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© Reuter. PHOTO DE DOSSIER : Le soleil se couche derrière l’horizon et la Banque centrale européenne (BCE, R) lors d’une chaude soirée d’automne à Francfort, en Allemagne, le 1er octobre 2023. REUTERS/Kai Pfaffenbach/File Photo
(Reuters) – La Banque centrale européenne a laissé ses taux d’intérêt inchangés jeudi et n’a donné aucune indication sur une éventuelle réduction, réaffirmant au contraire son engagement à lutter contre l’inflation.
La banque a réaffirmé que son taux directeur resterait à 4 % pendant un certain temps, et la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a réitéré lors d’une conférence de presse après la décision que les décideurs politiques devaient être plus sûrs que les pressions inflationnistes s’étaient réellement atténuées avant de procéder à une baisse des taux.
L’euro a chuté par rapport à un certain nombre d’autres devises, tandis que les actions européennes ont réduit leurs pertes et se sont négociées en territoire positif.
RÉACTION DU MARCHÉ :
ACTIONS : Les actions européennes ont augmenté de 0,2%, après avoir effacé les pertes antérieures. L’indice des actions bancaires de la zone euro a baissé de 0,6%, tandis que les valeurs technologiques ont augmenté de 1,3%.
FOREX : L’euro a chuté de 0,3% jusqu’à un plus bas de la séance à 1,0854 $ et son dernier point à 1,0845 $.
OBLIGATIONS ET MARCHÉS MONÉTAIRES : Les contrats à terme sur taux d’intérêt ont continué d’évaluer une probabilité d’environ 60 % d’une première baisse des taux de la BCE de 25 points de base en avril, mais d’environ 140 points de base de baisse d’ici la fin de l’année, contre 130 points de base avant la décision sur les taux.
Les rendements obligataires de la zone euro ont légèrement baissé.
COMMENTAIRES:
SEEMA SHAH, STRATÉGISTE, PRINCIPAL ACTIF MANAGEMENT, LONDRES
« Bien que la présidente Lagarde ‘s’en tienne’ à ses commentaires précédents qui suggéraient que des réductions estivales étaient probables, le reste de son discours semble soutenir les réductions de taux antérieures. Comme elle l’a souligné, les risques pour la croissance économique sont à la baisse, l’inflation sous-jacente reste stable. » Une tendance à la baisse et la croissance des salaires est en baisse. La BCE est clairement dépendante des données, mais les données sur lesquelles elle se concentre indiquent une baisse des taux dans les prochains mois, potentiellement en avril. L’été pourrait arriver plus tôt cette année. «
FLORIAN IELPO, RESPONSABLE MACRO, LOMBARD ODIER ASSET MANAGEMENT, GENÈVE :
« La conclusion semble être la suivante : il est trop tôt pour un changement de cap, mais la réunion de mars devrait être l’occasion idéale pour cela. Deux autres rapports et projections d’inflation en cours de révision donneront suffisamment de poids au conseil pour prendre potentiellement cette décision.
En ce qui concerne les marchés, ceux-ci ont déjà intégré pour l’instant l’essentiel de ce qu’ils pouvaient en termes de baisse des taux – la BCE est clairement partagée entre la baisse de l’inflation et la reprise attendue. »
« Actuellement, les chances d’une baisse vers la fin de l’été deviennent de plus en plus probables, ce qui fait baisser l’euro – voyons s’il tient jusqu’à la fin de la journée. »
COLIN FINLAYSON, RESPONSABLE DES INVESTISSEMENTS À REVENU FIXE CHEZ AEGON ASSET MANAGEMENT, ÉDIMBOURG :
« La BCE a maintenu sa politique inchangée à 4%, comme largement attendu. Bien que Mme Lagarde ait tenté de repousser les attentes actuelles du marché en matière de baisse des taux pour le mois à venir, elle a dû admettre que l’inflation sous-jacente et les anticipations d’inflation ont continué à baisser. automne.
