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- L’excellent parcours du S&P 500 ne s’arrêtera pas là, selon UBS.
- « Nous pensons que la reprise peut s’étendre un peu plus loin tout au long de l’année 2024 », a déclaré la stratège Solita Marcelli.
- L’indice de référence a clôturé à des niveaux record vendredi et lundi.
UBS n’est pas prête à mettre un terme à la hausse fulgurante des actions, même si le S&P 500 vient d’établir un nouveau sommet pour la première fois depuis plus de deux ans.
La banque suisse a déclaré que l’indice de référence, qui a clôturé à un niveau record de 4.800 points vendredi puis s’est appuyé sur ces gains pour démarrer cette semaine, peut poursuivre sa récente progression, malgré des voix plus sombres à Wall Street avertissant les investisseurs de ne pas compter sur l’intérêt de la Réserve fédérale. -des baisses de taux.
« Il est clair qu’après le rebond de ces derniers mois, une grande partie de l’optimisme autour d’un atterrissage en douceur et de la politique de la Réserve fédérale est déjà intégrée dans les marchés boursiers », a déclaré Solita Marcelli, CIO d’UBS pour la gestion mondiale de fortune en Amérique, dans une note consultée par Business Insider. .
« Mais même si nous ne prévoyons pas une répétition de 2023, et qu’il est possible que les actions entrent dans une phase de digestion à court terme, nous pensons que le rallye peut se prolonger un peu plus loin tout au long de 2024 », a-t-elle ajouté.
Marcelli a souligné la croissance régulière des bénéfices comme un facteur susceptible de faire grimper le S&P 500, prévoyant que les bénéfices des sociétés cotées augmenteront de 8 % cette année.
Le stratège d’UBS a ajouté qu’une lecture de ce que l’on appelle « l’indice de misère », qui additionne les taux d’inflation et de chômage, est également un signal que les actions pourraient être prêtes à réaliser de nouveaux gains. Alors que l’inflation s’est atténuée par rapport à ses sommets de quatre décennies au cours des 18 derniers mois, le marché du travail américain est resté stable face aux hausses agressives des taux de la Fed.
« Une vente massive est peu probable », a déclaré Marcelli.
« Nous prévoyons des gains de l’ordre de 5 à 1 chiffre pour l’indice S&P 500 étant donné notre scénario de base d’un niveau de 5 000 d’ici la fin de l’année, avec une marge de hausse encore plus importante si la croissance économique s’avère encore plus forte que prévu », a-t-elle ajouté, sous-entendant que l’indice augmentera d’environ 3 % par rapport à son niveau actuel d’ici la fin de l’année.
Opportunités à petite capitalisation
Cette hausse à un chiffre pourrait ne pas enthousiasmer les investisseurs, après une année où les actions ont défié les sombres prédictions des analystes pour effacer presque toutes leurs pertes d’une sombre 2022.
Une croissance meilleure que prévu, un ralentissement de l’inflation et l’engouement pour l’investissement dans l’IA ont propulsé le S&P 500 en hausse de 24 % en 2023, tandis que le Nasdaq 100, à forte composante technologique, a bondi de 54 % et que le Dow Jones Industrial Average a ajouté près de 4 000 points pour établir un nouveau record. des records temporels qui lui sont propres.
En savoir plus: Les gourous des marchés boursiers prédisaient une année 2023 sombre. Ils se trompaient complètement.
Mais il est encore temps pour les investisseurs qui ont raté cette hausse surprise d’en profiter, selon UBS.
Marcelli a recommandé d’acheter des actions à petite capitalisation, qui sont à la traîne de leurs rivales de premier ordre en termes de valorisation, mais qui devraient en bénéficier lorsque la Fed commencera à réduire les coûts d’emprunt, car elles ont tendance à détenir des dettes importantes.
« Les investisseurs devraient se positionner pour capter d’autres gains potentiels sur les actions si un scénario « Boucle d’or » se réalise pour l’économie », a-t-elle écrit, faisant référence à un scénario dans lequel l’inflation, le chômage et la croissance se situent tous à des niveaux qui semblent « parfaits ».
« Nous recommandons donc d’ajouter tactiquement des positions sur les petites capitalisations américaines par rapport aux grandes capitalisations », a-t-elle ajouté. « Les valorisations relatives des petites capitalisations restent très attrayantes, avec une décote d’environ 30 % par rapport aux grandes capitalisations. Et étant donné qu’environ la moitié de la dette des petites capitalisations est à taux variable, ces sociétés devraient être parmi les plus grands bénéficiaires d’une baisse des taux de la Fed. « .
Marcelli n’est pas le seul stratège à vanter les bonnes performances des petites capitalisations cette année.
Morgan Stanley a déclaré le mois dernier que les actions à faible valorisation pourraient exploser à la hausse en 2024 grâce à l’assouplissement de la politique monétaire de la banque centrale, tandis qu’en novembre, le directeur informatique de Lazard, Ron Temple, a déclaré à BI qu’il s’attendait à « un certain soulagement » pour le Russell 2000 abattu.