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- La situation du financement par capital-risque pour les startups en phase de développement semble plutôt sombre, les capitaux étant difficiles à trouver.
- Il faut plus de temps pour lever des fonds et la barre pour conclure un accord est assez haute.
- Certaines startups en phase de développement se replient et vendent désormais leurs meilleurs actifs pendant cette crise de trésorerie.
Cela a été une année assez brutale pour les startups et leurs fondateurs qui cherchent à lever des fonds en capital-risque. Et maintenant, il faut encore plus de temps pour conclure un accord.
Les données récentes du troisième trimestre de la plateforme d’actionnariat Carta indiquent une situation sombre pour les startups qui utilisent sa plateforme : le délai entre les cycles de financement s’allonge.
Pour les startups qui ont levé une série C au troisième trimestre 2023, le temps moyen écoulé depuis leur dernière levée d’une série B était de 1 090 jours, soit environ trois ans. Et pour les startups qui ont lancé une série A, le délai moyen depuis le cycle d’amorçage était de 787 jours, soit un peu plus de deux ans – bien que cette attente moyenne ait été beaucoup plus courte plus tôt cette année, selon les données de Carta.
Bon nombre de ces startups ont levé des capitaux pour la dernière fois vers le milieu de l’année 2020, juste au moment où le secteur du capital-risque se remettait du choc pandémique sur les marchés, ou ont eu la chance de lever des fonds au cours du boom du financement de 2021 au début de 2022.
Ce temps d’attente plus long entre les rondes n’est pas totalement surprenant puisque le financement par capital-risque cette année a été le plus bas depuis 2018. À 36,7 milliards de dollars, le financement au troisième trimestre est le total trimestriel le plus bas collecté depuis plus de cinq ans aux États-Unis et au Canada, et un légère baisse par rapport au deuxième trimestre 2023, selon les données de PitchBook. Le nombre de transactions conclues au troisième trimestre par rapport au deuxième est resté relativement stable – et les analystes de PitchBook ne pensent pas que beaucoup de choses changeront au quatrième trimestre 2023.
« L’étape tardive s’est éloignée des autres étapes, car l’offre de capitaux pour ses entreprises a été constante dans sa pénurie tout au long de l’année », ont-ils écrit dans le rapport Q3 Venture Monitor de la société de données. « On ne s’attend pas à ce que les négociations concernant le capital-risque américain changent au cours du quatrième trimestre, et le marché devrait continuer à fonctionner comme il l’est actuellement. »
Ainsi, les sociétés de capital-risque vont continuer à être avares de leur capital, laissant près de 51 000 startups à la recherche de liquidités et de temps précieux en matière de capital-risque dans une compétition de type Hunger Games pour le reste de l’année, et potentiellement jusqu’en 2024. Cela signifie du capital disponible. « restera faible jusqu’à ce qu’un marché de sortie puisse réapparaître et attirer de l’argent et des entreprises tout au long du cycle de vie du projet », ont écrit les analystes de PitchBook.
La situation actuelle est encore plus grave pour les investissements de stade avancé, car de plus en plus de sociétés de capital-risque ont renoncé à émettre des chèques importants. Pour les startups qui reçoivent un chèque, la barre est assez haute. Mais pour les entreprises qui ne sont peut-être pas aussi performantes, les choses pourraient mal tourner.
« D’un autre côté, les entreprises médiocres qui sont incapables d’atteindre des jalons ou de démontrer une progression vers la rentabilité se heurteront à des obstacles majeurs lors des futurs événements de financement », ont écrit les analystes de PitchBook.
Et nous constatons déjà les effets de cette pression sur les capitaux.
Saison d’extinction des startups est en bonne voie et il semble que nous voyons une startup chaque semaine mordre la poussière. La semaine dernière, Olive AI, la startup licorne d’IA axée sur les soins de santé, autrefois de 4 milliards de dollars, a annoncé qu’elle était vendre ses principales unités commerciales et fermer ses portes le reste de l’entreprise. Et il y a quelques semaines, Convoy, la startup de fret numérique autrefois saluée comme « l’Uber du camionnage » – qui a levé 1,1 milliard de dollars auprès d’investisseurs comme Jeff Bezos, Bill Gates, Marc Benioff et d’autres notables de la technologie – a fermé ses portes et vend sa technologie à l’un de ses principaux concurrents en démarrage dans le domaine, Flexport, ont rapporté plusieurs points de vente.
Dans une note envoyée au personnel, publiée par CNBC, le cofondateur et PDG de Convoy, Dan Lewis, a assez bien résumé la situation, qualifiant les conditions actuelles du marché de « tempête parfaite » d’événements pour expliquer en partie pourquoi l’entreprise a échoué.
» Parallèlement à cet effondrement sans précédent du marché du fret, le resserrement monétaire spectaculaire auquel nous avons assisté au cours des 18 derniers mois a considérablement freiné l’appétit des investisseurs et réduit les flux vers les entreprises privées non rentables en phase de développement « , a écrit Lewis.
Il est très probable que la disparition d’Olive AI et de Convoy – parmi les deux startups les plus appréciées et les mieux capitalisées à fermer jusqu’à présent – n’est que le début d’un torrent d’entreprises en phase de développement sur le point de connaître un sort similaire.