« Nous aurons le meilleur cadre au monde dans lequel les entreprises pourront se développer », a déclaré Stefan Berger, le législateur allemand conservateur qui a dirigé le livre de règles cryptographiques de l’UE qui entrera en vigueur au second semestre 2024. « Nous aurons tout ce que vous besoin d’un marché viable.
C’est un argument qu’aucun décideur américain n’est en mesure de faire valoir, les politiciens américains étant en désaccord sur l’opportunité d’embrasser ou de décourager la croissance de la cryptographie et les régulateurs prenant les choses en main. L’effondrement de l’échange d’actifs numériques FTX n’a fait que compliquer les choses, révélant une mauvaise gestion généralisée de l’industrie et renversant son ancien directeur général Sam Bankman-Fried, autrefois un acteur majeur de la crypto à Washington. Les lobbyistes et les législateurs sympathiques des États-Unis tentent de maintenir la pression sur le Congrès en avertissant que les États-Unis prennent du retard sur le reste du monde sans un ensemble de règles plus clair.
L’enjeu est la réputation de l’Amérique en tant que promoteur de l’innovation et plaque tournante mondiale de la finance. Alors que le monde de la cryptographie a perdu son influence politique ces derniers mois, l’avancement de l’UE donne une nouvelle motivation aux alliés de l’industrie au Congrès pour faire avancer leur programme.
« L’Union européenne est devant nous. La Suisse est devant nous. L’Australie est devant nous », a déclaré Sen. Cynthia Lummis du Wyoming, un défenseur républicain du Bitcoin qui a rédigé un projet de loi complet sur la réglementation de la cryptographie. « L’Angleterre est devant nous. Il ne s’agit donc pas seulement des pays du deuxième et du tiers monde.
Le contraste avec l’UE est clair parce que la réglementation américaine de l’industrie repose sur un mélange de règles et de licences au niveau des États qui fonctionnent parallèlement aux garanties financières fédérales conçues pour les banques de la vieille école, les opérations boursières traditionnelles et les bourses de matières premières.
Malgré les incohérences, la cryptographie a prospéré pendant des années dans le système américain – grâce à des approches amicales au niveau des États et à une faible intervention de Washington.
Mais le secteur commence à faire face à une répression radicale de la part des agences fédérales qui ont perdu patience face à ce qu’elles considèrent comme un étalage flagrant des réglementations financières traditionnelles sur les investissements et les prêts.
« Nous ressentons un moment de bombardement cryptographique, où ils semblent essayer de jeter tout ce qu’ils peuvent dans leur autorité – ou potentiellement dépassant leur autorité – et nous pensons que c’est à courte vue », a déclaré Kristin Smith, PDG de la société basée à Washington. Association Blockchain. « Nous pensons que c’est mauvais pour la compétitivité des États-Unis. »
L’ouverture de l’UE à la cryptographie est un revirement frappant : les Européens ont élaboré leurs nouvelles règles après avoir essentiellement gelé l’industrie lorsque Facebook, désormais connu sous le nom de Meta, a annoncé sa monnaie numérique Libra en 2019.
Les responsables européens – poussés par la crainte que les grandes technologies montent de l’argent privé – ont effectivement empêché le lancement du projet.
Cet épisode a incité les législateurs à rédiger des réglementations spécifiques à l’industrie avant que des produits cryptographiques similaires ne puissent s’implanter sur le continent.
La loi sur les marchés des crypto-actifs que les décideurs politiques de l’UE ont proposée, surnommée MiCA, établit des règles strictes pour les pièces stables, un type d’actif numérique comme la Balance, aujourd’hui disparue, qui est ancrée à une monnaie nationale ou à un autre produit financier établi. Il crée également des garanties pour les investisseurs, des exigences de capital et des règles de gouvernance d’entreprise pour l’ensemble du marché de la cryptographie. Des assistants de législateurs américains étaient à Bruxelles ces derniers jours pour s’entretenir avec des responsables européens de la nouvelle loi.
« L’Europe dépasse clairement les États-Unis en établissant des cadres réglementaires holistiques pour l’industrie des crypto-actifs », a déclaré Susan Friedman, conseillère en politique internationale chez Ripple, une société de monnaie numérique qui monte une contestation judiciaire contre une action en justice intentée par la Securities and Exchange Commission des États-Unis » Nous nous attendons à ce que l’Europe devienne une plaque tournante naturelle pour les participants responsables à l’avenir.
Certes, certains responsables européens craignent que la nouvelle loi ne soit pas suffisante pour éviter une autre débâcle dans une société mondiale de cryptographie comme FTX. Ils veulent ajouter des garanties supplémentaires.
« MiCA est un pas positif dans la bonne direction, mais il n’est certainement pas parfait ou complet », a déclaré Ernest Urtasun, le parlementaire vert espagnol de gauche qui a aidé à rédiger le règlement. « Plus de travail doit être fait pour répondre aux défis réglementaires et de surveillance que nous voyons aujourd’hui. »
Mark Hays, analyste principal des politiques chez Americans for Financial Reform, a déclaré que certaines parties du régime de l’UE pourraient être plus permissives aux yeux de l’industrie de la cryptographie par rapport à « l’effort direct en cours aux États-Unis pour simplement appliquer les règles qui existent ».
« La tension entre la Commission européenne, le Conseil et le Parlement signifie que les règles de l’UE sont particulièrement compliquées, et c’est un environnement dans lequel les lobbyistes de l’industrie prospèrent », a déclaré Hays.
Aux États-Unis, la pression de l’industrie de la cryptographie s’effondre avec ses sceptiques au Congrès, qui ne sont pas déconcertés par la perspective que l’Europe prenne des parts de marché. Et certains acteurs de premier plan des entreprises de cryptographie disent que l’UE n’est toujours pas un endroit accueillant pour opérer.
« Crypto, ce n’est pas comme si cela fournissait autant d’emplois », a déclaré le président des banques du Sénat Brun Sherrod (D-Ohio), un critique de la monnaie numérique, a déclaré dans une interview. « Les entreprises menacent toujours de délocaliser lorsqu’elles jouent avec le système. »
Dante Disparte, directeur de la stratégie et responsable de la politique mondiale chez l’émetteur de pièces stables Circle, a déclaré qu’il prendrait l’ambiguïté réglementaire américaine « au cours des près de cinq années de hâte et d’attente dans lesquelles les Européens se sont lancés » lors de la rédaction et de la mise en œuvre de leur nouvelle loi.
Disparte parle d’expérience. Il était l’un des leaders du projet Libra de Facebook, que les responsables de l’UE ont empêché de démarrer.
« Vous n’aimerez peut-être pas que l’Amérique soit coincée dans une crise constitutionnelle de la fintech qui protège et préserve les États en tant que laboratoires de l’innovation fintech dans le pays », a-t-il déclaré. « Mais c’est une fonctionnalité puissante et non un bug. »
Eleanor Mueller a contribué à ce rapport.