- Le dollar américain a bondi de 12 % cette année, entraîné par la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
- Mais le billet vert semble désormais « extrêmement surévalué », selon un stratège macro de State Street.
- Dwyfor Evans a déclaré que « le pire est passé en ce qui concerne l’inflation… et le resserrement de la politique de la Fed est intégré ».
La course dominante du dollar américain cette année semble toucher à sa fin, selon un stratège macroéconomique de premier plan chez State Street Global Markets.
Le responsable de la stratégie macroéconomique pour l’Asie-Pacifique de la banque, Dwyfor Evans, a déclaré mardi à Bloomberg TV que le billet vert avait probablement atteint un sommet alors que les attentes du marché concernant l’inflation commençaient à baisser.
« N’oublions pas que le dollar est extrêmement surévalué. Il est extrêmement surpondéré en termes de positionnement », a-t-il déclaré. « Nous sommes en fait un dollar neutre en ce moment. Nous pensons que nous nous dirigeons vers un environnement qui sera en fait plus favorable à certaines des devises à bêta plus élevé. »
L’indice du dollar américain – qui suit la performance du dollar par rapport à un panier de six autres devises – a bondi de 12 % à 107,50 en 2022 grâce à la campagne de resserrement de la Réserve fédérale.
La hausse des taux d’intérêt a tendance à soutenir la valeur d’une devise car elle attire les investisseurs internationaux à la recherche de rendements plus élevés, et la Fed a devancé les autres banques centrales en mettant en œuvre des hausses de 75 points de base lors de quatre réunions consécutives dans le but de maîtriser l’inflation.
Mais Evans a déclaré que la plupart des données disponibles signalent que l’inflation a maintenant atteint un sommet après que l’indice américain des prix à la consommation a augmenté de 7,7 % moins que prévu le mois dernier.
« L’inflation aux États-Unis est en fait en train de chuter assez fortement à court terme dans divers types de secteurs », a-t-il déclaré. « Compte tenu des effets de base très difficiles sur le titre, nous allons assister à une chute assez forte des taux d’inflation globaux. »
« Je pense donc qu’il y a beaucoup de signaux qui suggèrent en fait que le pire est passé en ce qui concerne l’inflation – des derniers mots célèbres, mais c’est ce que nous suivons en tout cas », a ajouté Evans.
Cela permettra probablement à la Fed d’assouplir ses hausses de taux à partir du mois prochain, ce qui pèserait sur le dollar et serait haussier pour les actifs plus risqués comme les devises liées aux matières premières, selon Evans.
« Le resserrement de la politique de la Fed est en fait intégré », a-t-il déclaré. « S’il y a un écart par rapport à ce qui est prévu, il est probable que la Fed soit un peu plus en mesure de mal évaluer les prix en réduisant moins à l’avenir. »
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