Bond du nom – obligation à long terme. C’est ma tentative d’attirer simultanément Daniel Craig en tant que lecteur de Opening Bell et de prévisualiser la newsletter d’aujourd’hui.
Je suis le journaliste principal Phil Rosen, et ci-dessous, je partage ma conversation avec le directeur des investissements de Northwestern Mutual, Brent Schutte.
Il considère le marché obligataire comme la meilleure couverture contre la récession de cette année.
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Mutuelle du Nord-Ouest
Brent Schutte est directeur des investissements chez Northwestern Mutual. Cette conversation a été légèrement modifiée pour plus de longueur et de clarté.
Phil Rosen : Vous avez dit que vous vous attendiez à une récession légère et brève cette année. Comment les investisseurs devraient-ils se positionner dans ce paysage ?
Brent Schutte : La bonne nouvelle est que le marché obligataire s’est réévalué, et le marché obligataire est une couverture contre cette récession. Et donc je crains que beaucoup d’investisseurs ne s’attardent sur les obligations à plus court terme, car elles rapportent plus en ce moment que les obligations à plus long terme.
Mais les investisseurs doivent se demander s’ils veulent gagner 4 % ou 5 % sur une obligation d’entreprise pendant 10 ans, plutôt que louer quelque chose pendant quelques années qui se réévaluera. Et qui sait où se situent les taux pendant cette période ?
En octobre de l’année dernière, Northwestern Mutual a poussé davantage vers les obligations à plus long terme. Nous avons augmenté nos titres à revenu fixe pour nous préparer au passage des inquiétudes liées à l’inflation aux inquiétudes liées à la récession.
Quelles parties du marché boursier semblent attrayantes ?
AVANT JC: Je pense que les bénéfices vont baisser cette année, et les actions moins chères offrent une marge de sécurité contre cela.
Nous aimons les actions internationales. Vous allez avoir le vent en poupe d’une devise en baisse, et ils sont incroyablement bon marché par rapport à leurs homologues américains. Et nous aimons le S&P 600, qui est notre version des petites capitalisations. Il a un biais de qualité élevé, il s’échange à 12 ou 13 fois les bénéfices.
Les gens disent que le marché dans son ensemble est trop cher et qu’il doit donc chuter, donc je pense que se concentrer sur ces parties les moins chères du marché sont celles qui continueront à faire mieux en 2023.
Si la Fed devait réaliser un atterrissage en douceur, comment pensez-vous que cela se passerait ?
AVANT JC: Je pense que la seule façon d’obtenir cet atterrissage en douceur tant vanté est que les gens reviennent sur le marché du travail, car à l’heure actuelle, la Fed pense que le marché du travail est bien trop tendu. La seule façon de changer cela est de faire perdre leur emploi aux gens ou de faire revenir plus de gens.
Le taux de participation est aujourd’hui encore inférieur à ce qu’il était avant la COVID. Il y a peut-être des gens qui reviendraient, mais malheureusement, beaucoup d’entre eux ont pris une retraite anticipée.
Le point d’appui auquel vous obtenez un atterrissage en douceur serait si vous voyiez l’offre de main-d’œuvre diminuer.
Obtenez les informations complètes de ma conversation avec Brent Schutte de Northwestern Mutual.
Que pensez-vous des perspectives de Schutte pour les obligations ? Tweet moi @philrosennou écrivez-moi [email protected].
Et voici les meilleures histoires des marchés cette semaine:
Le président russe Vladimir Poutine s’adresse au public lors d’un rassemblement et d’un concert intitulé « Nous sommes ensemble » pour soutenir l’annexion de la Crimée ukrainienne à la Russie sur la place Rouge au centre de Moscou, le 18 mars 2014.
REUTERS/Maxim Shemetov
1. Un stratège de BlackRock iShares a déclaré qu’il y avait un compte à rendre aux investisseurs qui ne s’adaptent pas à un tout nouveau manuel d’investissement. Karim Chedid s’attend à ce que la Fed maintienne les taux d’intérêt au-dessus de 5% pour toute l’année 2023, et dans ce scénario, elle a déclaré que « Goldilocks ne sauve pas la mise ».
2. Ces 33 actions sont sur le point de bénéficier le plus de la baisse de l’inflation. C’est selon les stratèges du Credit Suisse, qui ont déclaré que ce lot de noms se redresserait même si les bénéfices des entreprises diminuaient. Voir la liste complète.
3. Sam Bankman-Fried croit toujours que les clients américains de FTX peuvent être guéris. L’ancien chef de la cryptographie a doublé cette semaine son affirmation selon laquelle la branche américaine de l’échange « était et est solvable ». Mais les nouveaux patrons menés par John Ray III ne sont pas convaincus.
4. Paul Krugman a déclaré que Tesla ne serait jamais une « machine à profit » comme Apple ou Microsoft. L’économiste lauréat du prix Nobel a déclaré qu’il était impossible d’établir un monopole incontesté dans l’industrie automobile. Non seulement cela, mais il pense qu’Elon Musk a détruit son « image de cool » ces derniers mois.
5. Les actions de la marque de boissons énergisantes Celsius ont plongé après que Flo Rida a reçu 82 millions de dollars dans le cadre d’un procès. La société a été contrainte de payer le rappeur pour rupture de contrat. Obtenez les détails.
6. Les représailles du président Vladimir Poutine contre les sanctions se sont retournées contre lui, selon le stratège de RBC Timothy Ash. Il met en lumière l’erreur des calculs du dirigeant suite à l’invasion de l’Ukraine. Ash a déclaré que la demande croissante d’énergie russe pourrait coûter 150 milliards de dollars à la nation cette année.
7. Rencontrez Sam Trabucco, le dirigeant d’Alameda Research qui a supervisé le développement des stratégies de trading ultra-risquées de l’entreprise. Il a travaillé comme co-PDG du fonds spéculatif de Bankman-Fried, mais a démissionné quelques mois avant son effondrement. Mais il n’est parti qu’après avoir acheté une propriété de 10 millions de dollars en espèces et acheté un yacht de 52 pieds.
8. Le responsable mondial de la construction de portefeuille de Vanguard a expliqué pourquoi le portefeuille 60/40 reste votre meilleur pari à long terme. Même après une année 2022 lamentable, l’équilibre classique du portefeuille prédit à l’envers – et il a également partagé les principaux domaines de marché que les investisseurs devraient envisager de détenir en ce moment.
9. « Le marché est construit sur un socle de complaisance totale, » a déclaré un ancien analyste technique de haut niveau de TD Ameritrade. Les investisseurs ne devraient pas parier sur le passage de la Fed à une politique accommodante cette année, a-t-il dit, mais un scénario plus probable est que les actions s’effondrent encore de 20 %.
10. La pratique frauduleuse du wash trading représente 70% des transactions sur certains échanges cryptographiques, selon une étude récente. Cela implique que les entreprises négocient entre elles pour augmenter artificiellement les prix et pourraient aider à attirer des investisseurs inexpérimentés. Voici ce que trois experts avaient à dire sur la pratique de la manipulation du marché.
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Edité par Max Adams (@maxradams) à New York.