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Les entreprises qui ont les deux plus grands systèmes de montage de prêts (LOS) augmenteraient prétendument les coûts pour les prêteurs qui seraient ensuite répercutés sur les acheteurs de maison ; et l’accord éliminerait la concurrence pour les moteurs de produits, de tarification et d’éligibilité (EPI) et d’autres divers services auxiliaires qui sont des compléments au LOS, a fait valoir la FTC.
ICE et Black Knight ont convenu de vendre l’activité LOS Empower de Black Knight et Optimal Blue à une filiale de Logiciel Constellation Inc. pour répondre aux préoccupations antitrust soulevées par la FTC.
À la suite d’un accord pour vendre Optimal Blue de Black Knight, la FTC, l’ICE et Black Knight ont demandé à un tribunal fédéral de reporter une audience d’injonction préliminaire prévue du 24 au 26 juillet au 14 août et au 16 août. Le tribunal fédéral du district nord de Californie a accordé la demande de poursuivre l’audience le 14 août.
La vente prévue d’Optimal Blue nécessite du temps pour que le personnel de la FTC analyse les implications de la cession pour cette affaire et de la cession pour cette affaire et la procédure administrative parallèle ; discuter d’une éventuelle résolution de l’affaire en cours avec les défendeurs ; et conseiller les commissaires de la FTC, ont déclaré les parties dans le dossier du tribunal.
« Étant donné que la FTC a déposé simultanément une requête conjointe avec ICE / BKI pour reporter le procès, cela implique pour nous qu’il peut y avoir eu un certain niveau de coordination entre les parties », a déclaré Tomasello dans une note.
Il est possible que la FTC ait besoin de temps pour examiner le contrat de vente final signé avant de déterminer sa décision de règlement. Si un règlement est conclu, KBW pense que ce serait avant le procès reporté du 14 août, permettant à l’accord de se conclure au troisième trimestre de 2023. Tomasello a ajouté.
« La FTC peut transformer un règlement en victoire après plusieurs pertes et un examen minutieux récent du Congrès », a déclaré Tomasello.
Bien que les analystes de KBW n’écartent pas la possibilité que l’accord soit encore jugé, ils voient également une « très forte probabilité d’approbation » même s’il passe devant le tribunal le mois prochain.
Certains investisseurs ont noté qu’un règlement pourrait signaler la volonté de la FTC d’accepter des cessions de dernière minute, ainsi que de signer des acheteurs financiers (capital-investissement), que la FTC a toujours considérés comme non compétitifs, selon KBW.
Le raisonnement d’autres investisseurs pour que l’accord soit encore jugé en août inclut la tentative de la FTC d’étendre la portée de sa plainte au-delà du chevauchement de la LOS et de l’EPI et la FTC s’est concentrée sur la réécriture de la loi antitrust plutôt que de gagner devant les tribunaux.
La plupart des investisseurs semblent convenir qu’il est peu probable que le juge autorise la présentation d’arguments substantiellement nouveaux à ce stade et que la FTC aura un cas beaucoup plus faible devant les tribunaux suite à la cession d’Optimal Blue, a ajouté KBW.
De plus, la volonté du juge d’accueillir la requête conjointe en report d’audience semble une reconnaissance implicite du dessaisissement comme un développement important qui devrait
être pris en considération au procès, a noté Tomasello.
« Nous pensons que l’approbation de l’accord via un essai permettrait à la fusion de se conclure à la fin du 3ème trimestre/4ème trimestre », a déclaré Tomasello.
Si la fusion se concrétise, il s’agirait du deuxième accord majeur récent sur les technologies hypothécaires pour ICE, et suivrait l’acquisition de Ellie Mae de Thoma Bravo pour 11 milliards de dollars en 2020.