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Rendement à 10 ans et taux hypothécaires
Il n’y a rien de bon à signaler sur les taux hypothécaires de la semaine dernière. Le graphique ci-dessous montre que nous avons franchi le niveau technique critique sur le rendement à 10 ans (marqué d’une ligne rouge). Les données de l’IPC, que le Réserve fédérale ne respecte pas son objectif de 2 %, s’est révélé 0,1 % plus élevé que les estimations, mais c’était suffisant pour supprimer une réduction du taux hypothécaire pour le moment. J’en ai parlé la semaine dernière sur le podcast HousingWire Daily.
Maintenant que ce niveau technique a été dépassé, 2024 va être beaucoup plus intéressant, ce dont j’ai discuté dans une interview avec Yahoo Finance.
Maintenant, avec le spectre d’une guerre plus large au Moyen-Orient alors que l’Iran lance des frappes contre Israël, que fera le marché obligataire ? Certains diront que les obligations se sont redressées avant l’annonce de la guerre vendredi, mais nous obtiendrons une meilleure réponse dimanche soir avec les échanges sur le marché obligataire.
Un point positif pour les taux hypothécaires est que les écarts entre le taux hypothécaire à 30 ans et le rendement à 10 ans s’améliorent. Je pense que ces spreads sont devenus l’une des plus grandes histoires hypothécaires, alors que la crise bancaire les a propulsés vers de nouveaux sommets de cycle. Cette ligne de données s’améliore et, pour l’instant, elle atténue les dommages causés par le rendement plus élevé à 10 ans.
Bien sûr, si les spreads s’améliorent à partir de maintenant et que les rendements obligataires baissent à nouveau, les taux hypothécaires peuvent alors agir bien mieux à la baisse. C’est quelque chose à surveiller à l’avenir.
Les choses évoluent rapidement avec les taux hypothécaires, c’est pourquoi je mets à jour la page Mortgage Rate Center de HousingWire avec une analyse chaque matin de la semaine, en examinant comment le marché obligataire réagit aux données économiques ou à un événement susceptible de faire évoluer les taux.
Données hebdomadaires sur l’inventaire des logements
Habituellement, je sautais de joie devant la croissance des stocks de la semaine dernière. Cependant, les chiffres de la semaine dernière n’obtiennent pas une note de passage : l’impact du rebond de Pâques a stimulé les données sur les stocks de la semaine dernière, tout comme il avait entraîné une baisse des données sur les stocks la semaine précédente.
Un élément à noter pour cette année est les comparaisons d’une année sur l’autre des stocks actifs. Les stocks ont atteint leur plus bas niveau le 14 avril de l’année dernière, soit le temps le plus long qu’il ait fallu au marché immobilier pour atteindre un plancher saisonnier. D’ici la fin de l’année, les comparaisons faciles pour montrer la croissance des stocks sont terminées. Il deviendra plus difficile d’afficher davantage de croissance à moins que les stocks ne commencent à se redresser, surtout vers la fin de 2024. Cependant, avec des taux hypothécaires plus élevés, nous devrions assister à une plus forte croissance des stocks.
- Changement d’inventaire hebdomadaire (5-12 avril): Les stocks sont passés de 512 930 à 526 462
- La même semaine l’année dernière (du 7 au 14 avril) : les stocks ont chuté de 411 577 à 406 600
- Le plus bas historique des actions était en 2022 à 240 194
- Le pic des stocks pour 2023 était 569 898
- Pour un certain contexte, les annonces actives pour cette semaine dans 2015 étaient 1 042 221
Données sur les nouvelles annonces
C’est la même histoire avec les nouvelles données d’inscription ; nous avons eu un bon retour de Pâques. Je suis un grand fan de l’augmentation des stocks d’année en année sur la base des nouvelles données d’inscription, et c’est un gros plus pour le marché immobilier. J’avais prévu une croissance plus importante, mais tant que nous affichons une certaine croissance cette année, je considérerai cela comme une victoire. L’année dernière, il était extrêmement malsain que les données sur les nouvelles inscriptions aient atteint les niveaux les plus bas enregistrés.
- 2024 : 66 786
- 2023 : 48 556
- 2022 : 67 229
Pourcentage de réduction de prix
Au cours d’une année moyenne, un tiers de toutes les maisons bénéficient d’une réduction de prix ; il s’agit d’une activité de logement standard. Lorsque les taux hypothécaires augmentent, la demande diminue et le pourcentage de réduction des prix augmente. Ce pourcentage diminue lorsque les taux baissent et que la demande s’améliore.
Il est essentiel de suivre cette ligne de données sur la baisse des prix maintenant, alors que la croissance des stocks s’accélère au printemps et que les taux hypothécaires ont augmenté depuis le début de l’année. Des taux hypothécaires plus élevés signifient une croissance plus élevée des stocks et davantage de baisses de prix, ce qui simplifie le modèle.
Voici le pourcentage de baisse de prix de la semaine dernière au cours des dernières années :
- 2024 : 32,1%
- 2023 : 29,8%
- 2022 : 18,8%
Acheter des données d’application
Les demandes d’achat ont chuté la semaine dernière, en baisse de 5 % d’une semaine à l’autre, mais elles ont affiché une baisse significative de 23 % d’une année sur l’autre. Les comparaisons annuelles des vacances de Pâques ont joué un peu dans cette ligne de données. Nous avons constaté un excellent rebond de nos données sur les contrats en attente la semaine dernière et des données sur la croissance des stocks de semaine en semaine. Maintenant que Pâques est hors de propos, nous pouvons avancer avec plus de clarté sur les données hebdomadaires et annuelles.
Depuis novembre 2023, lorsque les taux hypothécaires ont commencé à baisser, nous avons 10 impressions positives contre sept tirages négatifs et deux impressions à plat de semaine en semaine. Depuis le début de l’année, nous avons eu quatre impressions positives, sept tirages négatifs, et deux tirages à plat.
La semaine à venir : données sur la guerre, les ventes au détail et le logement
Les taux hypothécaires évoluent-ils avec les nouvelles de la guerre ? Oui, ils le font souvent. Certains spéculent qu’en cas de guerre, l’argent est investi sur le marché obligataire pour fuir vers la sécurité, ce qui fait baisser les taux. Cependant, la guerre peut également entraîner une hausse de l’inflation et des taux hypothécaires. J’ai discuté de l’économie des conflits liés aux taux hypothécaires comme prémisse des taux hypothécaires à deux chiffres dans ce récent podcast HousingWire Daily.
Cette semaine, nous verrons comment les marchés obligataires et boursiers réagissent aux nouvelles en provenance du Moyen-Orient. Nous aurons également les chiffres des ventes au détail, qui résistent mieux que ce que la plupart des gens prévoyaient depuis un certain temps déjà. Nous obtiendrons également une tonne de données sur le logement, notamment la confiance des constructeurs, les mises en chantier et les ventes de maisons existantes.