquait la vue d’ensemble.
La croissance de la deuxième économie mondiale s’est accélérée à 4,5 % au premier trimestre, contre 2,9 % au quatrième trimestre, suite à l’assouplissement des restrictions liées au COVID à la fin de l’année dernière.
Mais des données plus récentes ont indiqué un ralentissement de la croissance des ventes au détail ainsi que des baisses des ventes de logements, de la production industrielle et des investissements en immobilisations.
Cela a déçu les investisseurs qui espéraient un rebond post-COVID plus important et a conduit Wall Street à réduire ses estimations de croissance pour l’ensemble de l’année. Les inquiétudes concernant l’économie chinoise se sont répercutées sur les marchés.
Plus tôt ce mois-ci, le yuan a dépassé le niveau psychologiquement important de 7 pour un dollar pour la première fois cette année. Le prix du cuivre, qui s’attendait autrefois à voir des gains importants en raison de la forte demande des usines chinoises, a atteint un creux de quatre mois à la mi-mai.
Pendant ce temps, les actions des marques de luxe qui dépendent de la base de consommateurs chinoise ont commencé à chuter en raison d’une activité stagnante.
Les marchés boursiers chinois n’ont pas été épargnés par le ralentissement de la performance, l’indice CSI 300 ayant continué de chuter cette semaine. Fin avril, la baisse des espoirs de relance supplémentaire a fait chuter les indices de Shenzhen et de Shanghai de 519 milliards de dollars en une seule semaine.
La performance décroissante a incité Ruchir Sharma de Rockefeller International à qualifier le récit de rebond de « charade ».
Mais pour un analyste, le pessimisme croissant autour de l’économie chinoise pourrait provenir davantage d’attentes irréalistes et de la tendance de Wall Street à donner la priorité aux mesures immédiates plutôt qu’aux perspectives à long terme.
« Je suis désolé pour ces gens à certains égards, car chaque fois que les Chinois publient des données, ils doivent en dire quelque chose », a déclaré Nicholas Lardy du Peterson Institute for International Economics à Insider.
Les anticipations accrues peuvent être dues à la réponse de la Chine à la crise financière de 2008, lorsque Pékin a insufflé à l’économie une relance massive et atteint une croissance à deux chiffres, a déclaré Duncan Wrigley de Pantheon Macroeconomics.
Cependant, cela a également conduit à une énorme gueule de bois que la Chine s’est efforcée de résoudre pendant une grande partie de la dernière décennie. Ainsi, alors que la demande ralentit, la limitation de la croissance de la dette est également une priorité pour les chefs de parti, a-t-il déclaré.
Le pays s’est fixé un objectif de croissance plus conservateur de 5 % en mars, que les deux analystes considèrent comme réalisable. Bien que le pays évite les mesures de relance à grande échelle pour atteindre l’objectif, il dispose d’un certain nombre d’outils pour s’assurer que la croissance continue d’augmenter.
Malgré son objectif de limiter la dette, la Chine pourrait augmenter la disponibilité de prêts bon marché aux secteurs dans le besoin, ainsi que lever le quota de prêt pour les trois principales banques politiques, tout en leur permettant d’investir dans des projets locaux, a déclaré Wrigley.
Si cela ne suffisait pas, il a noté que la Banque populaire de Chine pourrait assouplir les conditions financières plus tard dans l’année, comme la diminution du ratio de réserves obligatoires pour les banques.
Mais le chômage des jeunes reste élevé, tandis que le risque géopolitique accru pourrait empêcher la Chine d’accéder à la technologie étrangère.
Et l’investissement privé, une source majeure de croissance en Chine, s’est presque effondré au cours des 15 derniers mois, a déclaré Lardy.
Cela peut être lié à une réglementation stricte des entreprises chinoises, alors que le président Xi Jinping étend le rôle de l’État sur le marché, dissuadant les propriétaires d’entreprises d’investir dans leurs entreprises, a-t-il déclaré.
« C’est le seul grand facteur négatif qui m’inquiète plus que toutes les autres choses dont nous avons parlé. Pourquoi l’investissement privé est-il si faible? » il a dit.