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MUMBAI (Reuters) – Les emprunts bruts du gouvernement central indien sur le marché pour 2023/24 pourraient être inférieurs aux attentes du marché, car un pool de titres levés pour compenser les États pour un déficit de la taxe sur les biens et services pourrait ne pas être reconduit, ont déclaré quelques économistes.
Cependant, il y a des chances que la banque centrale verse au gouvernement un dividende plus élevé, ce qui pourrait permettre une surprise lors de la présentation du budget le 1er février.
L’emprunt brut du gouvernement devrait atteindre un record de 16 billions de roupies (environ 196 milliards de dollars) pour l’exercice jusqu’en mars 2024, selon un sondage Reuters auprès d’économistes.
ICICI Securities Primary Dealership s’attend à des emprunts nets du gouvernement de 12,5 billions de roupies pour le prochain exercice. En outre, des obligations d’une valeur de 4 000 milliards de roupies devraient être remboursées cette année-là.
Typiquement, ces remboursements seraient ajoutés aux emprunts nets pour arriver aux emprunts bruts attendus. Cependant, cette année, certaines de ces échéances sont des obligations émises pour donner aux États une compensation de TPS, ont déclaré les économistes Prasanna A et Abhishek Upadhyay dans une note.
« Environ 760 milliards de roupies d’obligations de compensation de la TPS doivent arriver à échéance au cours de l’exercice 24. Une fois que nous les avons supprimées, le « véritable » emprunt brut s’élève à 15,8 billions de roupies », ont estimé les économistes.
L’Inde a emprunté 1,1 billion de roupies et 1,59 billion de roupies en 2020-21 et 2021-22, respectivement, pour prêter aux États et compenser un manque à gagner provenant des recettes fiscales.
Après ajustement pour le remboursement de ces obligations en 2022-23, IDFC Première banque (NASDAQ 🙂 s’attend à un emprunt brut de 15 500 milliards de roupies.
Au cours de cet exercice, le gouvernement a échangé des obligations d’une valeur de 1 billion de roupies avec le marché et la Reserve Bank of India (RBI) en remplaçant les obligations arrivant à échéance dans les prochaines années par des titres à plus longue échéance.
« L’émission brute de G-sec peut être encore réduite en utilisant une combinaison de commutateurs avec le marché et la RBI », ce qui pourrait réduire l’emprunt brut à 15,1 billions de roupies, a déclaré l’économiste de l’IDFC First Bank, Gaura Sen Gupta, dans une note.
Ensuite, il y a aussi le potentiel d’une surprise sur le paiement du dividende de la RBI au gouvernement au cours du prochain exercice.
La RBI, qui déclarera un dividende après le 31 mars, aurait probablement enregistré des bénéfices plus élevés en raison de ventes importantes en dollars.
Depuis 2018/19, la RBI compare les ventes en dollars à son coût historique d’achat de dollars, que l’IDFC First Bank estime à 62,3.
« Le dividende RBI devrait être soutenu par des ventes en dollars plus élevées, avec un suivi des ventes brutes de 180 milliards de dollars pour avril-novembre, contre 97 milliards de dollars pour l’exercice 22 », a déclaré Sen Gupta.
Selon Madhavi Arora, économiste chez Emkay Global Financial Services, cela pourrait permettre à la RBI de transférer un dividende de près de 1 000 milliards de roupies au gouvernement, augmentant ainsi ses revenus et lui permettant de contrôler ses emprunts. (1 $ = 81,6350 roupies indiennes)