Alors que les perspectives de croissance actuelles de la BCE sont caractérisées comme comportant des risques à la baisse, le marché a prêté peu d’attention à ses tentatives visant à freiner l’enthousiasme pour une réduction des taux. La BCE envisage d’amorcer une baisse des taux au plus tôt avant l’été, mais nous pensons qu’elle n’aura peut-être pas le luxe d’attendre aussi longtemps. »
NEIL BIRRELL, DIRECTEUR DES INVESTISSEMENTS, PREMIER MITON INVESTORS, ROYAUME-UNI :
« La BCE a maintenu ses taux d’intérêt inchangés comme prévu, mais tout dépend de ce qui se passera dans les mois à venir. Les espoirs d’une baisse au printemps se réaliseront-ils ? Il semblerait que non. »
« Même si la tendance de l’inflation sous-jacente est sur une bonne trajectoire baissière, la BCE parlera au moins avec fermeté, et nous devrions nous attendre à ce qu’elle applique une approche axée sur la sécurité. Le risque d’un ‘trop élevé pendant trop longtemps’ est clair, mais le risque d’inflation l’est aussi.
MICHAEL BROWNE, DIRECTEUR EN CHEF DES INVESTISSEMENTS, MARTIN CURRIE, PARTIE DE FRANKLIN TEMPLETON, LONDRES :
« Il n’y a rien de nouveau dans cette déclaration, ce qui n’est guère une surprise. Les données vont mettre la pression sur eux pour qu’ils réduisent beaucoup plus tôt et beaucoup plus comme l’opinion des marchés en avril. Si je le dis simplement, les mauvaises nouvelles économiques C’est une bonne nouvelle pour les marchés car elle entraîne des baisses de taux. »
JAN VON GERICH, ANALYSTE EN CHEF, NORDEA, HELSINKI :
« Il n’y a pas eu de véritable réaction du marché à la BCE, même si en réponse aux données américaines, nous avons constaté une légère baisse des taux.
«Si Lagarde ne veut pas s’opposer aux attentes de baisse des taux lors de la conférence de presse, nous pourrions les voir refaire surface dans les heures à venir.»
MARCHEL ALEXANDROVICH, ÉCONOMISTE EUROPÉEN, SALTMARSH ECONOMICS, LONDRES :
« Ceux qui parient sur une baisse des taux en mars seront déçus à en juger par ce communiqué. »
« La question de la conférence de presse est de savoir s’il y a plus de nuances dans le message et des indications sur ce qu’il faudrait pour qu’ils réduisent les taux. Nous pensons que les marchés ont pris beaucoup d’avance sur eux-mêmes en matière de prix de réduction des taux. »
MADISON FALLER, STRATÉGISTE EN INVESTISSEMENT MONDIAL, BANQUE PRIVÉE JPMORGAN, NEW YORK :
« Il n’est pas surprenant que la BCE ait maintenu ses taux stables aujourd’hui, d’autant plus que les intervenants ont clairement indiqué qu’ils avaient besoin d’une confirmation supplémentaire que l’inflation revenait durablement vers son objectif. »
« Cela concorde avec la récente réaction contre les prix du marché. Les données sur les salaires qui doivent être publiées en juin sont probablement la variable à surveiller de notre côté. »
MICHAEL HEWSON, STRATÉGISTE EN CHEF DES MARCHÉS, CMC MARKETS, LONDRES :
« Je pense qu’il était intéressant de noter qu’ils ont énormément insisté sur le fait que les précédentes augmentations de taux commençaient à se transmettre avec force. Je pensais que c’était un point particulièrement important dans la mesure où les conditions financières freinent la demande.
Mon problème est, et a toujours été, qu’ils s’opposent au calendrier des baisses de taux et disent quelque chose du genre : « plus vous essayez d’évaluer les baisses de taux, plus nous nous y opposerons » et retarderons la réduction des taux.
Les coups punitifs continuent. L’Allemagne est dans un gouffre absolu, sans aucune perspective d’en sortir, et pourtant la BCE semble plus préoccupée par l’inflation que par la dépression.»