© Reuters. PHOTO DE DOSSIER: Cathie Wood, fondatrice, PDG et CIO d’ARK Invest, prend la parole lors de la conférence mondiale du Milken Institute 2022 à Beverly Hills, Californie, États-Unis, le 2 mai 2022. REUTERS / David Swanson
Par David Randal
NEW YORK (Reuters) – Le fonds d’innovation ARK de Cathie Wood, qui a plus que doublé pendant le rallye pandémique, est sur le point de terminer près du bas de tous les fonds communs de placement américains en 2022 après que la flambée de l’inflation et la hausse des taux d’intérêt aient tari l’appétit pour les hauts parts de croissance.
Le fonds d’innovation ARK a perdu environ 67 % depuis le début de l’année, ce qui a plus que triplé la baisse du . Sa chute en a fait le moins performant parmi les 537 fonds de croissance à moyenne capitalisation américains et le place près du bas de tous les fonds d’actions américains suivis par Morningstar, selon le classement de la société du 16 décembre.
Alors que le S&P 500 est sur le point de connaître sa plus forte baisse annuelle depuis la Grande crise financière, peu de fonds devraient sortir indemnes de 2022. Les gestionnaires de portefeuilles d’actions ont suivi leurs indices de référence de 0,6 % cette année, laissant derrière eux la baisse de 19 % du S&P 500 depuis le début de l’année ou la baisse de près de 22 % du .
« Les gestionnaires de portefeuille se sont trompés sur l’inflation cette année, et on pourrait également dire que la Fed s’est trompée sur l’inflation », a déclaré Brian Jacobsen, stratège principal en investissement chez Allspring Global Investments.
Le fonds Wood’s s’est classé 3 544 parmi les 3 552 fonds communs de placement d’actions américaines activement gérés suivis par Morningstar. Le fonds le moins performant de l’année, en comparaison, a été le fonds Voya Russia, qui est en baisse de 92 % depuis le début de l’année.
Les sociétés à forte croissance favorisées par Wood se sont particulièrement mal comportées, car les hausses de taux de la Réserve fédérale ont fait grimper les rendements obligataires, atténuant l’attrait des actions à forte croissance.
Les principales participations telles que Zoom sur les communications vidéo (NASDAQ 🙂 Inc, Tesla (NASDAQ 🙂 Inc et Block Inc (anciennement connu sous le nom de Square) sont tous en baisse de plus de 60 % cette année, tandis que Teladoc (NYSE 🙂 Health IncN> et Roku (NASDAQ 🙂 sont tous deux en baisse de plus de 70 %. Dans l’ensemble, chacune des dix principales participations du fonds est en baisse de 30 % ou plus depuis le début de l’année.
Wood semblait également pris au dépourvu par la persistance de l’inflation, affirmant il y a un an que la déflation était le véritable risque pour les marchés dans l’année à venir. En septembre de cette année, elle a qualifié les hausses de taux de la Fed d' »erreur » et en décembre, elle a déclaré qu’elle pensait que l’économie américaine était en récession « toute l’année ». Les prix à la consommation ont bondi en 2022 pour atteindre leur plus haut niveau en quatre décennies.
Les 15 premiers fonds communs de placement en actions gérés activement cette année, quant à eux, se sont largement concentrés sur l’énergie ou les matières premières, bénéficiant d’une flambée des prix du pétrole et d’autres matières premières. Le fonds Invesco Energy, qui a dépassé tous les fonds diversifiés dans le classement Morningstar de la mi-décembre, est en hausse de près de 49 % depuis le début de l’année.
L’ETN MicroSectors US Big Oil 3x Leveraged, qui offre un triple rendement quotidien des actions équipondérées de son portefeuille comme Chevron Corp (NYSE 🙂 et Exxon Mobil Corp (NYSE :), était en tête de tous les fonds du classement Morningstar. Il est en hausse de 172 % depuis le début de l’année.
ATTERRISSAGE ACCIDENTÉ
D’autres fonds qui ont grimpé en flèche ces dernières années grâce à de gros paris sur les valeurs technologiques ont connu des moments difficiles en 2022.
Les 1,4 milliard de dollars Morgan Stanley (NYSE 🙂 Le fonds Insight I, qui détient sa plus grande position dans la société cloud Snowflake Inc, figurait parmi les fonds à grande capitalisation les moins performants du classement Morningstar et est en baisse de 61,3 % depuis le début de l’année, tandis que le fonds Zevenbergen Genea de 59 millions de dollars, qui comme ARK a un pari démesuré sur Tesla Inc, a chuté de 59% et figurait parmi les fonds diversifiés les moins performants de l’année, selon Morningstar.
Wood a pris de l’importance en 2020 alors que son portefeuille d’actions dites « restez à la maison » comme Zoom et Teladoc a grimpé en flèche, aidant son fonds à atteindre à un moment donné 27,6 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Le fonds a maintenant un peu moins de 6,5 milliards de dollars d’actifs.
Les souvenirs de ces jours grisants peuvent être l’une des raisons pour lesquelles de nombreux investisseurs ont continué à adhérer à sa vision futuriste.
Selon les données de Lipper, le fonds d’innovation ARK a généré des entrées nettes de 1,6 milliard de dollars cette année malgré la diminution de moitié de son actif total sous gestion en raison de la mauvaise performance du marché.
« La fidélité des investisseurs au fonds est anormale », a déclaré Todd Rosenbluth, responsable de la recherche chez la société d’analyse VettaFi. « Il s’agit toujours de l’un des plus grands ETF gérés activement et il y a de la résistance pour ce fonds s’il redresse sa performance en 2023. »